$BTC

Картина в мережі справді вражаюча. Довгострокові власники тепер контролюють від 78,9% до 79% обігової пропозиції біткоїна — історичний максимум, який перевершує всі попередні піки. Для розуміння: попередні рекорди становили 74,5% під час дна 2022-2023 років і 71,5% у 2018-2019 роках. І цей показник продовжує зростати.
Водночас майже 11 мільйонів BTC зараз перебувають у збитку — це теж рекорд. Але ось у чому суть: ці «підводні» монети не продаються. Реактивація старих монет — переміщення бездіяльних BTC після тривалих періодів неактивності — становить лише 218 421 BTC з початку року, що є найнижчим рівнем з 2012 року. Порівняйте з 2024 роком, коли до червня було реактивовано 1,18 мільйона BTC. Впевнені власники буквально сидять склавши руки.
Інституційний вихід
З іншого боку балансу, інституційні продажі були жорстокими. Спотові біткоїн-ETF зафіксували сукупний чистий відтік у розмірі від 6 до 8 мільярдів доларів у 2026 році. Відтік став настільки інтенсивним, що глобальні біткоїн-ETP показали перше негативне річне значення потоку з листопада 2023 року. Той самий сигнал з'явився всього за кілька тижнів до дна циклу 2022 року.
Продажі досягли піку на початку червня — 13-денна безперервна смуга відтоку вивела 4,4 мільярда доларів — але з того часу темпи сповільнюються. Тижневий відтік впав на 87% від піку, знизившись з 1,72 мільярда доларів до приблизно 226 мільйонів доларів за останній повний тиждень.
Розбіжність, яка має значення
Ось де стає цікаво. З 1 червня великі власники (кити з 10 до 10 000 BTC) накопичили приблизно 270 000 BTC — приблизно 20 мільярдів доларів. Це найбільше місячне накопичення будь-яким класом власників з 2013 року. Час майже ідеальний: кити увійшли в режим накопичення саме тоді, коли смуга відтоку ETF досягла піку.
Отже, одночасно відбуваються рекордні продажі ETF і рекордні покупки китів. Ціна поки що слідувала за продавцями, впавши з середини $70s до приблизно $60 000-$62 000. Але, як сказав один аналітик, «запобіжний клапан послаблюється».
Що історично означає така ситуація
K33 Research, яка відстежує ці дані, каже, що патерн відповідає ведмежим ринкам на пізній стадії. На кожному попередньому ведмежому ринку біткоїна пропозиція зміщувалася в бік довгострокових власників, коли ринок наближався до дна. Показник 79% є найвищим за всю історію і зростає, а не вирівнюється.
Критичне питання: чи це призведе до найглибшої капітуляції в історії біткоїна (якщо ці впевнені власники врешті зламаються), чи до найщільнішого стиснення пропозиції, коли-небудь зафіксованого перед наступним циклом (якщо ні)?
Технічна реальність зараз
Біткоїн торгується значно нижче своєї 50-денної ковзної середньої на рівні $71 160 і 200-денної на рівні $76 360. RSI становить 37,3 — все ще в зоні тиску продажів, але ще не глибоко перепроданий. Ключова підтримка на рівні $62 500; опір на $64 700 і $66 500. Стійкий рух вище $66 500 свідчитиме про те, що попит китів нарешті переважує залишковий тиск продажів ETF.
Розбіжність реальна. Питання не в тому, чи змінюються базові динаміки. А в тому, чи змінилися вони достатньо, щоб перевернути технічний режим.
#BTCProbes60KKeySupportLevel