ПОРИВ 🚨

Volkswagen готується скоротити 100 000 робочих місць і закрити чотири німецькі заводи — наймасштабніша реструктуризація за 89-річну історію компанії.
Це історія про ланцюг постачання, і її кінець уже написаний у Китаї, просто він ще не дійшов до Європи.
VW впав з першого місця серед автовиробників у Китаї на третє за два роки. Не тому, що їхні автомобілі стали гіршими. Тому що BYD, Geely та рівень нижче за них вертикально інтегрувалися так, як традиційні автовиробники структурно не можуть повторити. Вони володіють хімією батарей, виробництвом елементів, програмним стеком і дедалі більше зарядною інфраструктурою. VW досі купує більшість цих компонентів у когось іншого та збирає їх. Ця модель програє, і програє серйозно: приблизно 44% падіння продажів електромобілів за один рік на їхньому найважливішому ринку.
Ось частина, про яку люди ще не говорять.
Ті ж китайські бренди не залишаються в Китаї. BYD, Chery, SAIC і Leapmotor подвоїли свою сукупну частку європейського ринку до травня. Вони розширюються прямо на рідну територію VW, тоді як VW одночасно руйнується на їхній. Це подвійний тиск, і він посилюється з обох боків одночасно.
100 000 робочих місць і закриття чотирьох заводів — це не криза. Це визнання того, що криза вже сталася.
Заводи, які закриваються в Ганновері, Цвіккау, Емдені та Неккарзульмі, були здебільшого оснащені для виробництва ДВЗ або ранніх поколінь електромобілів. Їхнє закриття не вирішує проблему, це лише зупиняє кровотечу з активів, які вже були застарілими. Справжнє питання: чи зможе VW побудувати вертикальну інтеграцію, якої потребує, з позиції фінансової слабкості? І показники першого кварталу — чистий прибуток впав на 28% при зниженні виручки лише на 2% — свідчать, що проблема більше в структурі витрат, ніж у доходах.
Що я вважаю справді цікавим у цьому моменті — це роль профспілки. IG Metall займає половину місць у наглядовій раді. Земля Нижня Саксонія має реальний вплив. Це не акціонери, які підкоряться плану реструктуризації. У грудні вони зупинили виробництво на кількох заводах через раунд скорочень удвічі менший. Усе, що Блюм представить 9 липня, майже напевно повернеться меншим, повільнішим або обом одразу, а це означає, що реструктуризація, яка має відбутися зі швидкістю, необхідною ринку, ймовірно, не відбудеться таким чином.
Ринок це вже знає. VW торгується приблизно з коефіцієнтом 3x до прибутку. Це не пастка вартості, це вердикт.
Чесне прочитання: VW потребує партнера з вертикальною інтеграцією, яку він не може побудувати достатньо швидко самостійно, або йому потрібно стати контрактним виробником для того, хто її має. Жоден із цих варіантів не схожий на Volkswagen, з яким виросло покоління.
Ось що насправді означають 100 000 робочих місць.