PENDLE ще може потрапити до спостережної зони? Спершу розглянуєш ключовий ризик

Спершу висновок:

PENDLE все ще варто залишати в спостережній зоні, але зараз не слід розглядати його як актив для агресивного входу.

Багато хто дивиться на PENDLE, бачить у ньому лідера прибуткових торгів, має нарративи про RWA-прибутки, фіксований дохід, ринок ф'ючерсних ставок і одразу каже, що він недооцінений.

Я вважаю, що це судження лише частково правильне.

PENDLE дійсно має реальний бізнес і реальні доходи, що для багатьох проектів без грошового потоку — сильна перевага.

Але сьогодні найбільша проблема полягає в тому:

дані починають слабшати.

За останні 30 днів TVL PENDLE з приблизно 15.91 мільярдів доларів знизився до приблизно 10.28 мільярдів доларів, що становить зниження близько 35.37%.

За той самий період витрати знизилися приблизно на 34.77%, а дохід протоколу — приблизно на 35.64%.

Це свідчить про те, що проблема полягає не лише у цінових коливаннях, а й у зниженні капіталу, активності протоколу та якості доходів.

Відкритий блокчейн-розділ дає короткий висновок:

PENDLE не слід виводити з спостережної зони, а слід знизити рівень з “агресивного фокусного спостереження” до “зоні відновлення даних”.

Його переваги очевидні:

унікальний сегмент;

сильні бар’єри для входу;

має реальні доходи;

захоплює доходи власників.

Але ризики також очевидні:

сектор прибуткових торгів циклічний, і при зниженні даних не слід сліпо купувати.

Я слідкую за PENDLE за трьома сигналами:

чи зможе TVL знову піднятися до 12 мільярдів доларів;

чи зможуть витрати за 30 днів повернутися вище 800 тисяч доларів;

при відскоку чи зростанні — чи відновляться обсяг торгів і доходи одночасно.

Якщо ці три сигнали не з’являться, короткостроковий відскок більше схожий на відновлення, а не на повторне входження у головний тренд.

Підписка на розділ “Ексклюзив” вже завершена:

розумна цінова прив’язка;

зона недооцінки для спостереження;

зона переоцінки;

оцінка за грошовим потоком;

умови для спростування;

як обробляти позиції та короткі позиції.

Відкритий розділ дає лише напрямки, повну оцінку та стратегію операцій — у підписці.

Попередження про ризики:

вищенаведене — лише особисті дослідження, не є інвестиційною рекомендацією. Цифрові активи дуже волатильні, контролюйте розмір позицій і дотримуйтесь ризик-менеджменту.