Як саме привілейовані акції STRC та акції MSTR від MicroStrategy впливають на рух біткоїна?

Насправді я давно хотів написати цей матеріал і поділитися ним, але останнім часом було багато справ, тому відклав. До того ж ринок був сприятливим для торгівлі, тому я спершу зайнявся заробітком. Сьогодні пропустив рух ринку, але коливання невеликі, і я можу спокійно все впорядкувати та пояснити це питання.

STRC — це привілейовані акції, випущені MicroStrategy, номінальною вартістю 100 доларів США на Nasdaq, з фіксованим відсотком 11,5% річних. MSTR — це звичайні акції, прибуток залежить від зміни ціни акцій: падіння — збиток, зростання — прибуток. У разі кризи спочатку виплачуються кошти власникам STRC, а потім вже MSTR.

Механізм роботи MicroStrategy полягає в емісії STRC. Якщо ціна акцій вища за 100, відсоток знижується; якщо нижча за 100, відсоток підвищується. Зниження та підвищення відсотків відбуваються ступінчасто. За звичаєм, при ціні вище 101 відсоток знижується на 25 базисних пунктів на місяць; при 95-99 — підвищується на 25 базисних пунктів на місяць; при ціні нижче 95 — підвищується на 50 базисних пунктів. Таким чином, коли ціна вище 100, обсяг купівлі STRC зменшується; коли нижче 100, відсоток зростає, залучаючи більше покупців. Потім MicroStrategy використовує отримані кошти для купівлі біткоїна, стабілізуючи його ціну.

STRC є безстроковими, виплачують відсотки, але не підлягають погашенню основної суми. MicroStrategy потрібно лише мати достатньо коштів для виплати відсотків — ризику погашення основної суми немає. Користувачі стабільно тримають їх та отримують відсотки. Якщо придбати MSTR, існує ризик падіння ціни та "потрапляння в пастку". MicroStrategy також випустила STRD, STRF, STRK, STRE — загальна відмінність у нижчій процентній ставці.

У чому недоліки або ризики цього механізму? Якщо STRC постійно падає, навіть попри підвищення відсотків, ніхто не купує; акції MicroStrategy постійно падають, усі зазнають збитків, компанія не заробляє грошей і не може виплачувати відсотки. У такому разі MicroStrategy почне продавати біткоїни для виплати відсотків і навіть викуповувати акції для стабілізації ціни. Поточний грошовий потік MicroStrategy становить приблизно 1,44 мільярда доларів, а річні витрати на відсотки — близько 1,5 мільярда доларів (дані змінюються з часом, можна перевірити у фінансових звітах MicroStrategy). Цього вистачить приблизно до першого кварталу 2027 року. Якщо виплати неможливі, біткоїн продовжує падати, доведеться продавати біткоїни для сплати відсотків — я не можу цього розрахувати, оскільки не знаю, наскільки впаде біткоїн і як він буде продаватися.

Простими словами: до початку наступного року MicroStrategy не продаватиме біткоїни, а навпаки купуватиме. Можете бути спокійними, але уважно слідкуйте за діями MicroStrategy.