美光一份「炸裂」财报，让整个华尔街沸腾了

26 червня 2026 року після закриття фондового ринку США компанія Micron Technology (MU) оприлюднила історичний звіт, який змусив замовкнути всіх скептиків.
Виручка за третій фінансовий квартал склала 41,456 млрд доларів, що на 345,72% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року та на 73,75% більше порівняно з попереднім кварталом; чистий прибуток — 28,243 млрд доларів, що на 1398,30% більше; валова рентабельність досягла 84,9%, перевершивши навіть лідера з виробництва AI-чіпів NVIDIA; скоригований прибуток на акцію — 25,11 долара; вільний грошовий потік — 18,3 млрд доларів. Усі чотири бізнес-напрямки показали вибухове зростання, три ключові показники встановили історичні рекорди за квартал.
Ще більше ринок надихнув прогноз на наступний квартал: компанія очікує виручку в Q4 близько 50 млрд доларів, що значно перевищує середній прогноз аналітиків у 43,58 млрд доларів; прогноз прибутку на акцію — 30,73 долара, що також вище за очікування Волл-стріт у 25,31 долара.
Після публікації звіту акції Micron на постмаркеті зросли більш ніж на 16%, а в підсумку закрилися зі зростанням приблизно на 15,78% до 1213,96 долара. Після цього акції напівпровідникових компаній США на постмаркеті також зросли: Western Digital — більш ніж на 11%, SanDisk — більш ніж на 10%, Qualcomm — більш ніж на 10%, Seagate Technology — більш ніж на 8%, ARM — більш ніж на 5%. Ф'ючерси на NASDAQ зросли більш ніж на 500 пунктів. Інвестиційні банки Волл-стріт протягом ночі підвищили цільові ціни. JPMorgan Chase підвищив ціль з 550 доларів до 1540 доларів; Bank of America Securities — до 1550 доларів; DA Davidson і Susquehanna одночасно оголосили найвищу ціль на Волл-стріт — 2000 доларів. Сукупна прибутковість акцій Micron за останній рік досягла 724%.
Це свято не обмежилося ринком США. 25 червня південнокорейський індекс KOSPI зріс на 5,4% до 8928,61 пункту, ф'ючерси на KOSPI 200 зросли на 5%, що спричинило призупинення торгів; акції SK Hynix підскочили на 13,06% за один день; шість лідерів китайського ринку пам'яті A-акцій — GigaDevice, Longsys, Demingli, Biwin Storage, Shannon Core, Puya Semiconductor — всі встановили історичні максимуми. Samsung Electronics зріс на 5,58%, SK Hynix — на 11,05%.
Генеральний директор Micron Санджай Мехротра чітко заявив, що через попит, спричинений ШІ, та структурні обмеження пропозиції дефіцит HBM триватиме й після 2027 року. Потужності компанії з виробництва HBM у 2026 році вже майже повністю розпродані. Goldman Sachs вважає, що явне послаблення дефіциту на ринку з'явиться не раніше 2028 року. Micron значно розширила стратегічні контракти з клієнтами: від однієї п'ятирічної угоди в попередньому кварталі до 16 підписаних договорів — бізнес-модель переходить від циклічного виробника сировинних товарів до постачальника з багаторічними контрактами.
Саме в той час, коли це свято AI-пам'яті набуло повного розмаху, один відомий світовий вартісний інвестор, відомий як «індійський Баффет», глибоко шкодував про своє рішення, прийняте два роки тому.
Моніш Пабрай (Mohnish Pabrai), народився в 1964 році в Індії, спочатку був інженером, у 1999 році заснував Pabrai Investment Funds. У 2007 році він виграв на аукціоні можливість пообідати з Баффетом за 650 000 доларів.
22 червня Пабрай в одному з корейських інтерв'ю проаналізував найбільш невдалі угоди у своїй інвестиційній кар'єрі.
Ще в 2017 році він почав нарощувати позицію в Micron, тримаючи акції протягом шести років, при цьому ця позиція одного разу досягала 77% його портфеля. Його інвестиційна логіка була дуже чіткою: після жорстокої конкуренції на глобальному ринку пам'яті сформувалася олігополія Samsung, SK Hynix і Micron. Він навіть особисто літав до Сеула, щоб зустрітися з керівництвом SK Hynix, відвідав топ-менеджмент Samsung і провів поглиблені переговори з генеральним директором Micron індійського походження. Він також спеціально консультувався з Баффетом і Мангером — отримав відповідь, що більшість олігополій приносять великі прибутки.
Але у вересні 2023 року Samsung оголосила про розширення виробництва. Пабрай вирішив, що логіка пропозиції на ринку пам'яті порушена, і негайно закрив позицію в Micron, отримавши приблизно подвоєння прибутку.
Однак саме в той момент ChatGPT уже з'явився на ринку, і попит на HBM, спричинений великими AI-моделями, почав вибухово зростати.
Протягом двох років після закриття позиції акції Micron зросли більш ніж у 15 разів. За оцінками, він недоотримав близько 2 млрд доларів прибутку. Таку ж помилку він зробив і з операціями з SK Hynix.
«Дуже шкода, я порушив свій принцип, продавши компанію, яку мав тримати вічно», — зізнався Пабрай в інтерв'ю.
Але його оцінка ринку пам'яті залишається чіткою —
«У галузі пам'яті колись було до 20 компаній, які воювали одна з одною, знижуючи ціни, і врешті-решт всі зазнали збитків і пішли, залишилося лише три», — пояснив Пабрай. «Нові гравці майже не можуть увійти — патентні бар'єри, запас інженерів, складність техпроцесу, щоб увійти, потрібно 10, 15 або навіть 20 років.»
Для інвесторів, які досі тримають акції південнокорейських напівпровідникових компаній, його порада дуже пряма:
«Якщо ви вже тримаєте, не продавайте. Вечірка тільки починається.»#0成本拿2股SK海力士