Артур Хейс, керівник досліджень у домашній компанії: очікує зростання $CARDS до цінового рівня 4 долари, і бізнес з блокчейн-картками має потенціал перевищити eBay.

Компіляція: Deep潮 TechFlow

Collector Crypt (скорочено "CC") токенізує рейтингові торгові картки на платформі Solana і заробляє на цьому готівку: у травні прибуток з річною ставкою склав приблизно 53 мільйони доларів, у червні за цим темпом — близько 109 мільйонів доларів, а кінцева ціна випуску становила близько 500 мільйонів доларів. Це справжній продукт, що перевищує криптовалюти, і досягає глибокого відповідності з ринком. Він приносить реальні готівкові кошти і повертає прибуток власникам, наразі перебуваючи у фазі швидкого зростання.

Ми ще перебуваємо на ранній стадії. Поворот від eBay до CC лише починається, і оскільки цей токен спершу запущено на децентралізованій біржі (DEX), ліквідність ще не сформована. Потенціал зростання рівня венчурних інвестицій — один із найнижчих у галузі за коефіцієнтом оцінки.

Очікуваний збір

Більша частина прибутку Collector походить від автоматів з гральними автоматами (цифрові пакети карт). Collector купує торгові картки оптом зі знижкою 5-15%. Після відкриття пакета користувач має два варіанти: зберегти картки або негайно продати їх за ціною на 7-15% нижчою за ринкову. Б більшість користувачів шукають рідкісні карти і продають більшу частину карток. Це створює потужну бізнес-модель: користувачі отримують пакети карт із очікуваним доходом близько 2%, а Collector — приблизно 4,5% прибутку.

Покупці, які прагнуть зібрати колекцію карт вартістю 100 тисяч доларів, у середньому отримують картки на суму 102 тисячі доларів. Крім автоматів, користувачі також можуть безпосередньо торгувати картками на вторинному ринку. З моменту запуску власної торгової платформи CC наприкінці квітня обсяг торгів зріс стрімко, і щотижневий обсяг торгів досяг приблизно 650 тисяч доларів.

Перевершити eBay

Стейблкоїни революціонізували міжнародні платежі. Надзвичайно ліквідні токени руйнують цілодобову торгівлю. Вони реалізували на блокчейні десятикратне покращення Web 2.0 процесів, що раніше мали недоліки, і зробили капітал більш вільним. CC приносить таку ж революцію у торгівлю колекційними картками. Це величезна можливість: у першому кварталі 2026 року eBay зафіксувала рекорд у 22,2 мільярда доларів загального обсягу торгів і 3,1 мільярда доларів доходу. Колекційні предмети — найпотужніший драйвер зростання.

Зараз більшість торгів із картками проходять через eBay. Продаж однієї картки Pokémon на eBay коштує від 16% до 20% від загальної суми продажу. Це включає стандартну комісію (13,25%), фіксовану плату за замовлення, додаткові рекламні послуги, пакування та доставку. Це експлуататорська структура ринку з високими операційними витратами.

Кредитні картки — зовсім інша справа: комісія всього 2%, миттєвий розрахунок, картки зберігаються у застрахованих сховищах, і транзакція виконується одним натисканням. Це безперечно революційна зміна, яка з часом стала очевидною.

Зіркові показники

Ринкова вартість; 93% рівень викупу); це добре імітує загальну рентабельність усіх пакунків. Після врахування стимулів чистий рівень прибутковості становить приблизно 4,44%.

Минулого місяця загальний річний дохід CC становив 1,2 мільярда доларів, що означає, що річний прибуток від автоматів склав 54 мільйони доларів. У червні ми очікуємо досягти 2,4 мільярда доларів у річному обсязі доходу і 109 мільйонів доларів у річному прибутку від автоматів.

Крім автоматів, інші джерела прибутку включають

Ринкові збори: комісії за вторинний ринок

Партнерські програми: проєкти на базі інфраструктури CC

eBay Sniper: дозволяє колекціонерам ставити максимальні ставки в аукціонах eBay у USDC.

Автомат продовжує оновлювати запаси на блокчейні, і ми рухаємося до критичної точки, коли ліквідність CC стане порівнянною з eBay. Очікується значне зростання активності торгів і комісій.

Пропозиція близько 40% від FDV.

FDV розраховується на основі загальної пропозиції у 2 мільярди. Це значно переоцінює кінцеву пропозицію після розблокування всіх токенів у вересні 2027 року. Більше 50% загальної пропозиції розподілено між фондом і спільнотою, і більша частина ніколи не потрапить у циркуляцію.

Спільнота: для виплати стимулів. У момент генерації токенів (TGE) розподілено 2,5%, кожні три місяці — 0,75% користувачам. З ростом ціни токена команда буде зменшувати темпи розподілу. За консервативними оцінками, до вересня 2027 року половина токенів спільноти може опинитися у циркуляції.

Базові витрати: для майбутнього найму та публікацій вакансій. Через високий рівень прибутковості можливо зберегти їх незмінними. За консервативними оцінками, до вересня 2027 року 30% пропозиції може потрапити у циркуляцію.

Навіть за найоптимістичнішими припущеннями, після розблокування у реальності у циркуляції буде лише 1,3 мільярда токенів. Купуючи картки за кінцеву оцінку (FDV) у 500 мільйонів доларів і тримаючи їх до розблокування, ви фактично купуєте актив на приблизно 325 мільйонів доларів оцінки.

Викуп

На сьогодні CC накопичила близько 23 мільйонів доларів у торгових запасах карт і близько 10 мільйонів доларів у готівці. Ці кошти можна використовувати для нових можливостей зростання і викупу токенів.

Викуп уже розпочато. 12 травня CC придбала частку у засновника посівного раунду:

Цей розрахунок дуже чіткий — кошти безпосередньо з фонду виводяться на довірчий рахунок, що є спільною відповідальністю обох сторін. Можливо, команда вже погасила інвестиції засновника посівного раунду.

Крім того, CC, здається, з 11 червня активно викуповує свої токени на ринку. Детальний аналіз цієї статті дивіться нижче.

Ліквідність зменшується

Як і Hyperliquid, CC не піддався високим витратам на листинг на централізованих біржах (CEX), а обрав стратегію розвитку децентралізованих бірж (DEX). Обсяг торгів зростає, але ще недостатньо для формування значної ліквідності.

Наступний популярний продукт спершу виглядає як іграшка.

CC — це не просто компанія з колекційними картками. Вона створює фінансову інфраструктуру для нового класу активів. Колекційні картки та ширше — колекційні предмети — стають новим високорейтинговим класом активів, але досі інституційні інвестори не мають можливості брати участь.

Уявіть, що ви керуєте сімейним офісом і хочете виділити 10 мільйонів доларів на покупку колекційних карт. Ви зробите тисячу замовлень на eBay і попросите продавців надіслати картки до офісу? Очевидно, ні. З появою автоматів колекційних карток відкрилися двері для нових учасників ринку.

Годинники, автомобілі та вино — колекційні предмети давно є способом демонстрації статусу і ідентичності багатих. А для молодих покупців колекційні картки стають популярним трендом. З прискоренням передачі багатства між поколіннями колекційні картки стають наступним основним класом колекційних предметів.

Завдяки своєму невеликому, але дуже перспективному користувацькому базі, CC створила ракетообразний зліт у точці перетину криптовалют і Pokémon. У компанії близько 800 активних користувачів щодня, і її прибутковість перевищує багато гігантів у криптовалютній галузі. Зараз команда розширює бізнес у сфері інших колекційних предметів, наприклад спортивних карт, і виходить у Web 2.0. Вона стала однією з найбільш прибуткових компаній у криптовалюті — і це лише початок.

Цільова ціна Maelstrom: наприкінці літа — 4 долари. Не фінансова рекомендація. Самостійно досліджуйте.