#黄金早报 | 2026.06.22 Понеділок

---

##
| Показник | Значення | Зміна |
|------|------|------|
| Золото Лондонський спот | **$4,154.78/oz** | -0.79%（-33.03） |
| Ф'ючерси COMEX | $4,169.14/oz | -1.83%（-76.76） |
| Шанхайське золото T+D | 935.78 юанів/г | -4.94 |
| Банківські інвестиційні золоті злитки | 922-925 юанів/г | — |
| Брендове золоте ювелірне виріб | 1,255-1,263 юанів/г | — |
| 7-денний рух | **-1.45%** | Три тижні закриття знизу |
| Відкат ATH | **-25.7%** | Від високої точки січня $5,599 |

---

### Вчорашні події

**1. Триває посилення яструбиних наслідків ФРС**
FOMC залишив ставку без змін на рівні 3.50%-3.75%, але 9/18 чиновники підтримали підвищення ставки до кінця року, медіана по точковій діаграмі зросла з 3.4% до 3.8%. Вош зробив перший виступ без передбачуваних орієнтирів, лише 130 слів у заяві — справжній "яструб до краю". Ринок вже цілком заклав підвищення ставки в жовтні на 25 б.п. (85% ймовірності), ймовірність підвищення у липні — 38.5%. Долар піднявся понад 101, дохідність 10-річних облігацій повернулася до 4.5%-4.6%. — Це тиск на золото.
**2. Goldman Sachs знизив цільову ціну на золото на кінець року на $500**
З з $5,400 до $4,900, попереджаючи, що при реальному підвищенні ставки до кінця року ціна може опуститися до $4,400. Це ознака того, що найстійкіші бичачі настрої на Уолл-стріт починають слабшати. JPMorgan/HSBC одночасно скасували очікування зниження ставок, "вищі та довше тримати ставки" вже — загальне розуміння на Уолл-стріт.

**3. Електронна версія Меморандуму США-Іран вже набрала чинності, але підписання офлайн відкладено**
Ізраїльські удари по Лівану спричинили затримки підписання, нестабільність у Близькому Сході залишається. Але протока Ормуз частково відновила судноплавство, зростає премія за ризик.

**4. Глобальні центробанки все ще купують — але короткостроковий вплив не на їхніх умовах**
Дослідження Всесвітньої асоціації золота: 89% центробанків очікують збільшення своїх золотовалютних резервів протягом наступних 12 місяців, 45% планують збільшити запаси (рекордно високий рівень). Китайський ЦБ у травні купив близько 10 тонн. Але центробанки працюють через позабіржові/угодні канали, без прямого впливу на ринок — "можна закрити, але не витягнути".

---

### Опори та підтримки

| Рівень | Міжнародний ($/oz) | Внутрішній (юанів/г) |
|------|-------------|-------------|
| Короткострокова опора | **4,213-4,220** | 942 |
| Сильна опора | **4,270-4,280** (утримання — зменшення падіння) | 950 |
| Важлива опора | 4,400 | 960+ |
| Короткострокове опір | **4,120** | 920 |
| Сильне опір | **4,020-4,030** (рівень на рік) | 900 |
| Екстремальна опора | 3,960-3,880 | 880- |

> **$4,200 — це розмежувальна лінія між бичачим і ведмежим трендом** — вже втрачена, короткостроковий домінує ведмединий. Щоб змінити тренд, потрібно знову піднятися вище 4,270.

---

### Стратегічний аналіз

**Короткостроково (цей тиждень): слабке коливання, спочатку падіння — потім дані**
- Відкрите зростання в понеділок, перша лінія захисту — $4,120-4,130
- Основна логіка не змінилася: очікування підвищення ставки > попит на захист > купівля центробанками
- **Не рекомендується відкривати короткі позиції або купувати на дні** — чекати на дані для визначення напрямку.

**Середньостроково (до FOMC у липні): збільшення волатильності через дані**
- Якщо PCE буде гарячим — очікування підвищення ставки зросте — ціна золота швидко піде вниз
- Якщо PMI/зайнятість охолонуть — очікування підвищення ставки зменшиться — короткочасне відновлення
- Сигнал для розвороту: основний PCE знизився двічі поспіль до менше ніж 2.8%.

**Довгостроково: логіка купівлі центробанками не зламалася, але темпи — на рік**
- Дедоларизація + диверсифікація резервів — структурний тренд
- Поточний темп купівлі — 50 тонн на місяць — значно вище, ніж до 2022 року (17 тонн/місяць)
- Але це не гарантія короткострокового збереження капіталу.

**Розподіл портфеля**:
- Паперове золото/ETF: переважно очікування, біля $4,020-4,030 — невеликий лонг
- Інвестиційні злитки: купівля по 920 юанів/г і нижче — поступово додавати при падінні, не ставити все одночасно
- Ювелірні вироби: купуйте, якщо потрібно — не намагайтеся таймити споживчі товари

--
| Дата | Подія | Вплив |
|------|------|---------|
| 23.06 Вівторок | Попередні дані PMI від S&P Global | Сильні дані — тиск на золото |
| 23-25.06 | Літній форум Дауос (Далянь) | Можливі заяви центробанків — турбують ринок |
| 25.06 Четвер | **Індекс цін PCE** + остаточна оцінка ВВП за Q1 | Найважливіше — гарячі дані, знову тиск на золото |
| 26.06 П’ятниця | Остаточне споживче довір’я Мічигану + виступи чиновників ФРС | Кашкалі/Гурсбі/голова Нью-Йоркського ФРС |
| Липень | Засідання FOMC (29-30 липня) | Наступний тест на підвищення або ні |

---

> ⚠️ **Короткий підсумок**: ціна золота рухається нижче розмежувальної лінії $4,200, домінують ведмежі настрої, але вже близька до перепроданості. Цього тижня ключовий фактор — дані PCE, вони визначать напрямок — не ставте ставки, контролюйте позиції.