Фондова відступає, Ethlabs виходить вперед: Ethereum зустрічає найбільшу в історії реорганізацію

Автор: Гу Юй, ChainCatcher

23 червня, нещодавно піддаваний сумнівам екосистемі Ethereum, надійшли дві важливі новини.

Спершу кілька колишніх дослідників Фонду Ethereum заснували незалежну некомерційну організацію Ethlabs і отримали основне фінансування від основних власників ETH, таких як Bitmine, SharpLink тощо. За їхнім описом, рання робота Ethlabs буде зосереджена навколо ключових потреб масового підключення інституцій до ланцюга, включаючи швидше розрахункове швидкість, випуск нативних активів, міжланцюгові транзакції на базі сильної інфраструктури, розширення пропускної здатності основної мережі та фундаментальні дослідження, що підтримують валютні властивості ETH.

Незабаром Фонд Ethereum оголосив про завершення довготривалої реорганізації, звільнивши 54 співробітників, що становить близько 20% попереднього складу. Ці зміни продовжили стратегічну трансформацію «спрощення Ethereum» і переорієнтували Фонд Ethereum у бік більш легкого управління протоколом і його підтримки, а не основної ролі у будівництві.

Між цим, Ethereum посилає чіткий сигнал: фонд активно відступає, а екосистемні організації беруть на себе більше виконавчих функцій. Ethereum більше не прагне, щоб централізована некомерційна організація визначала маршрут, будівництво, просування та впровадження.

Це, можливо, найважливіша за останні десятиліття корекція управління для Ethereum.

За минулий рік критика Ethereum виходила за межі цінової динаміки ETH і спрямовувалася на його організаційну ефективність, стратегію та здатність мобілізувати екосистему. Ethereum іноді здавалося надто «правильним», надто повільним і надто залежним від прихованої підтримки Фонду та Віталіка.

Сьогодні ж дві ці зміни саме відповідають цим критикам: Ethereum не позбавлений напрямку, а намагається змінити спосіб його формування.

1. Ethlabs отримує підтримку екосистеми, але Віталік відсутній

Заснування Ethlabs означає, що екосистема Ethereum рухається у напрямку більш наближеного до «індустріалізованого рівня» нової організації.

На відміну від традиційних дослідницьких інститутів, мета Ethlabs — не просто пропонувати нові напрямки у криптографії або довгострокові дорожні карти, а більш чітко орієнтуватися на інституційне підключення до ланцюга, випуск фінансових активів, міжланцюгові транзакції, пропускну здатність основної мережі та валютні властивості ETH. За цим стоїть одна з найглибших тривог Ethereum за останні роки: хоча вона залишається найважливішою мережею смарт-контрактів, її переваги у реальному застосуванні інституціями, масштабуванні фінансів на ланцюгу та користувацькому досвіді не такі міцні, як уявляє ринок.

Ethereum не позбавлений досліджень і ідей. Його бракує перетворення досліджень у комерційне застосування — саме цю роль і має виконати Ethlabs.

У списку підтримки на офіційному сайті Ethlabs видно багато впливових осіб з екосистеми Ethereum, включаючи кілька важливих фігур з Фонду Ethereum, інвесторів з Dragonfly, Electric Capital та інших венчурних фондів, а також учасників з Base, Flashbots, Uniswap. Але варто зазначити, що Віталік не входить до цього списку підтримки.

Це не обов’язково означає, що Віталік має розбіжності з Ethlabs. Навпаки, більш логічно вважати, що він навмисне уникає створення надто сильного особистого бекґраунду або впливу на цей новий організаційний рівень.

Протягом багатьох років Віталік був символом Ethereum. Він пропонував ідеї, такі як токени прив’язки душі, DeSoc, приватність, абстракція акаунтів, фінансування публічних благ — багато з них були передовими, але не всі знайшли широкого застосування.

Проблема не у цінності цих ідей, а у тому, що кожне їхнє висловлювання сприймається ринком як «наратив наступної фази Ethereum». Це створює приховану залежність у екосистемі, що може призвести до неправильних витрат часу і ресурсів.

Цього року Віталік опублікував лише 2 статті в офіційному блозі, тоді як раніше щонайменше 15. Ця зміна сама по собі цікава. Вона не означає зниження впливу Віталіка, а радше — його свідоме стримання: перехід від «публічного наративу, керованого засновником» до «технічної мережі, що рухається за участю багатьох організацій, команд і зацікавлених сторін».

Якщо Ethlabs має взяти на себе більш інституційні, фінансові та виконавчі функції, він не може бути просто продовженням волі Віталіка. Йому потрібно довести, що він здатен здобути довіру екосистеми без прямого бекґраунду засновника і через реальні результати.

2. Новий устрій і нова роль Фонду Ethereum

З одночасним рухом вперед Ethlabs, Фонд Ethereum відступає назад.

Довгий час, хоча Фонд Ethereum формально був лише некомерційною організацією, що підтримує екосистему, насправді він виконував роль стратегічного координатора, фінансиста досліджень, розробника дорожніх карт і культурного центру. Він не хотів ставати класичним штаб-квартирою компанії, але виконував функції, схожі на головний офіс.

Ця структура допомагала зберігати нейтральність і децентралізацію Ethereum, але мала і побічні ефекти: повільні рішення, нечіткі формулювання, невизначені межі відповідальності. Зовнішні гравці хотіли більш чіткої стратегії, але водночас критикували надмірний вплив Фонду.

Внутрішньо, у Фонді виникали розбіжності. За повідомленнями The Guardian, у Фонді Ethereum були конфлікти щодо стратегічного напрямку, змін у керівництві та прийняття рішень. У 2025 році було призначено спільних виконавчих директорів — Хсяо-Вей Ван і Томаць Станьчак, що розглядалося як компроміс між різними культурами.

Очевидно, що після відходу обох директорів, реорганізація команди у 2025 році зазнала невдачі: ключові фігури, такі як Josh Stark, Trenton Van Epps, Dankrad Feist, пішли, а ціна ETH залишалася низькою, і критика зростала. Тому Фонд Ethereum знову був змушений реорганізуватися.

Після цієї реорганізації Фонд Ethereum розділився на кілька груп: протокольний рівень, рівень підключення, рівень користувачів, рівень спільноти і рівень інституцій, і звільнив 54 співробітників, що становить близько 20% попереднього складу. Це не просто скорочення витрат, а скорочення меж: фонд переорієнтовується у бік більш легкого управління протоколом і його підтримки, а не у ролі головного будівельника всіх напрямків екосистеми.

Крім Ethlabs, у минулому році з’явилися інші некомерційні організації, такі як Ethereum Applications Guild, The Ethereum Economic Zone, Argot Collective, які сприяють розвитку застосунків, співпраці у Rollup і підтримці Solidity.

«Привілеї управління Ethereum не повинні бути монополізовані, а розподілені з обережністю між тими, хто прагне створити самостійно суверенну інфраструктуру — будь то старі друзі чи новачки», — чітко заявив Фонд Ethereum у своїй останній публікації.

3. Перетворити «правильне» у «ефективне»

Раніше переваги Ethereum базувалися на спільноті розробників, ліквідності DeFi, екосистемі L2 і безпеці протоколу. Але за останні два роки ці переваги не перетворилися у значний ринок ETH. Критика на адресу EF фактично є «акціонерною тривогою».

Голова Enterprise Ethereum Alliance Пол Броді зазначив, що спільнота Ethereum у певному сенсі поводиться як звичайні акціонери: «Вони хочуть повернення інвестицій». Це звучить грубо, але є правдою.

Місяць тому співзасновник Bankless Райан Шон Адамс написав у Твіттері: «Майбутнє Ethereum не може більше залежати від Ethereum Foundation (EF). EF важливий, але Ethereum потребує нових інституційних гравців, які заповнять цю прогалину. Нам потрібна організація, яка справді прагне перемоги активів Ethereum (ETH) — зростання кількості — і готова голосувати і діяти. EF цього не робить і ніколи не робитиме.»

Зараз Ethlabs відповідає очікуванням основних власників ETH, таких як Bitmine, SharpLink і великий пул держателів. Вони мають понад 6 мільйонів ETH, і їхні вимоги до Ethereum — не лише технічний план, а й здатність ETH приносити значний прибуток для акціонерів.

Це природно відрізняється від ролі Фонду Ethereum. EF має підтримувати довіру і нейтральність, не може керувати ціною ETH або зводити управління протоколом до максимізації інтересів держателів.

Але Ethlabs, як новий організаційний рівень, може виконувати більш чіткі функції, орієнтовані на ринок.

Інакше кажучи, Фонд Ethereum відповідає за «правильність» Ethereum, а Ethlabs має довести його «ефективність».

Раніше Ethereum міг відповідати на критику довгостроковою перспективою, але коли Hyperliquid забрав у розповіді про деривативи, Solana — у мемів, а Біткойн — у активів, Ethereum має довести, що він не лише найнадійніша платформа для смарт-контрактів, а й найкраща для наступної хвилі фінансових розширень у ланцюгу.

Звісно, цей перехід не без ризиків. Підтримка Ethlabs великими власниками ETH і інституційними гравцями може викликати нові побоювання щодо «централізації Ethereum від Фонду до великих гравців». Також інституційне застосування може конфліктувати з криптопанк-духом Ethereum.

Але для сучасного Ethereum більший ризик — не швидкий перехід, а залишатися у стані технічної правильності і повільної організаційної реакції.

Ринкам важливо не лише ідеологія, а й здатність зберігати довіру і залучати капітал, застосунки, розробників і інституції.

Заснування Ethlabs і реорганізація Фонду — це ключові кроки у цьому напрямку.