Біткоїн може зростати, якщо ФРС залишить ставки стабільними, — кажуть у Grayscale

Остання недооцінка біткойна порівняно з акціями співпала з зростанням очікувань щодо ставок Федеральної резервної системи, і Grayscale Investments стверджує, що біткойн може звузити цю різницю, якщо політики утримаються від підвищення ставок.

Ключові висновки:

• • Очікування щодо ставок Федеральної резервної системи розширюють розрив у показниках між біткойном, акціями та золотом, роблячи монетарну політику ключовим фактором у недавніх ринкових рухах.
• • Акції зросли на 9%, тоді як біткойн знизився на 1%, а золото впало на 20%, період, що співпав із зростанням очікувань щодо ставок.
• • Grayscale стверджує, що біткойн поєднує монетарні характеристики з експозицією на зростання блокчейну, позиціонуючи його як дефіцитний цифровий товар і диверсифікатор.

Очікування політики ФРС спричиняють розходження між ринками

Grayscale Investments пов’язує відставання біткойна від акцій із переоцінкою політики Федеральної резервної системи, стверджуючи, що біткойн може звузити розрив у показниках із акціями, якщо ФРС утримається від підвищення ставок. У дослідній ноті від 22 червня менеджер криптоактивів зазначив, що змінювані очікування щодо ставок сприяли розходженню між акціями, біткойном і золотом.

З кінця лютого, коли почалася війна в Ірані, американські акції зросли на 9%, частково завдяки підтримці тривалих витрат, пов’язаних із інфраструктурою та розвитком штучного інтелекту, детально описала Grayscale. За той самий період біткойн знизився на 1%, тоді як золото впало на 20%, створюючи один із найширших розривів у показниках серед основних макроактивів.

Голова досліджень Grayscale Zach Pandl сказав:

“Наш базовий сценарій — це утримання ФРС від підвищення ставок. Якщо ми праві, ціна біткойна може наздогнати акції.”

Очікування інвесторів щодо монетарної політики змістилися у бік жорсткіших умов. Очікування щодо ставок ФРС на один рік зросли приблизно на 60 базисних пунктів з кінця лютого, і приблизно половина офіційних осіб Федеральної резервної системи тепер вказує, що підвищення ставок може бути виправданим у 2026 році.

Федеральна комісія з відкритого ринку 17 червня проголосувала 12-0 за збереження федеральної ставки в діапазоні 3,5% до 3,75% у першу політичну зустріч Кевіна Ворша на посаді голови ФРС. ФРС заявила, що інфляція залишається вище за цільовий рівень у 2%, а ціни на енергоносії сприяють інфляційному тиску. Наступне засідання щодо процентних ставок Федеральної резервної системи заплановане на 28–29 липня 2026 року.

Центральні банки за межами США вже почали жорсткіше політику. Європейський центральний банк (ЄЦБ) вже підвищив ставки, посилюючи ширший перехід до жорсткішої монетарної політики у відповідь на стійкий інфляційний тиск із більш високими витратами на позики.

Grayscale вважає, що біткойн є як монетарним активом, так і активом з потенціалом зростання

Очікування щодо ставок мають особливе значення для активів, які не генерують доходу. З підвищенням реальних доходів інвестори можуть отримувати вищі прибутки від готівки та інструментів із фіксованим доходом, що збільшує альтернативну вартість утримання таких активів, як біткойн і золото.

Grayscale стверджує, що біткойн займає іншу позицію, ніж традиційні монетарні активи. Компанія описала цей актив як дефіцитний цифровий товар, який може слугувати довгостроковим збереженням цінності, а також забезпечувати експозицію на зростання публічних блокчейн-мереж і ширшої криптоекосистеми.

Pandl зазначив:

“Це робить функцію біткойна схожою — але не ідентичною — з функцією золота та зростаючих акцій у портфелях. Якщо так, то біткойн може виступати диверсифікатором портфеля, який за поточних рівнів виглядає привабливо оціненим.”

Ця модель розміщує біткойн між двома категоріями інвестицій, які реагують по-різному на макроекономічний розвиток. Зазвичай золото торгує як хедж від монетарних ризиків. Зростаючі акції отримують вигоду від інвестицій у технології та очікувань щодо майбутніх прибутків. Поточна ціна відображає ці впливи. Grayscale стверджує, що недавня слабкість біткойна і золота узгоджується з змінюваними очікуваннями щодо ставок. Акції підтримуються інвестиціями, пов’язаними з ШІ.