LDO ще можна потрапити до спостережного пулу? Протокол дуже сильний, але захоплення токенів потребує знижки

Аналіз часу: 2026.06.23 21:07

Поточна ціна: приблизно 0.256 USDT

Спершу висновок:

LDO все ще варто залишати у ключовому спостережному пулі, але не слід розглядати його як безризикову грошову потікову монету для великих обсягів.

Багато хто дивиться на LDO, зосереджуючись лише на одному: Lido — лідер у динамічному стейкінгу ETH, великий TVL, реальні доходи протоколу, тому LDO недооцінений.

Це судження лише частково правильне.

Бізнес Lido дійсно сильний.

Поточний TVL приблизно 14.98 мільярдів доларів, за минулий рік доходи протоколу склали приблизно 7.464 мільйонів доларів, сам протокол не є порожнім проектом.

Але справжня проблема LDO полягає не в бізнесі, а у захопленні токенів.

Протокол має доходи, але це не означає, що власники LDO стабільно отримують доходи.

За останні 30 днів є записи про доходи власників, але за 7 днів і за 24 години — 0, що свідчить про те, що захоплення не є послідовним і стабільним розподілом.

Тому LDO не можна прямо оцінювати як зрілу дивідендну монету.

Ще одна проблема — нещодавні дані послабшали.

За останні 30 днів TVL Lido знизився з приблизно 18.66 мільярдів доларів до приблизно 14.98 мільярдів доларів, зменшившись приблизно на 19.71%.

Витрати за 30 днів знизилися приблизно на 20.70%, доходи протоколу за цей період зменшилися приблизно на 49.11%.

Це свідчить про те, що зараз не період прискорення бізнесу, а період охолодження даних.

Відкритий розділ — короткий висновок:

LDO не заборонено торкатися, але потрібно знижувати оцінку.

Її переваги — базовий ETH-стейкінг, ліквідність stETH, реальні доходи протоколу та низький тиск на розблокування.

Її слабкі сторони — перерви у захопленні токенів, високий регуляторний ризик, високий ризик управління, а також охолодження нарративу про мульти-ланцюги.

Я визначаю LDO як:

міцний фундамент протоколу, але проект із низьким рівнем захоплення токенів, що потребує підтвердження і спостереження.

Підписка на преміум-версію вже завершена:

розумна точка ціни;

область недооцінки;

зона переоцінки;

оцінка грошового потоку;

умови спростування;

як обробляти позиції — довгі та короткі.

Відкритий розділ дає лише напрямок, повна оцінка та шлях дій — у підписці.

Ризики:

Вищенаведене — лише особисті дослідження, не є інвестиційною рекомендацією. Цифрові активи дуже волатильні, контролюйте розмір позицій і дотримуйтесь ризик-менеджменту.