Епічна ставка! Інвестори роблять ставку на злиття Tesla з SpaceX

SpaceX завершила найбільше IPO в історії, і ринок зосереджений на «кінцевому плані» Маска. Інвестори роблять ставку на те, що ці дві трильйонні гіганти зрештою зіллються, і цей очікуваний сценарій стає ключовою підтримкою для ціни акцій Tesla.

На тлі майже 10% зниження ціни акцій Tesla за рік, інвестори звернули увагу на інший ключовий актив Маска — SpaceX. Минулого тижня компанія завершила найбільше в історії первинне публічне розміщення (IPO), швидко ставши найціннішою компанією у її бізнес-імперії.

Хоча після виходу на біржу ціна акцій SpaceX дещо знизилася, ця подія навпаки створила нові очікування для частини акціонерів Tesla: ринок почав робити ставку на те, що Маск у кінцевому підсумку може просунути злиття двох компаній. Деякі аналітики вважають, що якщо ціна акцій SpaceX продовжить знижуватися з високих рівнів, ідея об’єднання стане легше підтримуваною інвесторами Tesla.

За цим очікуванням, ціна акцій Tesla після IPO залишалася відносно стабільною і за останні два торгові дні зросла вище 400 доларів, тоді як SpaceX зазнала коливань після початкової популярності.

Голова інвестиційного департаменту Tigress Financial Partners Іван Файнсетх назвав цей IPO «каталізатором наративу» для Tesla. Генеральний директор Roundhill Financial Дейв Мацца також заявив, що тепер він більше вірить у можливість злиття двох компаній порівняно з часами перед IPO SpaceX.

Мацца зазначив: «Багато років Tesla була єдиною компанією, яка могла інвестувати в “премію Маска”, але тепер це вже не так. SpaceX більш прямо відображає історію штучного інтелекту та космосу. Той факт, що ціна акцій Tesla тримається вище 400 доларів, — це поступове формування премії за поглинання.»

З точки зору бізнес-структури, компанії не повністю перекриваються: Tesla зосереджена на електромобілях, автоматичному водінні та людоподібних роботах Optimus; SpaceX займається запуском ракет і супутниками, а також планує висадку людей на Марс.

Але у сфері штучного інтелекту існує перетин, і обидві компанії потребують величезних інвестицій. SpaceX вже у лютому цього року інтегрувала xAI (з якою пов’язані чат-бот Grok і колишня платформа Twitter), а також просуває спільний проект з виробництва напівпровідників «Terafab» з Tesla. Ринок вважає, що майбутні витрати можуть перевищити можливості окремої компанії.

Основною перешкодою для потенційного злиття є різниця у оцінках та волатильність. За даними, станом на закриття понеділка, ринкова капіталізація SpaceX становила близько 2 трильйонів доларів, що значно менше ніж тиждень тому — 2,6 трильйонів доларів; тоді як Tesla оцінюється приблизно у 1,5 трильйона доларів.

Аналізатор Morningstar Сет Голдштейн зазначив, що перед IPO SpaceX її оцінка швидко зросла, і акціонери Tesla можуть не захотіти купувати її за значно вищою ціною. Він написав: «Ми сумніваємося, що акціонери Tesla підтримають купівлю, коли оцінка SpaceX буде значно вищою за їхню.»

Водночас він додав, що якщо ціна акцій SpaceX знизиться до більш близького до справедливої вартості в районі 63 доларів, підтримка з боку акціонерів може зрости. Ціна IPO становила 135 доларів, зараз — близько 155 доларів.

Незважаючи на це, Голдштейн вважає, що «не буде несподіванкою побачити угоду протягом року», оскільки рішення Маска зазвичай приймаються швидко.

Аналізатор Wedbush Дан Айвс прогнозує, що ймовірність злиття двох компаній у наступному році перевищує 80%; тоді як аналітик Офіційної компанії Оборнхем Тімоті Хоран вважає, що злиття можливо, але Маск не поспішає його просувати. За даними платформи Polymarket, ймовірність завершення угоди до кінця грудня становить 39%.

Співзасновник DataTrek Research Ніколас Колаас зазначив, що оскільки у документах SpaceX, поданих для IPO, не згадуються плани щодо злиття, короткостроковий шанс на його реалізацію низький, і малоймовірно, що це станеться до червня наступного року. Крім того, він вважає, що IPO SpaceX було зроблено для залучення фінансування, а фінансові можливості Tesla обмежені, тому зараз не найкращий час для злиття.

Він сказав: «Це не означає, що ринок не може врахувати премію за купівлю Tesla, але я не вважаю це короткостроковою подією.»

Після виходу на біржу SpaceX залучила багато роздрібних інвесторів. Дані Vanda Research і AJ Bell показують, що частина інвесторів перейшла з Tesla до SpaceX.

71-річний інвестор з Лонг-Айленду Гленн Райзендер заявив, що він придбав 100 акцій SpaceX і отримав 55, і якщо у майбутньому буде оголошено про злиття, він продовжить купувати. Він сказав: «Я вважаю, що злиття буде вигідним обом сторонам, воно дозволить об’єднати зусилля і зміцнити позиції.»

Інший активний інвестор Tesla, акаунт @TeslaBoomerMama运营者亚历山德拉 на платформі X, — Алекс Мерц, — зазначив, що він не купував акції SpaceX, оскільки очікує, що угода відбудеться наступного року.

27-річний повний робочий день інвестор з Чикаго Стівен Леві купив лише 5 акцій SpaceX перед IPO. Він сказав, що після злиття «загальний погляд на інвестиції зміниться», і назвав це «кінцевою формою, у яку дійсно хочеться інвестувати».

Однак на ринку існує і зворотний ризик. Якщо злиття не відбудеться, ціна акцій Tesla може зазнати тиску.

Мацца зазначив: «Якщо немає угоди, немає й коротких шляхів. Зараз SpaceX стала незалежним носієм “премії Маска”, і Tesla більше не може покладатися на цю емоційну підтримку, а має реалізувати цінність через бізнеси Robotaxi і Optimus.»