摩根大通 прогнозує ще 77% зростання! Підвищує цільовий показник KOSPI до 15000 пунктів: цикл апаратного забезпечення ШІ триває, Південна Корея залишається найкращим вибором на азійському ринку.

JP Morgan підвищив 12-місячні цільові ціни на індекс KOSPI південнокорейських акцій, за бичачим сценарієм прогнозуючи 15 000 пунктів, що перевершує прогнози Goldman Sachs та KB Securities у 12 000 пунктів, що є найоптимістичнішим прогнозом на ринку.
(Передісторія: Найбільша справа ADR в історії! SK Hynix планує вийти на біржу в США, залучивши 29,4 млрд доларів)
(Довідка: Фінансова служба Кореї: дуже шкодують, що дозволили Samsung та SK Hynix випустити левериджні ETF)

Зміст

Toggle

• Три варіанти цільових цін повністю підвищено, бичачий сценарій — 15 000 пунктів
• Прибуток від AI-апаратного забезпечення досяг «макроекономічно значущих» масштабів
• Левериджні ETF підвищують волатильність, корейський ринок «пожинає плоди»
• Окрім мікросхем пам'яті, JP Morgan також оптимістично налаштований щодо цих сфер

JP Morgan (JPMorgan) у четвер опублікував звіт про стратегію корейських акцій, повністю підвищивши 12-місячні цільові ціни для індексу KOSPI (Seoul Composite Index) — базовий сценарій підвищено до 12 500 пунктів, бичачий сценарій — до 15 000 пунктів, ведмежий сценарій — до 8 000 пунктів. Водночас зберігається найвищий рейтинг «Корея — найкращий ринок в Азії», інвесторам рекомендують «докуповувати на падіннях, зберігаючи максимальну експозицію на корейський ринок».

Три варіанти цільових цін повністю підвищено, бичачий сценарій — 15 000 пунктів

За даними The Korea Herald Business, стратег JP Morgan Mixo Das у звіті чітко зазначив, що фундаментальні показники корейського ринку тісно пов'язані з AI-циклом, і аналітики банку зберігають оптимізм щодо «довшого та сильнішого» циклу мікросхем пам'яті.

Таблиця порівняння трьох варіантів цільових цін:

• Базовий сценарій: 12 500 пунктів (підвищено)
• Бичачий сценарій: 15 000 пунктів (підвищено, на 77% вище поточного рівня близько 8 471 пункту)
• Ведмежий сценарій: 8 000 пунктів (підвищено)

Бичача ціль у 15 000 пунктів вже перевершила прогнози KB Securities та Goldman Sachs у 12 000 пунктів, ставши найоптимістичнішою ціллю для корейського ринку.

Прибуток від AI-апаратного забезпечення досяг «макроекономічно значущих» масштабів

У звіті JP Morgan вказує на ключовий драйвер: інвестиції в AI-дата-центри стимулюють зростання прибутків апаратних компаній, а пул прибутків технологічних компаній, що беруть участь у будівництві AI-дата-центрів, розширився до «макроекономічно значущих» масштабів.

«Ми зберігаємо конструктивний погляд на AI, прибутки відповідних апаратних компаній продовжують покращуватися», — написав стратег JP Morgan у звіті.

Левериджні ETF підвищують волатильність, корейський ринок «пожинає плоди»

JP Morgan також попереджає, що висока волатильність корейського ринку може зберегтися. У звіті зазначається, що обсяги управління левериджними ETF, що відстежують корейські активи, зросли до 50 млрд доларів, значно посилюючи ринкові коливання. Розширення ф'ючерсних та опціонних стратегій разом із збільшенням спотових позицій швидко роздуває внутрішній ринок деривативів, а попит на зворотні ETF також підвищує імпліцидну волатильність.

Щодо тиску продажів з боку іноземних інвесторів, JP Morgan описує Корею як «жертву власного успіху»: ринкова капіталізація лідерів пам'яті Samsung Electronics та SK Hynix стрімко зросла, почавши досягати лімітів позицій інвесторів на ринках, що розвиваються, створюючи структурну динаміку, за якої зростання цін акцій змушує пасивно скорочувати позиції.

Окрім мікросхем пам'яті, JP Morgan також оптимістично налаштований щодо цих сфер

У звіті, крім AI-апаратного забезпечення, також перелічено кілька альтернативних інвестиційних тем:

• Банківський сектор: процентне середовище підтримує чисту процентну маржу
• Біотехнології та фармацевтика: нові лікарські препарати активно вступають у клінічні випробування
• Привілейовані акції (preferred shares): висока дивідендна привабливість
• Групи, що отримують вигоду від «ефекту багатства»: універмаги, роздрібна торгівля, косметика, туризм, брокерські компанії та будівництво

JP Morgan наголошує, що хоча тиск іноземних продажів та ринкова волатильність можуть зберігатися в короткостроковій перспективі, частка глобальних інвесторів у корейському ринку все ще низька, тому є простір для подальшого збільшення покупок.