Найбільш контрінтуїтивне явище цього тижня: золото та біткоїн падають разом.



Раніше вони були «інфляційним хеджем, який рухається вгору і вниз разом», але цього тижня реальність дала по обличчю — ціна золота впала з 5600 до 4010, -28%; BTC вночі пробив 59K, ліквідацій на $1 млрд. На перший погляд, це наратив про «долар + реальні процентні ставки», але я вважаю, що за цим стоїть щось глибше:

Коли очікування краху історії капітальних витрат на ШІ посилюються, першим ударом ліквідності стають неприбуткові активи.

Золото не має грошового потоку, BTC не має прибутку, дрібні акції SaaS без прибутку в Nasdaq також сильно впали. Ринок не каже «інфляція повернулася» — він каже «в умовах потрійного тиску: інфляція + жорстка монетарна політика + можливий пік бульбашки ШІ, я спочатку викидаю все невизначене».

Ось чому MU, NVDA, TSMC — ці «продавці води для ШІ» — натомість досягають нових максимумів. Капітал біжить туди, де є реальні замовлення та реальна маржа.

Альфа в другій половині року все більше нагадує період 2018-2019 — велика дивергенція всередині TMT.

#黄金 #比特币 #NVDA
GLDX-0,04%
PAXG0,27%
BTC-1,45%
NAS100-1,59%
Переглянути оригінал
post-image
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
  • Нагородити
  • Прокоментувати
  • Репост
  • Поділіться
Прокоментувати
Додати коментар
Додати коментар
Немає коментарів
  • Закріплено