Цього тижня опубліковано останні важливі дані: - Річний рівень базового індексу особистих споживчих витрат (PCE) у США за травень 3,4% (ринковий прогноз: 3,4%; попереднє значення: 3,3%) — як очікувалося- Місячний рівень базового PCE у США за травень 0,3% (ринковий прогноз: 0,3%; попереднє значення: 0,3%) — як очікувалосяПо-перше, дев'ятьма словами оцінимо цей звіт: «Хоча не лякає, але недостатньо м'який». Ринок найбільше боїться перевищення прогнозів, оскільки це безпосередньо посилило б торгівлю «ФРС змушена підвищувати ставки». Але цього разу базовий PCE не перевищив очікувань, тому він не створить нової паніки. Однак він також не виявився нижчим за прогноз. Страх перед підвищенням ставок тимчасово спав, а мрії про зниження ставок продовжують пригнічуватися. З погляду самих цифр, базова інфляція зросла до «3,4%», що в 1,7 раза перевищує цільовий показник, і ФРС ще не може втрутитися. Якщо розглянути в довшій часовій перспективі, це «як очікувалося» значення 3,4% насправді приховує шип — воно не тільки не пішло вниз, але й повільно зростає, досягнувши найвищого рівня з листопада 2023 року. Для щойно призначеного жорсткого голови ФРС Воша це, очевидно, не добра новина. По-друге, оскільки ринок раніше цього тижня вже висловив занепокоєння щодо інфляції (попередні очікування були вичерпані), після публікації даних, що відповідають прогнозам, ринок коливався незначно — але сталося щось суперечливе інтуїції: ціна на золото зросла, а долар знизився. Ринок не святкує через PCE, він просто після підтвердження, що найгіршого не сталося, частково знімає надмірний захист. По-третє, цей «великий камінь» PCE сьогодні вже впав, і ринок далі перемкне частину уваги на коригування позицій, готуючись до завтрашнього «закриття п'ятниці та тижневої лінії». Оскільки сьогодні четвер, у ринку залишається один день торговельного буфера, тиск «зловмисного затоптування» або заміни позицій на безпечні в кінці сьогоднішньої сесії на фондовому ринку США буде значно меншим, ніж у п'ятницю ввечері. Рух капіталу буде спокійнішим, більше зосередиться на коригуванні кінця кварталу та закритті позицій на високочастотному внутрішньоденному прибутку, з постійною боротьбою між лонгами та шортами. У години, що залишилися сьогодні ввечері, не слід сліпо ганятися за зростанням чи зниженням — це більше схоже на «фейлове падіння та фейловий виліт», спричинені коригуванням відхилення очікувань. Битва за ціноутворення наприкінці кварталу вже почалася сьогодні ввечері, а кульмінація настане завтра ввечері.