SK Hynix обмежує виробництво HBM4… Шукає додатковий прибуток шляхом розширення пропозиції обмеженого товарного DRAM

SK Hynix стримує темпи запуску шостого покоління високошвидкісної пам’яті (HBM4) і зосереджується на захопленні ринку товарного DRAM. З уже понад 40 відсотками частки доходу від HBM і встановленим перевагою, компанія перенаправляє ресурси на отримання додаткового прибутку з товарного DRAM, де дефіцит постачання є гострим, а не веде агресивну гонку за розширенням потужностей.
За даними галузевих джерел 23-го числа, SK Hynix нібито дещо затримує перехід деяких виробничих ліній п’ятого покоління HBM (HBM3E), які спочатку планували перейти на HBM4. Мета — розширити здатність реагувати на ринок товарного DRAM, який наразі демонструє вищі операційні маржі, ніж HBM, щоб забезпечити додатковий прибуток. Галузевий погляд полягає в тому, що, вже закріпивши міцну позицію на ринку HBM, компанія не бачить необхідності поспішати з переходом на HBM4 і HBM4E (сьоме покоління HBM).
За цим стратегічним зсувом стоїть повернення у прибутковості між товарним DRAM і HBM. За перший квартал цього року ціна за гігабіт (Gb) товарного DRAM ще не досягла HBM, але, за оцінками, різниця у операційних маржах вже розширилася більш ніж на 15 відсоткових пунктів (П). Daishin Securities прогнозує, що операційні маржі товарного DRAM можуть досягти теоретичного максимуму в 90 відсотків протягом року.
Джерело, знайоме з SK Hynix, сказало: «З точки зору керівництва SK Hynix, вони не можуть ігнорувати той факт, що конкурент (Samsung Electronics) вже отримує величезний прибуток від товарного DRAM, а не від HBM». Додало, що «Hynix4 ще проходить процес сертифікації якості NVIDIA, а прогнози виробництва для наступного покоління чипів NVIDIA 'Rubin', які матимуть HBM4, мають тенденцію до зниження, тому немає підстав прискорювати перехід на HBM».
Погляд із-за кордону інвестиційних банків (IB) також підтримує цю тенденцію. Goldman Sachs оцінив, що для SK Hynix буде достатньо зберегти домінуючу позицію понад 50 відсотків у HBM3 (четверте покоління HBM) і HBM3E (п’яте покоління HBM) щонайменше до 2026 року. Morgan Stanley вказав на широкі цикли цін на пам’ять, а не на захист частки HBM, як ключовий драйвер вартості SK Hynix, і підвищив свої прогнози прибутків на 56-63 відсотки, базуючись на прогнозі, що середні ціни продажу DRAM зростуть на 62 відсотки у 2026 році.
Насправді, у своїй звітності за перший квартал SK Hynix заявила, що середні ціни продажу (ASP) DRAM зросли приблизно на 60 відсотків, і представила план зосередитися на задоволенні попиту на високоплотні серверні модулі та мобільні продукти. Підписання трирічної угоди про постачання DDR5 з Microsoft (MS) також розглядається як крок до забезпечення довгострокової видимості доходів у товарному DRAM.
З іншого боку, у міру того, як SK Hynix коригує обсяги HBM4, зростає ймовірність здобуття частки конкурентом Samsung Electronics. За даними Counterpoint Research, частка SK Hynix на ринку HBM у четвертому кварталі минулого року становила 57 відсотків, але все більше вважається ймовірним її зменшення, і деякі спостерігачі припускають, що якщо Samsung Electronics успішно налагодить масове виробництво HBM4 у другій половині цього року, частка SK Hynix може знизитися до діапазону 50-60 відсотків.