四年週期神話沒死！21Shares喊話：比特幣年底就會重返10萬鎂

У звіті 21Shares зазначається, що хоча біткоїн нещодавно скоригувався на 50% від історичного максимуму, через входження інституційного та довгострокового капіталу ця корекція є більш помірною порівняно з минулими, і чотирирічний цикл залишається актуальним.

21Shares: Чотирирічний цикл все ще має довідкову цінність

Біткоїн нещодавно впав нижче $60 000, що спонукало ринок до обговорення, чи втратив чотирирічний цикл свою дієвість. Керуюча компанія криптоактивами 21Shares у своєму останньому звіті "State of Crypto" зазначає, що поточна динаміка цін все ще дуже схожа на цикли після халвінгу, і наразі немає доказів, які б спростовували чотирирічний цикл.

21Shares зазначає, що компанія очікувала, що після запуску спотових ETF, значного притоку інституційного капіталу та включення біткоїну в корпоративні резерви ринок поступово вийде з минулої моделі циклів, заснованої на халвінгу.

Проте, проаналізувавши ринкову поведінку в першій половині 2026 року, дослідницька команда вважає, що біткоїн все ще демонструє типовий ритм: зростання після халвінгу, а потім корекція. Проте підвищення зрілості ринку призвело до того, що коливання цін стали значно меншими порівняно з попередніми циклами.

Поточна корекція все ще нижча за історичні ведмежі ринки

У звіті зазначається, що з моменту досягнення історичного максимуму близько $126 000 у жовтні 2025 року, біткоїн накопичив падіння приблизно на 50%. Хоча ринкові настрої помітно ослабли, порівняно з попередніми ведмежими ринками ця корекція все ще відносно помірна.

Джерело: CoinGecko. З моменту досягнення історичного максимуму близько $126 000 у жовтні 2025 року, біткоїн накопичив падіння приблизно на 50%.

Під час ведмежого ринку 2018 року біткоїн впав приблизно на 84% від максимуму; у 2022 році падіння також склало близько 77%. Для порівняння, хоча поточна ціна пробила кілька важливих рівнів підтримки, вона все ще залишається вище історичного середнього діапазону корекції.

21Shares вважає, що зміна структури ринку є важливою причиною відносно помірної поточної корекції. Після появи спотових ETF, активів публічних компаній та більшої кількості довгострокового капіталу структура інвесторів змінилася, що зменшило ймовірність панічних розпродажів.

Дані ончейн показують, що довгостроковий капітал ще не покинув ринок

Окрім динаміки цін, 21Shares також аналізує ринок за допомогою кількох ончейн-показників. У звіті зазначається, що поточна ціна біткоїну все ще вища за середню вартість утримання всіх інвесторів, яка становить приблизно $54 000. Під час попередніх ведмежих ринків біткоїн часто довго падав нижче загальної вартості утримання, що призводило до великих збитків для багатьох інвесторів і викликало ще більший тиск продажів. Зараз ринок ще не демонструє подібної ситуації, що свідчить про наявність певної здатності до поглинання.

З іншого боку, хоча обсяг активів під управлінням глобальних крипто ETP знизився приблизно на 15% порівняно з початком року через корекцію цін, кількість біткоїнів, що утримуються цими продуктами, все ще становить близько 1,25 мільйона, що лише на 8% менше за історичний максимум. Дослідницька команда вважає, що хоча інституційні інвестори зменшили частину своїх позицій, значного відтоку капіталу не відбулося.

Прогноз повернення до $100 000 до кінця року

На основі поточної структури ринку та ончейн-даних, 21Shares підтримує свій базовий сценарій, згідно з яким біткоїн повернеться до $100 000 до кінця року. Проте дослідницька команда вважає, що ринок потребує ще деякого часу для консолідації, і ціна навряд чи швидко повернеться до історичного максимуму.

У звіті зазначається, що фактори, що впливають на ринок, стали більш різноманітними, ніж у минулому: потоки коштів у спотові ETF, глобальна ліквідність, політика процентних ставок ФРС, динаміка долара та геополітичні ризики – все це може впливати на короткострокову динаміку біткоїну. Тому, навіть якщо довгостроковий тренд залишається позитивним, короткострокові коливання можуть тривати.

Останнім часом ринок також обговорює, чи зберігає чотирирічний цикл свою прогностичну здатність. Деякі аналітики вважають, що інституційний капітал перетворив біткоїн на зрілий актив, і ціна більше залежатиме від макроекономічних факторів; інші аналітики вважають, що зміна пропозиції внаслідок халвінгу все ще існує, тому чотирирічний цикл залишається важливою довідковою структурою.

Ринковий цикл поступово еволюціонує, а не повністю змінюється

21Shares вважає, що найбільша зміна в ринку біткоїну пов'язана з джерелами капіталу та структурою інвесторів. Спотові ETF, корпоративні резерви, пенсійні фонди та різні крипто ETP постійно збільшують свої позиції в біткоїні, що поступово зміщує ринок від домінування роздрібних інвесторів до спільної участі інституцій та довгострокового капіталу.

Такі зміни роблять корекції ринку більш помірними порівняно з минулим, а також починають коригувати ритм бичачих та ведмежих циклів. Чотирирічний цикл все ще може надавати орієнтири, але ринок поступово отримує більше впливових факторів, включаючи глобальну ліквідність, монетарну політику, стратегії інституційного розподілу та регуляторні політики.

У міру подальшого дозрівання ринку майбутні цінові цикли біткоїну можуть характеризуватися меншими корекціями та довшими періодами консолідації. Чотирирічний цикл залишається важливим інструментом аналізу ринку, але вже не є єдиним фактором, що визначає динаміку цін.