Metrics Ventures ринковий огляд: вразливість світу швидко накопичується

null Огляд ринку криптофонду другого рівня MVC за червень

1/ Цей місячний звіт зосередиться на нашому аналізі накопичення ринкових ризиків. Коротко кажучи, ми вважаємо, що з 2022 року порушення глобальних ланцюгів постачання поступово призвело до проблем з економічною стійкістю та автономією монетарно-фіскальної політики Японії, Південної Кореї, Європи та інших країн, що тихо накопичує імпульс для майбутніх потрясінь на світових ринках капіталу;

2/ Ринкова динаміка також глибоко показала, що ліквідність виснажується насправді, за винятком штучного інтелекту та деяких кольорових металів. Хоча ми не вважаємо, що крах бульбашки наближається, ми спостерігаємо, що зазначені вразливі країни поспішають додавати важелі до централізованої торгівлі. Така відчайдушна гра за поточних міжнародних політичних та економічних обставин навряд чи матиме добрий кінець;

3/ Щодо крипторинку, вразливі світові лінії вже з кінця минулого року швидко згущуються в густі хмари над цінами. В цей момент ми справді вперше повинні серйозно розглянути можливість того, що MSTR буде постійно продавати BTC, а відсутність попиту в осяжному майбутньому робить BTC все більш рентабельним як стратегію хеджування та короткого продажу інших активів. У середньостроковій перспективі перспективи виглядають нестабільними, як хвилі та краплі дощу.

Загальний огляд ринку та коментарі щодо ринкової динаміки

З точки зору технічного аналізу, ринок на централізованій торгівлі вже перейшов на середньо-пізню стадію, ми можемо бачити:

① Фондові ринки Японії та Південної Кореї, які підтримувалися державною волею та постійно здійснювали трансфертні платежі, досягли важливого рівня опору на довгостроковому каналі:

② Індекс долара США пробив рівень опору, що тримався майже рік:

③ 10-річні казначейські облігації США залишаються стабільними, тоді як 2-річні облігації демонструють певний висхідний тренд:

Стоячи зараз, ми бачимо, що хедж-фонди Hynix перевищують обсяги Tesla, величезна кількість офісних працівників швидко втрачає оціночну премію одиниці людського капіталу і змушені переходити до нескінченної гри на ринках капіталу. Водночас багато країн, глибоко інтегрованих у світову торговельну систему та довіряючих капіталістичній глобалізації, платять за минулу довіру: руйнування глобальних ланцюгів постачання та розпад міжнародних торговельних альянсів значно підірвуть здатність їхніх фіскально-монетарних систем реально регулювати економіку, адже друк грошей не створить нафту, мідну руду чи оптичні модулі, і глобальна спеціалізація врешті-решт стала мотузкою, затягнутою на власній шиї.

Одного дня, коли ліквідність раптово знову очікувано/суттєво скоротиться, велика кількість хедж-фондів почнуть алгоритмічно конвертувати ліквідність у години торгів Японії та Кореї, і цей шок обов'язково передасться до глобального індексу страху та спричинить ще більші хвилі. Базові заворушення в країнах та крихка економіка після довготривалого вживання отрути для вгамування спраги стануть ще більш очевидними під час турбулентності, посилюючи емоційні коливання. Це не закінчиться красиво.

Щодо кольорових металів, які ми постійно відстежуємо, золото та срібло під таким макротиском будуть короткостроково обмежені сильним бажанням країн обмінювати долари на товарні запаси, що ми особливо помічаємо на прикладі центрального банку Туреччини. Але ця турбулентність якраз і є глибоким присіданням перед справжнім основним ралі золота та срібла. Повна поразка в Ормузі є прелюдією до ослаблення долара, а ринкова турбулентність після підвищення ставок у кінцевому підсумку приведе до пом'якшення в майбутньому. Щодо міді та багатьох дрібних металів, гра стає більш складною. Ми схильні вважати, що коли гра очікувань підвищення ставок досягне крайньої точки, настане певний приємний період.

Щодо біткоїна, ми вперше повинні серйозно оцінити, чи MSTR запустить той зловісний механізм, коли стикається з майбутнім тиском грошових потоків та можливістю того, що інші учасники випередять його в зменшенні позиції з 800 000 BTC. І в описаному вище сценарії BTC очевидно не зможе залишитися осторонь. Тому нам потрібно більш серйозно обміркувати позицію BTC та напрямки торгівлі в процесі вивільнення ризиків цього раунду. Можливо, дно цього раунду здасться зараз неймовірним, але глибший рівень корекції - це не фантазія під час паніки.

На початку року нам було важко передбачити події в Ормузі та те, що глобальні ринки капіталу увійдуть у друге півріччя таким чином, але ризик супроводжується можливостями. Бажаю всім успіху.