Порахуємо для Strategy часовий баланс. Цей баланс обчислив CryptoQuant, цифри я переношу без змін, дивіться самі.

Відправна точка — "7 років і більше". Це готівка на його рахунку, якої спочатку вистачало на виплату дивідендів за привілейованими акціями. Звучить безпечно.
Перший удар — по готівці. Щоб продовжувати купувати монети, цього року воно спалило фіатних резервів на 38% менше, ніж на початку року; лише на викуп конвертованих облігацій випуску 2029 року було витрачено 1,5 млрд готівки.
Другий удар — по боргах. Щоб продовжувати купувати, воно випустило безстрокові привілейовані акції STRC, піднявши щорічні дивіденди за привілейованими акціями з 300 млн до 1,2 млрд. За рік доведеться викласти додаткові 900 млн. Два удари — і "7 років і більше" безпечної подушки скоротилися до 14 місяців.
Рекомендація CryptoQuant дуже прямолінійна: спочатку припинити купувати монети, знову накопичити готівку до 2,8 млрд, щоб вистачало на виплату дивідендів протягом двох років. Розрахунки завершено, кажу як є. Я не звинувачую Strategy у фінансових махінаціях, ці цифри обчислені третьою стороною на основі публічної інформації, і висновки можуть змінитися з подальшим фінансуванням.
Я лише викладаю цю скорочену часову лінію, висновки залишаю даним. Можна ставити під сумнів, без навішування ярликів. Реакція ринку була недвозначною. $MSTR того ж дня впав ще на 7,3% до $96, дворічний мінімум, за рік втратив понад 75%. STRC, який команда Сейлора продавала консервативним інвесторам як "високодохідний ощадний рахунок", впав нижче $82, історичний мінімум.
Маховик, який купує монети на позичені гроші, а потім випускає нові акції для виплати відсотків, коли він крутився швидко, всі називали його геніальним. Тепер маховик все ще обертається, але готівка під ногами з семирічного запасу перетворилася на чотирнадцятимісячний відлік.
Залишається подивитися, як довго це число протримається.