Стабільні монети, фінтех та можливості для нових ринків

Автор: Jinming Джерело: medium Переклад:善欧巴, 金色财经

1. Вступ: стабільні монети йдуть до мейнстрімових платежів

Стабільні монети поступово переходять від первинних застосувань у криптовалютних децентралізованих фінансах (DeFi) до реальних платіжних процесів у світі. Спочатку використовувалися для децентралізованих фінансових операцій на блокчейні, але тепер все більше інтегруються у комерційні платежі, оплату картками, прийом платежів у торговців, перекази, управління капіталом та нові ринки з доларовими транзакціями. Злиття традиційної інфраструктури з каналами стабільних монет спричиняє структурні зміни у платіжній системі, дозволяючи їй працювати цілодобово, майже миттєво та з низькими витратами для всіх учасників економіки. На даний час обіг стабільних монет становить 315 мільярдів доларів, і очікується, що до 2025 року загальний обсяг транзакцій досягне 11,32 трильйонів доларів. За цей рік обсяг торгів стабільних монет уже склав 7,8 трильйонів доларів, і, ймовірно, перевищить рівень 2025 року. Щоб зрозуміти, чому популярність стабільних монет зростає, а обсяг транзакцій уже перевищує Mastercard і поступово наближається до Visa, потрібно розглянути сучасний платіжний ландшафт.

Сучасна платіжна система залишається розподіленою і переважно оптимізованою для внутрішніх транзакцій. Однак, міждержавні платежі мають високі витрати та складну процедуру, що призводить до повільних переказів і високих комісій, а капітал підприємств застряє у процесі, що підвищує витрати. Введення стабільних монет створює глобальний, програмно-орієнтований рівень розрахунків, що дозволяє цінностям циркулювати у відкритій мережі блокчейну. Переваги стабільних монет полягають не лише у швидкості, а й у поєднанні швидкості, програмованості та взаємосумісності. У цій статті розглядаються найшвидше зростаючі сфери B2B і B2C платежів, аналізується, чому фінтех є ідеальним середовищем для розвитку стабільних монет, а також чому нові ринки пропонують великі можливості для фінтех-компаній, що інтегрують стабільні монети.

Мапа ринку стабільних монет може бути поділена на кілька рівнів. Зверніть увагу, що ці рівні не є взаємовиключними, і все більше компаній мають кілька рівнів одночасно.

1. Інфраструктурний рівень складається з платіжної оркестрації, каналів доступу та зняття коштів, гаманців і платформ з управлінням. Постачальники оркестрації та каналів допомагають у конвертації між фіатними валютами та стабільними монетами, а також у перенесенні активів з однієї ланцюга на іншу. Гаманці та платформи з управління забезпечують збереження стабільних монет їхніми тримачами або власниками. Наприклад, емітентські організації, такі як Reap, є основними членами Visa і можуть надавати BIN-заставу для компаній, що бажають випускати власні корпоративні картки.

2. Емітенти включають Circle, Paxos, Agora та інші організації, що випускають стабільні монети, а також інші, що випускають нестандартні стабільні монети, не прив’язані до долара. Прийняття законів GENIUS Act, MiCA та регулювання стабільних монет у Гонконгу сприяє оподаткуванню недобросовісних емітентів і водночас дозволяє легальним емітентам випускати стабільні монети для роздрібних і корпоративних клієнтів. Найбільшим емітентом стабільних монет є Tether, обсяг випущених USDT перевищує 186 мільярдів доларів. За рівнем поширеності USDT домінує у світі, особливо в Латинській Америці та Африці.

3. Рівень розрахунків складається з блокчейнів, що забезпечують обробку і проведення транзакцій. Зокрема, Tron широко використовується у Латинській Америці та Африці, обробляючи більшу частину транзакцій USDT.

4. Архітектура ліквідності включає маркет-мейкерів, фінансові інститути та біржі. Вони забезпечують ліквідність для купівлі та продажу фіатних валют і стабільних монет, що дозволяє виконувати операції з мінімальним прослизанням цін.

5. Контрольний рівень складається з інструментів KYC/AML, які стають дедалі важливішими через зловживання криптовалютами для шахрайства і відмивання грошей, а також для безшовного переміщення капіталу.

6. Прикладний рівень включає фінтех-компанії, торгові платформи та платформи безпосереднього взаємодії з кінцевими користувачами для забезпечення трансграничних переказів, виплати зарплат, переказів тощо.

7. B2B-платежі стабільними монетами: наймасштабніші бізнес-кейси

До 2025 року обсяг транзакцій у секторі B2B досягне 226 мільярдів доларів, що становить 58% частки у реальному платіжному ринку, з середнім щорічним зростанням 733%. Незважаючи на стрімке зростання, стабільні монети займають лише близько 0,01% у глобальному ринку B2B, обсяг якого становить 1,6 трильйона доларів, що свідчить про початкову стадію розвитку цієї сфери. Міжнародні перекази ускладнені через різні банківські системи, валютні витрати, місцеві регуляції та обмеження, а також вимоги до відповідності. Використання стабільних монет замість традиційних платіжних каналів дозволяє компаніям знизити комісії на 70–80%, скоротити час розрахунків і позбавитися необхідності тримати резерви у капіталі. У країнах з високою інфляцією та валютною волатильністю, стабільні монети стають альтернативою для платежів і управління капіталом.

Джерело даних: Statista

Reap — ключовий гравець у сфері криптокарт і B2B-платежів. Компанія має подвійний статус основного члена Visa у Гонконгу та Мексиці, що дозволяє їй самостійно володіти інфраструктурою для випуску карток без залежності від сторонніх BIN-спонсорів. Клієнти Reap можуть випускати корпоративні картки та використовувати стабільні монети для покупок, перетворюючи їх у зручний спосіб транзакцій. До 2025 року компанія обробила транзакцій на суму 5,2 мільярда доларів через корпоративні картки та продукти Reap Direct.

3. B2C-платежі стабільними монетами

Світовий банк оцінює кількість фрилансерів у світі від 150 до 300 мільйонів, з яких 40% мешкають у країнах з новими економіками. У 2024 році цей ринок досягне 557 мільярдів доларів і, за прогнозами, зросте до 1,8 трильйонів доларів до 2032 року. Все більше компаній наймають фрилансерів для збереження гнучкості робочої сили. Вибуховий ріст платформи "гібридної" економіки створює попит на ефективні, масштабовані платіжні рішення, що підтримують різні обсяги транзакцій і валютні зони. Стабільні монети ідеально відповідають цим потребам, дозволяючи компаніям здійснювати майже миттєві платежі з мінімальними витратами, без попереднього поповнення рахунків у глобальній мережі банків. Прикладом є Scale AI, яка використовує платформу Bridge для координації стабільних монет і щотижнево виплачує тисячам міжнародних фрилансерів за зображення для тренувань і верифікації. У цій моделі Scale AI здійснює разову фіатну оплату Bridge, що потім створює Circle стабільні монети і безпосередньо розподіляє їх на цифрові гаманці фрилансерів. Отримувачі можуть безперешкодно обмінювати ці активи на місцеву фіатну валюту через регіональні біржі.

4. Чому всі фінтех-компанії підтримують стабільні монети

Перший великий раунд фінтех-інвестицій був зосереджений на відокремленні традиційних фінансових послуг від банків. Вливання капіталу у нові банки, цифрові гаманці, кредитні платформи, брокерські фірми, платіжні застосунки і споживчі фінансові продукти покращили доступність і користувацький досвід. Ці компанії зробили акцент на мобільних інтерфейсах, що зробило фінансові послуги більш зручними і привернуло ринок.

Зараз інтеграція стабільних монет у фінтех стає неминучою тенденцією, і ми спостерігаємо її розвиток у реальному часі завдяки зростаючій прозорості регулювання і поширенню стабільних монет. За даними KPMG, хоча фінансування у традиційному фінтех-секторі зменшилось за останні три роки, у 2025 році сектор переживає переломний момент: загальний обсяг транзакцій зросте з 95,5 мільярдів доларів у 2024 році до 116 мільярдів у 2025-му, особливо у сфері цифрових активів. Очевидно, що нинішня ситуація з фінансуванням змінюється у бік тих фінтех-компаній, які здатні ефективніше використовувати традиційну інфраструктуру і блокчейн.

Інтеграція стабільних монет у фінтех ніколи не була такою очевидною. Близько 1,4 мільярда людей живуть у країнах з інфляцією понад 10%, що створює попит на стабільні рахунки у доларах. У той час як глобальний ринок переказів обсягом 944 мільярди доларів щороку все більше використовує стабільні монети для уникнення витрат у 6,4% на перекази через традиційні канали, великі корпорації вже застосовують ці переваги. Наприклад, Starlink отримує платежі у нігерійських найрах і конвертує їх у долари щогодини для мінімізації валютних ризиків. Зі зростанням регуляторної ясності, розвитком інфраструктури стабільних монет і швидким поширенням, ті фінтех-компанії, що досі не інтегрували стабільні монети, ризикують бути обійденими конкурентами, які пропонують цілодобове розрахункове обслуговування, програмовані платежі та вбудовані доходи.

5. Можливості для нових ринків

Нові ринки мають потенціал стати найважливішим середовищем для розвитку стабільних монет у фінтех, оскільки там проблеми більш виражені. В Африці низький рівень банківського обслуговування і кредитної картки сприяє швидкому розвитку мобільних платежів і цифрових гаманців, що є більш зручними за традиційні банківські послуги.

Хоча долар залишається головною торговою валютою у країнах з новими економіками, доступ до доларів залишається обмеженим. За даними Atlantic Council, 54% експорту оцінюється у доларах, а 88% валютних операцій — у доларах, що робить доступ до доларів критично важливим для компаній по всьому світу. Однак, через валютний контроль, отримати долари у країнах з обмеженнями дуже важко. У регіонах, таких як країни за Сахарою, ця проблема особливо гостра. Недостатня ліквідність між валютами призводить до високих витрат і затримок у платежах, що часто змушує перекази проходити через американські банки-агенти, збільшуючи час і вартість розрахунків. З 2011 року кількість активних банківських партнерств зменшилася на 40%, що погіршує ситуацію. Отримання доларів — лише частина проблеми: компанії, що розширюються за кордон, стикаються з великими бар’єрами при переказі капіталу, оскільки їхні активи у місцевих валютах піддаються волатильності, а для переказу потрібні високі комісії і затримки у кілька днів, що знижує ефективність грошового потоку і підвищує валютний ризик.

У цих ринках стабільні монети можуть обслуговувати як роздрібних споживачів, так і підприємства. Наприклад, Нігерія — одна з найбільших економік Африки і найбільший ринок стабільних монет у регіоні. Центральний банк Нігерії прагне до 2028 року досягти 95% фінансової інклюзії, що створює сприятливе регуляторне середовище для фінтеху. Такі платформи, як PalmPay, мають велику клієнтську і торгову мережу і можуть ефективно використовувати стабільні монети для B2B і B2C платежів, включаючи безкоштовні перекази, оплату рахунків, ощадні рахунки, миттєві кредити і платіжну обробку для споживачів і торговців. На сьогодні PalmPay обслуговує понад 1,1 мільйонів торгових точок і 35 мільйонів користувачів у регіоні, з річним обігом у мільярди доларів. Інший приклад — Paga, яка нещодавно співпрацювала з Crossmint, щоб інтегрувати мульти-ланцюгову інфраструктуру стабільних монет у Африці, що свідчить про активний пошук нових можливостей у регіоні. Бразилія, найбільша економіка Латинської Америки, контролює майже 60% ринку фінтех у регіоні, і понад 80% онлайн-платежів здійснюється через цифрові гаманці. Замість того, щоб просити користувачів завантажувати окремі криптогаманці, стабільні монети можна інтегрувати у вже знайомі фінтех-інтерфейси, використовуючи їх мережеві ефекти і конкурентні переваги.

6. Висновки

У майбутньому конкуренція у фінтех-сфері зосередиться на створенні єдиної платформи, що пропонуватиме стабільні монети з банківськими сервісами, програмованим управлінням капіталом, трансграничною електронною комерцією, цифровими гаманцями і альтернативними кредитними продуктами. Нові ринки залишаються незадіяними, і компанії, що вже досягли масштабів і здобули довіру споживачів у цих регіонах, мають значні переваги у зміцненні своїх позицій.