Усі банки цього року пройшли стрес-тести ФРС, і деякі справді відзначилися.

У бейсболі, якщо гравець відбиває м'яч у 30% випадків, коли виходить на біту, його вважають винятковим талантом. З огляду на це, давайте гучно та тривало оплесками відзначимо провідних кредиторів Америки.

Вони заслуговують на похвалу, оскільки кожен із 32 банків та інших фінансових установ, які пройшли цьогорічні щорічні стрес-тести Федеральної резервної системи (ФРС), склав їх із блиском. Читайте далі, щоб дізнатися, які компанії показали найкращі результати під пильним наглядом ФРС, чому ці результати є такою гарною новиною для нашої економіки та як це вплине на акціонерів цих компаній.

Джерело зображення: Getty Images.

Сильно стресові

Слово «стрес» у назві є применшенням. Мета перевірки ФРС — визначити, наскільки ефективно найважливіші банки країни (і, як ми побачимо, пов'язані з банками підприємства) зможуть впоратися з несприятливими економічними сценаріями.

У цих гіпотетичних ситуаціях достатньо матеріалу для кошмарів. Цього року «дуже несприятливий» сценарій ФРС включав обвал вартості комерційної нерухомості на 39% і, щоб не відставати, падіння цін на житло на 30%. Іноді ми хвилюємося через зростання рівня безробіття, вимірюване базисними пунктами, а що скажете про різке та жорстоке зростання цього показника до 10%?

Уолл-стріт також не залишили осторонь. ФРС хотіла змоделювати — не дай Боже! — падіння цін на акції на 58%. Якщо цього було недостатньо, вони також змусили банки пройти через серйозне розширення спредів корпоративних облігацій та індекс страху, який піднявся до 72%. Компанії, які опинилися під мікроскопом, також мали «пережити» такі події, як глобальний дефляційний сценарій, коли долар США різко та швидко подорожчав.

Отже, як вони впоралися?

Саме ця здатність витримувати такі економічні та фінансові удари є причиною для такого бурхливого оплеску. 32 компанії, які пройшли тестування, не лише «вижили» в цих сценаріях, але й склали їх на відмінно. Технічною мовою, для тих, хто цікавиться, кожна з них залишалася вище своїх мінімальних вимог до капіталу першого рівня (common equity tier 1) навіть у найжахливіших вигаданих обставинах.

Якщо перефразувати більш практично, згідно з пресрелізом ФРС за підсумками тестів, «великі банки добре підготовлені, щоб пережити серйозну рецесію та здатні продовжувати кредитувати домогосподарства та бізнес». Загалом, вони мають достатньо капіталу, щоб поглинути майже 708 мільярдів доларів збитків — це величезна сума за будь-якими мірками.

За найнесприятливішої комбінації катастроф усі кредитори зберігали достатній капітал для ефективної роботи. Переможцем серед них стала брокерська компанія Charles Schwab (SCHW +1.11%) з «коефіцієнтом стресу» (власний капітал, поділений на активи, зважені за ризиком) понад 32%. Це особливо вражає, враховуючи, що діапазон, який вважається високим і безпечним, становить від 9% до 12%.

Три міжнародні кредитори зі значною присутністю в США відстали від Schwab. Це UBS (UBS 1.54%) Americas (15.3%), Deutsche Bank (DB 2.47%) USA (14.4%) та Toronto-Dominion Bank (TD 0.72%) TD Group. Що стосується «Великої четвірки» нашої країни, JPMorgan Chase (JPM 1.81%) набрав 12.6%, Citigroup (C 2.07%) — 10.3%, Bank of America (BAC 0.41%) — 9.9%, а Wells Fargo (WFC 1.04%) замкнув список із 9.2%.

Чекаємо на підвищення дивідендів

Є багато інших показників для тих, хто любить детально аналізувати свої банки (наприклад, додатковий коефіцієнт левериджу). Зрештою, результати тестів — це досить вичерпний звіт.

Основна думка, для мене принаймні, така: незважаючи на макроекономічні труднощі та занепокоєння споживачів/бізнесу щодо зростання цін і потенційно вищих процентних ставок, економіка продовжує рухатися, і ці дуже здорові установи є однією з ключових причин цього. Вони надають капітал, кредитують, формують депозитну базу тощо. Іншими словами, роблять усе, що роблять хороші кредитори.

Для інвесторів це, ймовірно, означатиме принаймні підвищення цін на акції банків протягом наступних кількох днів. Більш суттєвим (на мою думку) є те, що ФРС наразі заморозила вимоги до «буфера стрес-капіталу», які визначають обсяги розподілу капіталу банками. Оскільки багато хто значно збільшив свою капітальну базу за останній рік, вони мають більше грошей для суттєвого підвищення дивідендів і нових або розширених програм викупу акцій. Фактично, одразу після того, як у четвер результати тестів потрапили в заголовки новин, кілька банків оголосили про підвищення дивідендів на двозначні числа.

Коротше кажучи, банки впоралися надзвичайно добре, і інвестори ось-ось отримають хороші винагороди за це. Бита в дії!