Банк Англії відмовився від ліміту на особисте володіння стабільними монетами, натомість запровадив обмеження у 40 мільярдів фунтів стерлінгів на кожну стабільну монету. Це здається поступкою, але насправді зосереджує регулювання з боку користувачів на сторону емісії — хто може випускати, скільки і на якій основі активів.

Раніше ліміт на особисте володіння вважався прямою перешкодою для прийняття стабільних монет. Тепер ця перешкода знята, що може відкрити можливості для роздрібного використання фунтової стабільної монети. Але обмеження у 40 мільярдів фунтів не є низьким, воно приблизно третина від поточної ринкової капіталізації USDT і достатньо для кількох великих емісіїв.
Ще важливіше — вимоги до резервних активів трохи послаблені. Це знижує витрати на емісію, але водночас ставить під сумнів ризикову межу центрального банку. Якщо якість резервних активів погіршиться, системний ризик не зникне через ліміт.
Ринок поки що не відреагував явно, але структурні зміни зазвичай передують ціновим коливанням. Практичний підхід Банку Англії може прискорити впровадження фунтової стабільної монети, особливо у зв’язку з ціллю до 2027 року. Для регуляторів інших регіонів це приклад — потрібно стимулювати інновації, не втрачаючи контроль над стабільністю системи.
Ризик полягає в тому, що якщо емісійний ліміт буде перевищено або виникнуть проблеми з управлінням резервами, довіра до стабільної монети знову опиниться під загрозою. Адже історія вже довела, що довіру важче відновити, ніж правила.
$usdt #稳定币 #Регулювання #区块链 #Криптовалютний ринок