#MicronOvertakesMetaInMarketValue Micron перевершує Meta за ринковою вартістю

Micron Technology перевершив Meta Platforms за ринковою капіталізацією у четвер, 26 червня 2026 року, оскільки ралі виробника мікросхем пам'яті, зумовлене штучним інтелектом, досягло нового рубежу. Цьому передували результати Micron за третій фінансовий квартал та прогноз на четвертий квартал, які значно перевершили очікування Уолл-стріт. Акції Micron зросли на 18,4% до 1236 доларів, що забезпечило компанії з Бойсе ринкову вартість у 1,398 трильйона доларів порівняно з 1,392 трильйона доларів у Meta. Під час сесії Micron також ненадовго випередив Tesla, ринкова вартість якої становила близько 1,4 трильйона доларів. На закритті Micron зріс на 16% до 1213,56 долара, що дало ринкову капіталізацію приблизно 1,37 трильйона доларів, тоді як Meta завершила день на рівні близько 1,378 трильйона доларів, а Tesla — 1,41 трильйона доларів. Це перший випадок, коли Micron оцінюється вище за Meta, і це завершує період, протягом якого акції Micron зросли більш ніж на 700% за останній рік та на 326% за останні шість місяців.

Каталізатором став звіт Micron про прибутки, опублікований у середу після закриття ринку. Дохід за третій фінансовий квартал досяг рекордних 41,46 мільярда доларів, порівняно з 9,3 мільярда доларів за аналогічний період минулого року та 23,86 мільярда доларів у попередньому кварталі. Чистий прибуток зріс до 28,24 мільярда доларів, а розбавлений прибуток на акцію склав 24,67 долара. Скоригований розбавлений прибуток за non-GAAP становив 25,11 долара на акцію. Операційний грошовий потік склав 25,39 мільярда доларів, а скоригований вільний грошовий потік — 18,3 мільярда доларів. Компанія завершила квартал із 30,2 мільярда доларів готівки, ринкових інвестицій та обмеженої готівки. Валова маржа досягла рекордних для компанії 84,9%. Усі чотири бізнес-підрозділи показали зростання доходів порівняно з попереднім кварталом та аналогічним кварталом минулого року.

Прогноз став ще більшим сюрпризом. Micron повідомив інвесторам, що очікує дохід за четвертий фінансовий квартал у розмірі 50,0 мільярда доларів плюс-мінус 1,0 мільярда доларів із валовою маржею близько 86%. Для порівняння, оцінки Уолл-стріт були ближчими до 43,58 мільярда доларів. Керівництво також розкрило, що клієнти зобов'язалися витратити 22 мільярди доларів на забезпечення поставок мікросхем пам'яті, що підкреслює, наскільки щільним став ринок. Генеральний директор Санджай Мехротра заявив, що компанія очікує збереження жорстких умов постачання після 2027 року та поступове покращення пропозиції у 2028 році. Він зазначив, що мікросхеми пам'яті стало складніше виробляти через зменшення розміру транзисторів, що робить виробничі потужності більш складними та дорогими у будівництві та важкими для обслуговування персоналом.

Цей сплеск відображає центральну роль пам'яті в поточній фазі витрат на інфраструктуру штучного інтелекту. Кожен прискорювач ШІ потребує високошвидкісної пам'яті для роботи, і Micron є однією з трьох компаній, які виробляють HBM у великих масштабах, разом із SK Hynix та Samsung Electronics. Продукт HBM3E від Micron сертифікований на провідних платформах ШІ, і компанія заявила, що всі її поставки мікросхем високошвидкісної пам'яті на 2026 рік уже розпродані. Потреба в чистій пам'яті швидко зросла за короткий проміжок часу, і Micron знаходиться в центрі цього процесу. Мікросхеми пам'яті компанії використовуються для зберігання та переміщення даних для навчання та виведення моделей, а попит із центрів обробки даних перевищив потужності. Аналітики зазначили, що пам'ять стає ключовим компонентом інфраструктури ШІ, а не сировинним матеріалом, і ринок починає оцінювати Micron по-іншому.

Micron приєднався до клубу компаній із ринковою капіталізацією в 1 трильйон доларів 26 травня 2026 року. Аналітик UBS Тімоті Аркурі майже втричі збільшив свій цільовий показник до 1625 доларів, прогнозуючи прибуток на акцію вище 100 доларів принаймні до 2029 року та понад 400 мільярдів доларів сукупного вільного грошового потоку за цей період. Він написав, що немає причин, чому Micron має торгуватися значно інакше, ніж Nvidia, з точки зору мультиплікатора ціна/прибуток. Інші фірми наслідували його приклад. JPMorgan встановив ціль у 1540 доларів, а Melius Research — у 2200 доларів. Рале додало приблизно 189 мільярдів доларів ринкової вартості за одну сесію та 192,25 мільярда доларів за даними одного провайдера даних, досягнувши піку загальної ринкової капіталізації в 1,41 трильйона доларів.

Ширша група напівпровідників рухалася разом із Micron. Western Digital зросла на 5,6%, SanDisk підскочила більш ніж на 15%, а Seagate Technology додала 6,7%. Індекс напівпровідників Філадельфії виріс на 1,9%. Учасники ринку заявили, що результати впливають на ланцюг поставок ШІ, де пам'ять була джерелом занепокоєння. Більша прозорість пропозиції та постійна жорсткість підтримують ціноутворення в усій екосистемі, а дані допомогли зменшити нещодавню нервозність щодо акцій технологічних компаній. Nvidia впала на 2,3% за день, а Arm та Marvell втратили понад 2% кожна, що свідчить про те, що рух був більш специфічним для окремих акцій, а не широким секторальним розворотом.

Meta Platforms зіткнулася з іншим набором проблем для інвесторів. Компанія повідомила про прибуток на акцію за перший квартал у розмірі 10,44 долара на дохід у 56,31 мільярда доларів, що перевищило оцінки в 6,67 долара та 55,56 мільярда доларів. Дохід зріс на 33,1% у річному обчисленні. Однак Meta підвищила свій прогноз капітальних витрат на 2026 рік до 125–145 мільярдів доларів, порівняно з попереднім прогнозом у 115–135 мільярдів доларів. Збільшення відображає вищі витрати на компоненти та додаткові інвестиції в центри обробки даних, пов'язані з ШІ. Хоча загальні витрати, як очікується, залишаться в діапазоні 162–169 мільярдів доларів, стрибок витрат, пов'язаних із ШІ, викликав занепокоєння щодо того, наскільки швидко ці інвестиції окупляться. Акції Meta різко впали після звіту, втративши понад 10% на ранніх торгах і знищивши близько 170 мільярдів доларів ринкової вартості за один день. Розпродаж відбувся, незважаючи на кращі, ніж очікувалося, результати, оскільки ринок зосередився на масштабах витрат і термінах монетизації продуктів ШІ.

Станом на 26 червня 2026 року ринкова капіталізація Meta становила 1,40 трильйона доларів при ціні акцій 550,25 долара. 52-тижневий мінімум компанії становить 520,26 долара, а 52-тижневий максимум — 796,25 долара. Ринкова капіталізація Meta зменшилася на 19,97% за останній рік. Компанія має співвідношення ціни до прибутку 19,73, коефіцієнт PEG 1,00 та бета-коефіцієнт 1,23. Дохід за останні дванадцять місяців становить 200,966 мільярда доларів, чистий прибуток — 60,5 мільярда доларів, а операційний грошовий потік — 115,8 мільярда доларів. Чиста рентабельність Meta становить 30,1%, а операційна маржа — 41,4%. Компанія має коефіцієнти поточної та швидкої ліквідності 2,35 та співвідношення боргу до власного капіталу 0,24. Meta оголосила квартальний дивіденд у розмірі 0,525 долара на акцію, що становить річний дивіденд у 2,10 долара та дохідність 0,4%.

Ринкова капіталізація Micron на ту саму дату повідомлялася на рівні від 1,345 до 1,37 трильйона доларів залежно від джерела, з внутрішньоденним піком у 1,398 трильйона доларів. Ціна акцій компанії становила 1132,33 долара з 52-тижневим мінімумом 103,38 долара та 52-тижневим максимумом 1255 доларів. Beta Micron становить 2,12. Ринкова капіталізація бізнесу — 1,37 трильйона доларів, співвідношення ціни до прибутку — 57,30, а співвідношення боргу до власного капіталу — 0,13. Коефіцієнт швидкої ліквідності — 2,32, поточної — 2,90. Результати Micron за третій фінансовий квартал показали зростання доходу на 346% у річному обчисленні та на 74% у квартальному. Масштаб вражає, оскільки один квартал перевищив весь дохід Micron за 2025 фінансовий рік у 37,378 мільярда доларів.

Це перевершення є символічним для зміни того, за що ринок готовий платити. Останні два роки інвестори скупчувалися навколо виробників графічних процесорів і хмарних платформ, які вважалися основними бенефіціарами витрат на ШІ. Тепер інвестиції розширюються на компанії, які постачають пам'ять і сховища, необхідні для навчання та запуску великих моделей. Micron, SK Hynix і Samsung отримали вигоду. SK Hynix також приєдналася до клубу з ринковою капіталізацією в 1 трильйон доларів наприкінці травня 2026 року. Цикли пам'яті історично були нестабільними, з періодами надлишкової пропозиції, що призводили до різкого зниження цін. Поточна аргументація «биків» полягає в тому, що попит на ШІ створює структурні зміни, за яких високошвидкісна пам'ять має обмежену пропозицію та значно вищу маржу, ніж традиційна DRAM. «Ведмеді» вказують на оцінку та на те, що пам'ять залишається циклічним бізнесом. Співвідношення ціни до прибутку Micron за останні два десятиліття в середньому становило близько 10 разів. Поточна оцінка передбачає, що інвестори очікують приблизно 130 мільярдів доларів прибутку щорічно в майбутньому, або в десять разів більше, ніж компанія заробила за останній фінансовий рік.

Зростання Micron також підкреслює ефективність виконання. Компанія була заснована в 1978 році в Бойсе, штат Айдахо, і виросла до світового виробника з дослідницькими, конструкторськими та виробничими потужностями в кількох регіонах. Її продуктовий портфель включає динамічну пам'ять з довільним доступом, флеш-пам'ять NAND, твердотільні накопичувачі, модулі пам'яті та вбудовані рішення пам'яті для центрів обробки даних, корпоративної та хмарної інфраструктури, клієнтських обчислень, мобільних пристроїв, автомобільних систем та промислових застосувань. Компанія продає споживчі продукти під брендом Crucial. Вона активно інвестує в розширення виробничих потужностей HBM із планами витратити 200 мільярдів доларів на нові потужності, а перші пластини очікуються у 2027 році. Керівництво заявляє, що інвестиції необхідні, оскільки попит продовжує перевищувати пропозицію, а системи ШІ вимагатимуть дедалі більших обсягів пам'яті.

Meta залишається однією з найбільших компаній у світі та агресивно інвестує в інфраструктуру ШІ, власні мікросхеми та центри обробки даних для підтримки своєї сім'ї додатків і майбутніх продуктів. Компанія очікує, що капітальні витрати залишаться підвищеними, оскільки вона нарощує потужності для систем рекомендацій, функцій генеративного ШІ та ділового обміну повідомленнями. Meta мала понад 3,5 мільярда людей, які щодня активно користувалися її платформами у грудні 2025 року. Проблема для акцій полягала в балансуванні цих інвестицій із короткостроковим вільним грошовим потоком і демонстрації шляху до монетизації нових продуктів ШІ. Аналітики очікують, що Meta покаже прибуток на акцію в розмірі 29,35 долара за поточний фінансовий рік. Компанія має рентабельність власного капіталу 36,93% та чисту маржу 32,84%.

Наразі ринок вирішив, що позиція Micron у вузькому місці пам'яті для ШІ коштує більше, ніж соціальна та рекламна платформа Meta. Чи збережеться це, залежатиме від цін на пам'ять, збільшення пропозиції HBM та здатності Meta перетворити свої витрати на ШІ на зростання доходу та розширення маржі. Перехід 26 червня 2026 року не змінює фундаментальних показників жодного з бізнесів, але показує, як швидко може змінитися лідерство, коли новий технологічний цикл перебудовує пріоритети. Інвестори стежать за результатами Micron за четвертий квартал і наступним оновленням капітальних витрат Meta та дорожніх карт продуктів ШІ, щоб побачити, чи розрив збільшиться чи зменшиться. Одне зрозуміло: пам'ять перемістилася з фону в центр торгівлі ШІ, і Micron тепер оцінюється відповідно.