П'ятничне закриття виявило досить цікаву деталь.

SPY (рис. 1) на останній хвилині раптово показав один шип, з мінімумом, який миттєво опустився до 716, але того ж часу індекс SPX не показав аналогічного мінімуму.
Чому так?
Я вважаю, що найімовірніша причина – це квартальне ребалансування (Quarter-end Rebalancing).
Багато великих інституцій, пенсійних фондів та індексних фондів виконують ребалансування в останні хвилини закриття, особливо починаючи з 3:59 виставляють заявки, а о 4:00 через Closing Auction (аукціон закриття) завершують все одразу. А ETF – це найпряміший інструмент для виконання цих потоків капіталу.
Отже, під час квартального ребалансування ми частіше спостерігаємо значний шип на SPY на останній хвилині, тоді як SPX не повністю синхронізується. Оскільки SPY – це реально торгуємий ETF, який безпосередньо зазнає впливу великих інституційних заявок на купівлю/продаж, ордерів MOC (Market-On-Close) та хеджування маркет-мейкерів, а SPX – це лише індекс, розрахований з 500 складових акцій, який не демонструє повністю ідентичну динаміку через великий обсяг угод в ETF на останній хвилині.
Тому я поки що не сприймаю цей шип як справжній технічний пробій, а швидше схиляюся до того, що це тимчасове відхилення, спричинене квартальним ребалансуванням накладенням на ліквідність закриття.
Крім того, я вважаю, що ця короткострокова корекція швидко закінчується.
Причина в тому, що індикатори настроїв почали досягати досить екстремальних рівнів.
По-перше, індекс CNN Fear & Greed повернувся до 25, знову увійшовши в зону крайнього страху.
По-друге, у п'ятницю 26 червня співвідношення Put/Call досягло максимуму 1,12. Для порівняння, у найбільш панічний момент ринкових настроїв 30 березня цього року співвідношення Put/Call було лише 1,07.
Тобто цього разу інвестори купували захисні Put з більшою емоційністю, ніж під час швидкої корекції наприкінці березня.
Історично, коли ринок одночасно демонструє, що Fear & Greed входить у Extreme Fear, а Put/Call Ratio швидко зростає, і всі починають масово боятися подальшого падіння, це означає, що ринок вже вивільнив значну частину панічних настроїв.
Звісно, це не означає, що індекс обов'язково відскочить завтра, або що він не продовжить знижуватися. У понеділок і вівторок, оскільки пенсійні фонди ще не завершили ребалансування, я думаю, що він ще трохи опуститься, і на цьому все: S&P дивлюся на 7290-7300, Q – на 696-700 (рис. 2).
Але коли технічний тиск від квартального ребалансування поступово згасає, а ринкові настрої досягають зони крайнього страху, я більше звертаю увагу на співвідношення ризику та вигоди. Поки основна тема AI не спростована, я продовжуватиму діяти за своїм планом, поступово розподіляючи кошти в напрямок AI-інфраструктури, який я довгостроково вважаю перспективним.