Grayscale: Які криптопротоколи мають високий дохід та привабливу оцінку в ведмежому ринку?

Автор: Zach Pandl, керівник дослідницького відділу Grayscale; переклад: @金色财经xz

Після тривалої ведмежої ринкової корекції багато блокчейн-додатків, що генерують дохід, з фундаментальної точки зору сьогодні мають досить привабливу оцінку. Фактично, серед 15 найкращих ончейн-додатків за доходами від протоколів, включаючи Hyperliquid, більшість проектів мають привабливі мультиплікатори оцінки за останні 12 місяців, багато з яких становлять лише однозначні числа (див. графік нижче). Оскільки більшість протоколів не мають великих операційних витрат, їх оцінка на основі прибутку або грошового потоку також виглядає низькою.

Ми вважаємо, що прийняття Закону CLARITY — яке може відбутися вже наступного місяця — допоможе вивільнити цю вартість. Чому так? Тому що після прийняття закону, запровадивши правила традиційних фінансів для криптоактивів, він може стати благом для багатьох таких додатків.

Зокрема, Закон CLARITY сприятиме розвитку токенізованих активів і ончейн-фінансів. Практично всі з 15 найкращих протоколів за доходами пов'язані з фінансовими сценаріями використання або тісно пов'язаною інфраструктурою, як-от оракули та стейкінгові сервіси. Ми очікуємо, що з прийняттям закону очікуване зростання ончейн-транзакційної активності принесе значну вигоду цим протоколам.

Ключова думка: на фоні ймовірного прийняття Закону CLARITY багато криптоактивів, що генерують дохід, торгуються з низькою оцінкою. На наш погляд, це створює надзвичайно привабливий момент для входу для інвесторів, орієнтованих на фундаментальний аналіз.