Тенденції на американському ринку (22 червня): угода по Ормузському протоколу змінюється, у четвер PCE, Micron визначає напрямок чіпів

Написано статтю: Дослідження напрямку潮

У вихідні дні вже почалися коливання у ірансько-американських відносинах. Іранський IRGC у суботу оголосив про закриття Ормузу, у неділю делегація переговорів, обурена погрозами Трампа, покинула засідання, наразі переговори США та Ірану у Швейцарії залишаються припиненими. Передторговельні ф’ючерси на три основні американські індекси знизилися, геополітична премія знову почала накопичуватися, а напрямок переговорів є найважливішим фактором цінового визначення на відкритті сьогодні.

Ринкова ситуація

Минулого тижня акції у галузі мікросхем були головною темою, індекс напівпровідників Філадельфії у четвер встановив історичний рекорд, затьмаривши підписання угоди між США та Іраном, S&P за тиждень виріс на 0,9%. SpaceX завершила перший вихід на біржу з зростанням у 37%, але закінчила двома днями падіння та розкриттям плану випуску облігацій на 20 мільярдів доларів, що свідчить про закінчення «медового місяця». Акції Accenture у четвер різко впали на 18%, що стало найгіршим показником серед великих капіталізацій минулого тижня.

Макроекономіка та перспективи

Оновлений стан переговорів США та Ірану: Ормуз залишається закритим, іранська делегація у неділю залишила засідання через протест проти погроз Трампа. За повідомленнями ЗМІ, іранські представники все ще контактують із США, але переговори фактично призупинені. Умови Ірану — припинення ізраїльських військових операцій у Лівані, тоді як Трамп відкрито попереджає про можливе взяття під контроль Ормузу для збору плати за прохід і погрожує ще більш жорсткими ударами. Обидві сторони посилюють тиск, а прогрес у переговорах перед відкриттям торгів є найважливішим фактором цін на нафту та енергетичні акції.

У понеділок компанії Marvell і Flex увійдуть до індексу S&P 500. Вага пасивних фондів у більшості випадків вже узгоджена до закінчення торгів минулої п’ятниці, сьогодні відкриття ринку — це перерозподіл залишків, слідкуйте за кількома хвилинами початкової ліквідності двох акцій.

У вівторок буде оприлюднено щорічний перегляд класифікації ринків MSCI: якщо Південна Корея потрапить до списку розвинених ринків, пасивні фонди обсягом у мільярди доларів підуть у ETF на напівпровідники; заявки ADR SK Hynix можуть отримати схвалення SEC уже цього тижня. Обидві події матимуть однаковий напрямок вигідності, і сектор пам’яті почне резонанс.

У четвер 25 червня — найважливіший день тижня, оскільки у цей день відбудуться публікації даних PCE за травень і фінансові звіти Micron. Очікується, що основний індекс PCE зросте з 3,3% до 3,4% у річному вираженні, Deutsche Bank прогнозує два підвищення ставок цього року на 50 базисних пунктів, починаючи з липня. Якщо дані PCE будуть перегрітими, ймовірність підвищення ставки у вересні стане консенсусом, а яструбина риторика Воша отримає підтвердження даних; якщо ж дані будуть м’якими, очікування зниження ставок переоцінюватимуться швидше, ніж будь-хто очікує.

Звіт Micron стане найважливішим тестом для нарративу AI цього тижня. Усі очікують, що його квартальний дохід становитиме близько 34,5 мільярдів доларів, EPS — близько 19,72 долара, а валова маржа — близько 81%. Весь рік потужності HBM вже закріплені за клієнтами до кінця 2026 року і продовжують розширюватися до початку 2027 року. Найбільше уваги приділятиметься прогнозам щодо видимості постачання HBM у 2027 році, прогресу у масовому виробництві HBM4 та здатності Micron зберегти частку у ланцюжку поставок Vera Rubin від Nvidia. Micron вже підтвердив включення до сертифікації Vera Rubin HBM4, що стало найбільшим оновленням нарративу минулого кварталу. Будь-які висловлювання про обмеження потужностей або консервативні керівництва будуть посилюватися медведями, оскільки індекс напівпровідників Філадельфії щойно встановив історичний рекорд, і терпимість до зниження дуже низька.

Зустріч акціонерів Nvidia уночі за київським часом зосереджена на розгортанні потужностей архітектур Blackwell і Vera, будь-які нижчі за очікування заяви безпосередньо вплинуть на логіку капіталовкладень у AI. Очікується, що GPT-5.6 від OpenAI з’явиться вже цього тижня, перетворюючись із моделі у виконавчого агента. Якщо вона співпаде за часом із фінансовими звітами Micron і зустріччю акціонерів Nvidia, четвер стане найінтенсивнішим у тижні для нарративу AI.

У п’ятницю завершить свою роботу перерозподіл Russell Reconstitution, і волатильність малих капіталізацій системно зросте.

Перспективи潮

Відповідь минулого тижня — тимчасова, цього тижня настане справжня перевірка цінового формування. Одночасно працюють дві лінії: геополітична — чи зможуть відновитися переговори США та Ірану, і AI — чи дадуть керівництва Micron і потужності Nvidia новий імпульс. Минулого тижня акції мікросхем встановили історичний рекорд, і чи зможуть вони його утримати, залежить від результату двох даних у четвер. Deutsche Bank уже здався перед Вошем, прогнозуючи підвищення ставок на 50 базисних пунктів цього року. Якщо дані PCE знову будуть перегрітими, а Micron дасть консервативні керівництва, то найшвидше зниження минулого тижня стане найглибшим у цьому. Якщо обидва фактори дадуть ринку те, що він хоче, то ціновий напрямок нарративу AI буде знову визначено, і коливання цього тижня стануть вікном для входу.