Велика Британія сьогодні скасувала обмеження на особисте володіння стабільними монетами.

Я побачив новину, і перша моя реакція була — регулювання послаблюється, але прочитавши весь набір правил, зрозумів, що вони просто змінили мірило — з того, скільки кожна людина може тримати у гаманці, на те, наскільки великим може стати стабільна монета.

Раніше максимум для фізичних осіб був 20 тисяч фунтів, для компаній — 10 мільйонів фунтів, тепер усе скасовано, замість цього встановлено тимчасовий ліміт у 4 мільярди фунтів для кожного важливого фунтстабільного активу, який можна випускати, користувачі можуть використовувати його без обмежень, а ризики — на плечах емітента.

Це досить розумно, раніше боялися, що великі суми депозитів банків перетікатимуть у стабільні монети, тому обмежували кожного, в результаті платформи змушені щодня перевіряти баланс, біржі — слідкувати за лімітами, а платежі, які мають бути простими, ставали ускладненими. Тепер дозволено користувачам володіти вільно, а масштабні ризики — на емітента, що робить процес набагато гладкішим.

Вимоги до резервів також були змінені: 70% можна інвестувати у короткострокові британські державні облігації, 30% — тримати на безвідсоткових рахунках у центральному банку. 70% залишають емітенту для отримання доходу, 30% — щоб у разі бажання викупу гроші могли швидко повернути. Чим більший масштаб, тим більше безвідсоткових коштів, і разом із зростанням з’являється і відповідальність.

Останнім часом, коли я дивлюся на @worldlibertyfi USD1, я все частіше думаю про цей аспект. Зараз обсяг пропозиції USD1 становить приблизно 4,7 мільярда доларів, і вже існує реальне кредитування, а не просто емісія та торгівля.

Звісно, ця британська політика безпосередньо не стосується USD1, адже це стабільна монета, прив’язана до долара, і не є системно важливою британською фунтовою монетою. Але вона — як дзеркало: коли стабільна монета виростає з маленької іграшки до великого інструменту, що впливає на банківські депозити та кредитний потік, регулятори вже не будуть цікавитися лише тим, чи ти заробляєш чи програєш, а — чи не з’явиться раптово велика прогалина у фінансовій системі.

Раніше, побачивши скасування ліміту, я думав — це добре чи погано. Тепер я більше запитую: коли стабільна монета по-справжньому виросте, — у день, коли її ринкова капіталізація підніметься, чи у той, коли вона почне нести системну відповідальність за цей масштаб? Як ти вважаєш? Чи стають стабільні монети все більше інфраструктурою, чи залишаються вони іграшками у світі криптовалют?