БлекРок продає, Saylor купує — кому ти віриш?

За останні 24 години в криптосвіті ліквідовано позиції 180 000 осіб на суму 984 мільйони доларів.

Біткоїн впав нижче 60 000, мінімум сягнув 59 023. ETH синхронно втратив рівень 1600.

Позначку 60 000 за останні два роки всі вважали "залізним дном". Сьогодні воно розбите.

Хто продає біткоїн? Хто ще здатен його купувати?

1. "ETF = вічний попит" — найбільша брехня цього циклу

Наприкінці минулого року всі кричали: ETF схвалено, двигун бичачого ринку запущено. Гроші з Волл-стріт литимуться безперервно, біткоїн більше ніколи не впаде.

І що в результаті?

Спотові біткоїн-ETF у США фіксують чистий відтік понад 45 днів поспіль, сукупний відтік перевищив 7,8 млрд доларів. За 30 днів виведено 6,35 млрд — історичний рекорд.

IBIT від BlackRock: 23 червня щоденний відтік склав 182 млн доларів. За весь червень BlackRock скоротив експозицію до біткоїна приблизно на 1,75 млрд доларів.

Коли "регуляторний наратив" сходить нанівець, хто формує ціну BTC?

Відповідь жорстока: ніхто.

Коли ETF-алокатори та корпоративні фінансисти виходять, швидкість падіння ціни вища та механічніша, ніж у попередніх циклів із домінуванням роздрібних інвесторів.

На зростанні ETF — ракетне паливо, на падінні — прискорювач обвалу. Інституціонали мають ризик-менеджмент, стоп-лоси, тиск викупу — вони не будуть "тримати до кінця" як роздріб. Як тільки ціна падає, ризик-моделі автоматично скорочують позиції, після скорочення ціна падає далі, і цикл повторюється.

2. Майнери продають, Saylor тримає — але як довго він протримається?

Звіт JPMorgan показує: біткоїн уже 5 місяців поспіль нижчий за середню собівартість видобутку в 78 000 доларів. Близько 20% майнерів працюють у збиток.

У першому кварталі цього року публічні майнінгові компанії продали понад 32 000 BTC — більше, ніж за весь 2025 рік.

Майнери продають. Тому що їм треба платити за електрику.

А що далі? Saylor продовжує купувати.

Strategy наразі володіє 846 842 BTC із середньою ціною придбання 75 658 доларів. Минулого тижня докупили ще 520 монет.

Але проблема в тому, що —

Поточна ціна біткоїна нижча за 60 000, паперовий збиток Saylor перевищує 13 млрд доларів. Його звичайні акції падають шостий день поспіль до мінімумів із лютого 2024 року.

Ринок переоцінює весь "маховик MSTR".

Коли BlackRock починає продавати, чи здатен Saylor самотужки підтримувати ринкову довіру?

Одна людина, одна компанія не можуть утримувати ринок у десятки трильйонів.

3. Завтра — справжнє поле битви

26 червня завершується термін дії квартальних опціонів на біткоїн на суму близько 10 млрд доларів.

Аналітики вказують: на страйку 60 000 накопичилася величезна позиція Put-опціонів — 4 620 BTC, утворюючи потужну "стіну Put". У діапазоні 59 000–62 000 спостерігається явна позитивна гамма, хеджування маркет-мейкерів пригнічуватиме волатильність, тимчасово фіксуючи ціну в цьому регіоні.

Але зверніть увагу: "тимчасова фіксація" не дорівнює "дно".

Якщо до експірації не вдасться ефективно відновити рівень 60 000, ведмеді отримають абсолютну психологічну перевагу в Q3.

Як тільки круглий рівень 60 000 буде підтверджено пробитим униз, де наступна психологічна підтримка? 55 000? 50 000?

Ніхто не знає. Але ринок сам знайде відповідь.

"ETF перетворив біткоїн з іграшки для роздрібних інвесторів на інструмент для інституціоналів — а інструмент можна викинути будь-коли."

Не вір у "вічний попит". У світі немає нічого вічного, крім циклів.#0成本拿2股SK海力士 #以太坊基金会重组降本 #TradFiCFD黄金大师赛 $BTC $ETH $SOL