Чи стане MicroStrategy @Strategy наступним LUNA?

Спершу висновок: ні.
Минулої ночі STRC продовжував падати нижче ціни прив'язки, закрившись на рівні 75 доларів, що становить дисконт близько 25% до номіналу. Чи зможуть Michael Saylor та Strategy витримати?
Простий аналіз: STRC — це безстрокові привілейовані акції номіналом 100 доларів, в обігу приблизно 104,89 мільйона акцій. При дивідендній ставці 11,5% Strategy має виплачувати близько 1,2 мільярда доларів дивідендів щороку.
🔸 Наразі резерви доларів у Strategy становлять близько 1,4 мільярда доларів, що, здається, не дозволяє довгостроково підтримувати "купівлю монет + виплату відсотків".
⚠️ Але багато хто не знає, що Strategy не має юридичного зобов'язання виплачувати ці дивіденди!
Тобто, якщо бізнес зазнає тиску, Strategy може повністю призупинити або зменшити виплату дивідендів, і це не буде порушенням закону!
У цьому і полягає ключова відмінність між STRC та LUNA. Як тільки LUNA потрапляє в спіраль смерті, вона стикається з кризою ліквідності та обвалом ціни. Але падіння STRC не призведе до примусової ліквідації Strategy.
Іншими словами, ціна STRC по суті відображає довіру ринку до здатності Strategy продовжувати виплачувати дивіденди. Падіння ціни лише ускладнить фінансування, але не призведе до краху Strategy.
🔸 Отже, STRC більше схоже на випробування довіри ринку, а не на наступний LUNA.
Але в довгостроковій перспективі, якщо Strategy вирішить знизити або призупинити виплату відсотків, її майбутня кредитна довіра безмежно впаде, ліквідність STRC також знизиться до нуля, тому вони навряд чи на це підуть.
Однак якщо їм доведеться це зробити, то постраждають інвестори STRC, які втратять основний капітал в обмін на високі відсотки.
🚨 Це схоже на антишахрайську пропаганду: остерігайтеся спокус високих відсотків, тримайтеся подалі від високовідсоткових пасток.