Керівник досліджень з градації: Якщо Федеральна резервна система залишиться без змін, біткойн наздожене зростання фондового ринку

Група дослідників Грейдю, очолювана Зачем Пандлом, зазначила, що якщо Федеральна резервна система (ФРС) утримає ставки незмінними, ціна біткоїна може наздогнати зростання фондового ринку. З початку лютого американський фондовий ринок виріс на 9%, тоді як BTC трохи знизився на 1%, а золото впало на 20%.
(Попередній огляд: головний економіст Nomura попереджає: незмінність ставок ФРС у червні стане ключовим поворотним моментом для ШІ)
(Додатковий контекст: новий голова ФРС Вільям Вілліс обережно ставиться до підвищення ставок! Відмовляється давати обіцянки щодо зниження ставок, ініціюючи «реформу ФРС», а точковий графік натякає на підвищення ставок у 2026 році)

Зміст статті

Перемикач

• Очікування щодо ставок підвищують витрати на утримання активів
• Подвійна функція біткоїна
• Оцінка Грейдю та розбіжності на ринку

Група дослідників Грейдю, очолювана Зачем Пандлом, 23 числа заявила, що якщо ФРС у 2026 році залишить ставки незмінними, ціна біткоїна може наздогнати зростання фондового ринку, компенсуючи недавнє відставання.

У новому аналізі Грейдю зазначає, що з кінця лютого, коли розпочалася війна в Ірані, американський фондовий ринок виріс на 9%, тоді як біткоїн трохи знизився на 1%, а золото впало на 20%.

Очікування щодо ставок підвищують витрати на утримання активів

Пандл зазначив, що з початку війни очікування щодо однорічної ставки ФРС зросли приблизно на 60 базисних пунктів, і близько половини чиновників ФРС вважають цілком обґрунтованим підвищення ставок цього року. Європейський центральний банк вже підвищив ставки раніше. Як активи, що не приносять відсотків, золото і біткоїн фактично конкурують з фіатними валютами; зростання реальної ставки фіатних валют підвищує альтернативну вартість утримання криптовалют і дорогоцінних металів, що зменшує їхній попит.

Зараз ринок закладає ймовірність підвищення ставок приблизно на 1,5 рази цього року. Банк Америки прогнозує підвищення ставок у вересні, жовтні та грудні на 25 базисних пунктів кожного разу, тоді як Nomura вважає, що якщо у червні ФРС залишить ставки без змін, це стане ключовим поворотним моментом для кредитного циклу та буму ШІ.

Подвійна функція біткоїна

Грейдю підкреслює, що біткоїн виконує дві ролі у портфелі інвестицій:

• Обмежений цифровий товар: може слугувати довгостроковим засобом збереження цінності, подібно до золота
• Актив у мережі блокчейн: забезпечує експозицію до довгострокового зростання криптоіндустрії, подібно до зростаючих акцій

Пандл зазначив, що якщо ймовірність підвищення ставок знизиться і сценарій відповідатиме базовим припущенням Грейдю, ціна біткоїна має потенціал наздогнати фондовий ринок.

Оцінка Грейдю та розбіжності на ринку

Грейдю не погоджується з ринковими очікуваннями щодо підвищення ставок. Базовий сценарій — ФРС залишить ставки без змін у 2026 році. Якщо це вірно, біткоїн може показати додаткове зростання у другій половині року.

Зараз ціна біткоїна поступово піднімається вище за 65 000 доларів, а Strategy минулого тижня придбав 520 біткоїнів за 34,9 мільйона доларів, що свідчить про активну участь інституційних покупців.