Морган Стенлі цього року просуває для розробників дата-центрів 15 мільярдів доларів кредитів із плаваючою ставкою, замінюючи традиційні облігації. За цим числом стоїть фундаментальна зміна у моделі фінансування AI — від акціонерного/облігаційного фінансування до кредитів із плаваючою ставкою з важелем.

Дата-центри є фізичною основою AI, а також ключовим носієм для перетворення майнерів криптовалют у AI. Кредити з важелем, орієнтовані на компанії з низьким кредитним рейтингом і високим важелем, означають, що постачальники обчислювальної потужності нестимуть вищі витрати на фінансування. Якщо темпи зростання доходів від AI не виправдають очікувань, витрати на відсотки швидко з’їдять прибуток і навіть можуть спричинити ланцюгові дефолти.
Для криптовалютного ринку, фінансування перетворення майнерів у AI вже є великим дефіцитом, і тепер традиційні фінанси, втручаючись із більшим ризиком, можуть посилити коливання на ринку обчислювальної потужності. Зростання вартості фінансування дата-центрів також підвищить ціни на послуги AI-інференсу, що в кінцевому підсумку передасться на рівень застосунків, залежних від AI у ланцюжках.
Зворотній ризик: якщо масштаб кредитів із важелем вийде з-під контролю, це може повторити крипто-кредитну кризу 2022 року — тільки головними героями цього разу стануть дата-центри. Плаваюча ставка вигідна під час циклу зниження ставок, але якщо інфляція знову триматиме ставки високими, високоважельні проекти першими зазнають тиску.
#defi # дані на блокчейні #ai # блокчейн #криптовалютний ринок