Стабільна монета apxUSD серйозно втратила прив'язку, впавши нижче 0,75 долара! MicroStrategy STRC впала на 20%, викликавши кризу застави RWA.

За останніми ринковими даними, синтетичний стейблкоїн apxUSD, запущений Apyx Finance, нещодавно зазнав серйозного відхилення від прив’язки, ціна впала до 0,74 долара, що більш ніж на 20% відхиляється від цільової ціни в 1 долар. Причиною кризи стало різке падіння майже на 20% його основного забезпечення — STRС, змінних безстрокових привілейованих акцій, випущених Strategy (колишня MicroStrategy), через обвал біткоїна. (Попередній контекст: Чи варто купувати привілейовані акції MicroStrategy STRC, які впали до 88 доларів, з річним дивідендом 11,5%?) (Додаткове тло: Michael Saylor зізнався, що «STRC безстрокові привілейовані акції» MicroStrategy розроблені повністю за допомогою ChatGPT: ШІ визнав їх повністю відповідними вимогам, я ніколи б не придумав такого)

Зміст статті

Toggle

• Падіння STRC на 20%, скорочення забезпечення спровокувало кризу
• Офіційно заявляють: «очікувана волатильність»! Це не смертельна спіраль UST
• Високий дохід супроводжується високим ризиком, ринок переоцінює RWA-стейблкоїни

Безперервне падіння на ринку криптовалют передає тиск на ринок похідних децентралізованих фінансів (DeFi), що розвивається. Згідно з ринковими даними за 24-25 червня 2026 року, новий синтетичний стейблкоїн apxUSD, який використовує RWA (реальні активи) як забезпечення, стикається з найсерйознішою кризою відхилення від прив’язки з моменту запуску. Його ціна впала до мінімуму 0,74-0,78 долара, а ринкова капіталізація скоротилася приблизно до 280 мільйонів доларів.

Падіння STRC на 20%, скорочення забезпечення спровокувало кризу

В основі цього шторму відхилення лежить базове забезпечення apxUSD — STRС, змінні безстрокові привілейовані акції, випущені Strategy (колишня MicroStrategy). STRС спочатку були розроблені для торгівлі навколо номіналу 100 доларів (Par) із залученням покупців через високий динамічний дивідендний дохід від 9% до 11,5%.

Однак, оскільки баланс Strategy тісно пов'язаний з біткоїном (BTC), нещодавня різка корекція біткоїна безпосередньо вплинула на показники STRС. Станом на закриття 24 червня ціна STRС впала приблизно до 80,84 долара, а внутрішньоденний мінімум досягав 79,85 долара, що становить майже 20% дисконту до номіналу в 100 доларів.

Різке скорочення чистої вартості активів (NAV) забезпечення разом із панічним закриттям позицій через високий леверидж роздрібних інвесторів призвело до втрати цінової підтримки apxUSD. Крім того, через падіння нижче номіналу Strategy не може випускати нові акції через ATM (At-the-market) для фінансування купівлі біткоїна, що ще більше посилило низхідний тиск на ринок.

Офіційно заявляють: «очікувана волатильність»! Це не смертельна спіраль UST

Насправді, це не перший виклик для apxUSD. Ще 4 червня цього року цей стейблкоїн відхилився від прив'язки до 0,90 долара через падіння біткоїна. Тоді офіційні особи Apyx Finance назвали це явище «функцією, а не помилкою», підкреслюючи, що це очікувана волатильність привілейованих акцій як забезпечення.

У відповідь на серйозніше відхилення протокол Apyx наразі зберігає стан надлишкового забезпечення і не демонструє «смертельної спіралі» без активів, як у Terra (UST). Однак проблеми ринкового механізму також проявилися в цей момент: криптовалютний ринок торгує 24/7, тоді як базові акції STRС обмежені годинами торгів на традиційних американських ринках. Ця серйозна «невідповідність ліквідності» призводить до величезного тиску на викуп apxUSD та продаж на вторинному ринку в години, коли американський ринок закритий.

Високий дохід супроводжується високим ризиком, ринок переоцінює RWA-стейблкоїни

Аналітики зазначають, що двотокенна модель apxUSD та його відсоткової версії apyUSD, хоча й забезпечує високий річний дохід (APY) понад 10%, інвестори повинні розуміти, що такі активи насправді більше схожі на «токени, що відстежують чисту вартість активів (NAV-tracking asset)», а не на традиційні стейблкоїни з жорсткою прив'язкою (Hard-pegged). Вони повністю успадковують високий ризик волатильності біткоїна та привілейованих акцій.

Наразі інвестори, які тримають apxUSD (особливо ті, хто використовує кредитні позиції з левериджем), стикаються з реальним тиском нереалізованих збитків. Ринок уважно стежить за наступним коригуванням дивідендів, яке Strategy планує провести наприкінці червня, а також за тим, чи зможе ціна біткоїна стабілізуватися. Цей екстремальний стрес-тест RWA-стейблкоїнів змушує ринок переоцінювати потенційні ризики високоприбуткових похідних інструментів.