#STRC跌破面值11%創上市新低

STRC падає на 11% нижче номіналу, досягши рекордно низького рівня

Що таке STRC?

STRC — це перпетуальний привілейований акціонерний фонд з плаваючою ставкою, випущений компанією Strategy (раніше MicroStrategy), яку очолює Майкл Сейлор. Його задумано торгуватися поблизу своєї номінальної вартості в 100 доларів, при цьому надаючи власникам змінні дивіденди, підтримувані величезним Bitcoin-казначейством Strategy у понад 800 000 монет. Ідея була проста: інвестори отримують доходи від Bitcoin без прямого володіння ним, а ціна залишається стабільною навколо 100 доларів, як інструмент грошового ринку.

Крах — ключові цифри

STRC упав до рекордно низького рівня 82,50 долара 19 червня 2026 року, більш ніж на 11% нижче за свій номінал у 100 доларів. Від середини квітня 2025 року він не торгувався за номіналом. Раніше в червні він вже досягав 88,59 долара, потім продовжував падіння через 85,32 і 84 долара протягом дня. Трейдери опціонів тепер створюють медвежі позиції навколо STRC, додаючи додатковий тиск на вже руйнуючийся інструмент.

Чому він обвалився з цього рівня?

По-перше, сам Bitcoin знизився приблизно на 40% від свого історичного максимуму в жовтні 2025 року, нещодавно опустившись нижче 63 000 доларів до рівня близько 60 000. Оскільки вся цінність STRC залежить від Bitcoin-казначейства Strategy, падіння BTC безпосередньо зруйнувало довіру інвесторів до інструменту.

По-друге, примусові ліквідації позик створили каскад. Багато інвесторів входили в STRC з кредитним плечем, очікуючи, що прив’язка до 100 доларів триматиметься. Коли ціни почали падати, маржові вимоги викликали автоматичний продаж, що ще більше знизило ціни у vicious feedback loop.

По-третє, питання стійкості дивідендів стало серйозним. Strategy має приблизно 1,7 мільярда доларів щорічних зобов’язань щодо дивідендів за своїми привілейованими інструментами. Грошові резерви на кінець першого кварталу становили 1,1 мільярда доларів — достатньо на кілька місяців, але не на роки. Інвестори тепер бояться неминучих скорочень дивідендів.

По-четверте, Strategy продала 32 Bitcoin з 26 по 31 травня приблизно на 2,5 мільйона доларів — свою першу продажу BTC з 2022 року — щоб профінансувати виплати дивідендів STRC. Хоча це мізерно порівняно з 800 000 монетами, психологічний удар був величезним. Сейлор роками закликав власників ніколи не продавати Bitcoin, і ця мала продажа зруйнувала цю наративу та налякала ринок.

П’яте, структурні недоліки в дизайні STRC стали очевидними. Інструмент залежить від постійних залучень капіталу та зростання Bitcoin для підтримки себе. У спадному ринку Bitcoin ця структура руйнується. Аналітики JPMorgan зазначили, що Strategy можливо доведеться відновлювати резерви у доларах, щоб повернути довіру, і тепер вони оцінюють ймовірність ухвалення законопроекту про структуру криптовалютного ринку США менш ніж на 50% цього року.

Вплив на інвесторів і трейдерів

Власники STRC, які купили близько до номіналу, зазнають збитків понад 11% із потенціалом подальшого зниження. Інструмент не виконав свою основну обіцянку стабільності біля 100 доларів. Інвестори, орієнтовані на дивіденди, тепер стикаються з реальною можливістю зменшення виплат, що позбавить STRC його основної привабливості.

Звичайні акції Strategy (MSTR) закрилися на рівні 112,53 долара, знизившись на 3,46%, а дисконтування між ринковою капіталізацією та вартістю Bitcoin-активів продовжує зростати — інвестори закладають серйозний ризик для бізнес-моделі.

Інвестори в Bitcoin стикаються з непрямим, але суттєвим тиском. Якщо Strategy буде змушена продавати більші частки своїх понад 800 000 Bitcoin для виконання зобов’язань, це створить значний тиск на ціну BTC. Мала продажа 32 монет вже спричинила шокові хвилі; більша ліквідація була б набагато руйнівнішою.

Більш широкий ринок криптовалют знизився на 4% у день досягнення STRC рекордно низького рівня. Ethereum і XRP втратили близько 5%. Bitcoin прорвався нижче рівня 0.382 Фібоначчі на 64 968 доларів, з наступним захистом на 62 725 доларах перед потенційним повторним тестом мінімуму червня на 59 098 доларів.

Вплив саме на Bitcoin

Безпосередній ціновий вплив вже видно — Bitcoin повернувся до 60 000 доларів у міру зростання занепокоєння щодо Strategy. Трейдери спостерігають за STRC як за провідним індикатором тиску на Strategy, що може змусити продавати BTC.

Психологічний удар також значний. Сейлор був найвидимішим корпоративним прихильником Bitcoin, і труднощі його компанії піднімають питання про те, чи працює корпоративна модель Bitcoin-казначейства під час спадів.

Ризик примусових продажів — найбільша загроза. Strategy тримає понад 800 000 монет. Навіть невелика частка примусової ліквідації може створити сильний тиск на ціну BTC, потенційно викликавши подальші каскадні ліквідації по кредитних позиціях у криптовалюті.

Що буде далі

Strategy намагалася відновити довіру, купивши 1550 Bitcoin за середньою ціною 65 332 долара за монету на початку червня, профінансовану продажем 1,4 мільйона акцій класу А. Це свідчить про те, що стратегія накопичення все ще активна, і ця мала продажа була структурною необхідністю, а не втратою переконань.

Однак компанія стоїть перед критичними рішеннями щодо політики дивідендів. Скорочення дивідендів спричинить додатковий продаж STRC. Залучення нового капіталу ускладнюється через падіння цін акцій і зниження інвесторського попиту.

Траєкторія Bitcoin визначатиме долю STRC. Якщо BTC стабілізується і відновиться, STRC може повернути частину своєї вартості. Якщо Bitcoin продовжить падати, тиск посилиться з обох боків. Ключові технічні рівні для спостереження: 62 725 доларів як остання підтримка за рівнем Фібоначчі і 59 098 доларів як рівень червня. Прорив нижче 59 000 може викликати ширше ринкове зниження.

Висновок

Крах STRC — серйозний тест для фінансових інструментів, забезпечених Bitcoin, і для корпоративної моделі казначейства Сейлора. Зниження на 11% нижче номіналу і падіння до 82,50 долара відображають сумарний тиск через спад Bitcoin, примусові ліквідації, побоювання щодо дивідендів і структурні недоліки. Вплив поширюється не лише на STRC — ціни Bitcoin і загальний крипторинок також зазнають впливу. Інвесторам слід стежити за STRC як за індикатором стресу для Strategy, оскільки він є провідним індикатором потенційного продажу BTC. Основний урок: навіть найскладніші структури можуть зламатися під тиском ринку, а кредитне плече завжди посилює ризик зниження.