Японія, Європа раптово підвищують ставки, а ФРС боїться діяти? Світова ситуація з високим рівнем боргів, незручність центральних банків лише починається.

Цього тижня найнеприємніше на світових ринках — це не стільки падіння американських акцій, скільки цей дивний порядок: спочатку Європа підвищує, потім Японія, і коли доходить до США, ринок все ще чекає зниження ставок.
Якщо дивитись лише на три новини: Європа каже, що енергоносії знову подорожчали, Японія заявляє, що інфляцію потрібно стримувати, а ФРС каже, що поки що не рухатиметься. Разом усе це змінює картину: де ж обіцяний глобальний цикл зниження ставок? Чому хтось іде проти?
Секрет у тому, що у час високого боргу центральні банки вже не можуть вільно визначати рівень процентних ставок.
Значення японської ставки підняли до 1%, це здається не так багато, але для Японії, де борги перевищують ВВП більш ніж удвічі, це не підвищення, а початок перерахунку 30-річних старих боргів. Якщо не підвищувати — ієн не витримає; якщо підвищувати — зросте боргове навантаження на уряд.
Європа ще більш заплутана: економіка явно не в порядку, але все одно підвищують ставки, не з інших причин, а щоб зберегти довіру до центрального банку. Боїться, що ринок подумає, що він не зможе стримати інфляцію, і втрата довіри буде ще болючішою.
А що з ФРС? Американські державні облігації наближаються до 39,3 трильйонів доларів, зниження ставок? Долар знеціниться, імпорт подорожчає, інфляція знову зросте; не знижувати? Фондовий ринок постраждає, і іпотека продовжить навантажуватися. Вони не приймають рішення, базуючись лише на інфляції, а керуються боргами, валютним курсом і довірою одночасно.
Це породжує замкнене коло: борги зростають — потрібно більше позик — доходність зростає — відсотки стають важчими — дефіцит зростає — залучають ще більше боргів. Японія йде цим шляхом багато років, Європа не хоче, а США — особливий випадок, з підтримкою долара, але захист триватиме недовго, не назавжди.
Два наслідки для простих людей:
· Іпотека не знижується, ФРС не наважується знизити ставки, платити доводиться самостійно.
· Логіка на фондовому ринку змінилася: тепер ринок дивиться не на історії, а на грошовий потік. Хто справді заробляє, той і витримує високі ставки.
Тому не запитуйте, чи знизить ФРС ставки. Вони знизять лише за двох умов: або інфляція справді повернеться до цілі, і ринок стабілізується; або економіка і фінанси не витримають.
Інакше, вони не будуть поспішати знижувати ставки, щоб задовольнити інвесторів і позичальників.
Зобов’язання у час низьких ставок світ переосмислює знову. 💸