Генеральний директор Intel Чен Ліу Ву вперше в подкасті: наша мета — «5-10 років у 10 разів», робимо ставку на передові пакування, скляні підкладки та штучні діаманти

Джерело: Wall Street Journal

Генеральний директор Intel Чен Ліву заявив, що його ціль щодо повернення інвестицій — "збільшити у 10 разів за 5-10 років", і він систематично перебудовує технічний дорожній карт Intel навколо передових пакувальних технологій, нових напівпровідникових матеріалів та наступного покоління платформи.

У недавньому подкасті Чен Ліву детально виклав шлях трансформації Intel: після зміцнення балансу активів і зосередження на продуктовій лінійці він спрямовує зусилля на передові технології пакування EMIB, скляні підкладки, а також нові матеріали — галлієві, карбієві, індієві кристали та штучні алмази, щоб протистояти викликам фізичних обмежень мініатюризації традиційних технологічних вузлів. Він також розкрив, що бум штучного інтелекту та сценаріїв логіки сприяє сильному зростанню попиту на CPU, і співвідношення CPU та GPU у дата-центрах вже змінилося з 1:8 до 1:4 і навіть нижче.

Чен Ліву зазначив, що за останні 14 місяців створено приблизно у 6 разів більший дохід для акціонерів Intel, але "це лише початок". Він прогнозує, що до 2030–2032 років світ почне справді усвідомлювати потенціал Intel — не лише у традиційних сегментах ПК, а й у граничних обчисленнях, фізичному AI та штучних агентів.

На його думку, ефективна інтеграція XPU, передових технологій пакування та можливостей контрактного виробництва дозволить створювати кастомізовані чіпи для різних навантажень — це довгострокова стратегія компанії.

Нові матеріали — ключ до прориву, а фокус — на передових пакувальних технологіях і скляних підкладках

У контексті, коли мініатюризація традиційних технологічних вузлів дедалі більше наближається до фізичних обмежень, Чен Ліву вказує на матеріалознавство і передові пакувальні рішення як на ключові напрямки прориву. Він зазначив, що Intel вже масово виробляє процесорний вузол 18A, просувається до 14A і бачить шляхи до 10 і 7 нм, але "цей шлях стає все дорожчим і складнішим".

З цією метою він запустив кілька ініціатив у сфері пакувальних матеріалів. Інвестував у компанію 3DGS, яка виробляє скляні підкладки, оскільки скло має унікальні теплоізоляційні та ізоляційні властивості; у галузі міжчипових з'єднань Intel просуває нове покоління передових пакувальних технологій EMIB і вже оголосив про співпрацю з Індією та США (штат Нью-Мексико) у цій сфері. В Intel у модульній сфері зареєстровано близько 1000 патентів, і ефективна інтеграція підкладки з модулями — це ключове технічне завдання.

Щодо нових напівпровідникових матеріалів, Чен Ліву повідомив, що інвестував у галлієві, карбієві та індієві кристали, і частина з них вже куплена такими гігантами, як ADI. Також він інвестував у компанію, що виробляє штучні алмази для кристалів, і бачить у них потенціал як теплоізоляційного матеріалу для пакування чіпів. "Дух інженера — це постійне подолання перешкод, пошук шляхів їх подолання або обходу," — сказав він.

Контрактне виробництво: довіра понад усе, ключові показники — вихідність і циклічність

Раніше вважалося, що контрактне виробництво Intel неминуче стане проблемою, але Чен Ліву наполегливо тримається за цю стратегію. Він пояснив, що головна причина — стратегічна важливість безпеки ланцюга поставок у США, і жодна велика напівпровідникова компанія не може зосереджувати виробництво у одній-двох географічних зонах.

На операційному рівні пріоритетами для контрактного виробництва він назвав вихідність, щільність дефектів і циклічність. Він підкреслив, що контрактне виробництво — це бізнес довіри: "Перед тим, як клієнт передає вам свої кремнієві пластини, він повинен вам довіряти". Якщо вихідність не відповідає стандартам, клієнти втрачають доходи і йдуть до конкурентів, і це важко повернути.

Водночас він підкреслив, що Intel співпрацює з TSMC і не вважає їх конкурентами, а радше партнерами, і галузь потребує додаткових потужностей для задоволення зростаючого попиту. Він прогнозує, що до 2030–2032 років потенціал контрактного виробництва Intel почне проявлятися на ринку.

Співпраця з Elon Musk: спільна побудова напівпровідникової інфраструктури Terafab

Чен Ліву розповів, що проект Terafab, ініційований Intel і Ілоном Маском, виник із спільного розуміння — розвиток напівпровідникової інфраструктури відстає від зростання AI за потужністю, ефективністю та енергоспоживанням. У рамках цієї співпраці Маск вирішив побудувати власний завод, а Intel надає технологічну підтримку, щоб прискорити виробництво. Він зазначив, що щотижня проводить зустрічі з командою Маска, і співпраця йде успішно.

Також він згадав, що Маск має нестандартний підхід до операцій — наприклад, обговорював можливість курити у чистих кімнатах, "я, можливо, не піду так далеко, але деякі зони можна, головне — залишатися відкритим до нових ідей".

Глобальні зміни у ланцюгу поставок напівпровідників

主持人：Якщо дивитися з макроекономічної перспективи, як AI впливає на глобальні ланцюги поставок напівпровідників? Що ви спостерігаєте?

Чен Ліву: Вплив AI на структуру ринку буде більшим за інтернет і глибшим. AI робить процеси більш ефективними — з допомогою безлічі агентів багато рутинних задач, раніше виконуваних вручну, тепер можна зробити швидше. У сфері проектування напівпровідників це означає значне підвищення швидкості таймінг-оптимізації та виходу на ринок, зниження витрат.

Зростання попиту на AI стикається з кількома бар’єрами: по-перше, обмеженням електропостачання — у деяких країнах його просто недостатньо; по-друге, впливом гелію — багато хто недооцінює його важливість для напівпровідникової галузі; по-третє, — дефіцитом пам’яті, що є найнагальнішою проблемою — навіть при розширенні потужностей нові заводи потрібен час для запуску, і попит на CPU та GPU перевищує пропозицію, ціни зростають, і витрати передаються кінцевим споживачам.

Найбільше постраждають ті компанії, які ігнорують AI. AI допомагає підвищити ефективність у всіх функціональних сферах бізнесу, і компанії мають активно його впроваджувати — у прогнозуванні, проектуванні та інших навантаженнях.

主持人：Найпростіший аргумент проти Terafab і контрактного виробництва Intel — це висока вартість робочої сили і можливість внутрішнього виробництва. Чому ви все ж таки продовжуєте інвестувати у контрактне виробництво?

Чен Ліву: Коли я вирішував, чи вкладати у контрактне виробництво, чи ні, було багато голосів — що це дорого, що не вигідно. Але я переконаний, що це надзвичайно важливо для США і для галузі в цілому.

Ми всі стикалися з проблемами ланцюга поставок, і будь-яка велика напівпровідникова компанія має серйозно ставитися до його зміцнення. Не можна повністю залежати від однієї-двох географічних зон. Все більше компаній усвідомлює, що виробництво в США — це стратегічна необхідність.

Наші найсучасніші процеси, наприклад 18A (1,4 нм), вже у планах на 1 нм і 0,7 нм. Технологічні вузли стають дедалі меншими, провідні лінії — тоншими за волосся, складність зростає, і будь-яка помилка може знищити весь прогрес. Тому вимоги до точності виробництва зростають, і це стає головним обмеженням.

Ми дуже цінуємо TSMC, з якою маємо хороші партнерські відносини, і галузь потребує додаткових потужностей для задоволення зростаючого попиту. Тому ми вирішили наполегливо йти вперед — це довгострокова стратегія, яка дозволить створити додаткову цінність для галузі.

Фізичні обмеження і передові пакувальні технології

主持人：Багато говорять, що мініатюризація чіпів стикнеться з фізичними обмеженнями, і що час "зупинитися" на певному вузлі вже близький. Коли, на вашу думку, це станеться?

Чен Ліву: Зараз у нас є 18A, і ми просуваємося до 14A. Я бачу шляхи до 10 і 7 нм, але ця дорога стає все дорожчою і складнішою. Саме тому нам потрібні партнерські відносини — з постачальниками підкладок і обладнання, щоб разом підвищувати вихідність і продуктивність.

Ще одним важливим напрямком є передове пакування. TSMC має CoWoS, а у нас є EMIB — нове покоління рішення. Мені потрібно гарантувати, що воно досягне потрібної вихідності у масовому виробництві.

Коли традиційна мініатюризація починає стикатися з обмеженнями, я повертаюся до матеріалів — галлієві, карбієві, індієві кристали. У трьох напрямках я вже інвестую. У сфері пакувальних матеріалів я звернув увагу на скло — воно чудово ізолює і відводить тепло, тому інвестував у компанію 3DGS. В Intel понад 1000 патентів у модульній сфері, і інтеграція підкладки з модулями — це важливе технічне завдання. Ми також оголосили про співпрацю з США (штат Нью-Мексико) у цій сфері. Крім того, я слідкую за штучними алмазами — вони чудово ізолюють тепло і можуть бути використані у пакуванні. Інвестую у компанію, що виробляє штучні алмази для кристалів.

Дух інженера — це постійне подолання перешкод, пошук шляхів їх обходу або подолання. Маючи досвід у всьому циклі напівпровідникового виробництва — від проектування до виробництва — я радий застосовувати ці знання для розвитку галузі.

主持人：Чи можливо, що технологічна конвергенція вузлів зменшить різницю у продуктивності між контрактними виробниками і створить асимптотичну лінію?

Чен Ліву: Закон Мура — це подвоєння щільності транзисторів, але енергоспоживання і вартість не зменшуються пропорційно. Можна зробити чіп швидшим, але площа і ціна можуть залишатися високими. Тому потрібні нові матеріали і нові підходи до дизайну. Це і є причина, чому я активізую пошук талантів у матеріалознавстві — це ключ до інновацій.

15 років тому, коли я починав інвестувати у напівпровідники, багато венчурних фондів не цікавилися цим сектором. Пам’ятаю, що на партнерській зустрічі, закінчивши презентацію, половина пішла, а інша — запитувала про софтверні проекти. Тепер, завдяки успіхам NVIDIA, AMD, TSMC, інвестиційний інтерес у напівпровідники знову зростає. Це дуже радує.

Виклики інвестицій у напівпровідники

主持人：Ви — і довгостроковий інвестор, і оператор. Які головні ризики у цій галузі — капіталомісткість, непередбачуваність результатів, циклічність, високий ризик для клієнтів при зміні постачальника? Як ви радите іншим інвестувати у цю ланцюг?

Чен Ліву: Інвестиції у напівпровідники — це моя стихія. Маю понад 159 компаній з IPO і 126 M&A, з них понад 200 у напівпровідниках, 38% — у США.

Мій підхід — починати з аналізу проблеми: де вузьке місце? Що потрібно вирішити? Наприклад, я інвестував у Cradle Semiconductor через проблему міжчипових з'єднань; у Celestial AI — через зростаючу важливість оптичних інтерфейсів у кластерах, і це не випадковість — у цю сферу активно інвестує і Гленн Ху, і інші.

У проектуванні AI і машинного навчання я бачу великі можливості — у EDA, у нових матеріалах, у енергозбереженні. Важливо також визначити цільового клієнта — зазвичай це дуже великі компанії, які мають ресурси і бажання платити за якість і надійність. Вони здатні інвестувати мільйони і забезпечити масштабування.

Талант — ще один ключовий фактор. США, Кремнієва долина, Остін, Ізраїль — це мої пріоритети. В Ізраїлі багато інноваційних стартапів, вони дуже працьовиті, і навіть у воєнний час продовжують працювати, що мене вражає.

Крім AI, важливий фізичний AI — для робототехніки, оборони, де важливо враховувати внутрішню обчислювальну потужність і можливості пристроїв. Це важливо і для SaaS.

Мій підхід — знаходити реальні проблеми, правильних партнерів і оцінювати ринок. Якщо вірите — інвестуйте з великим плечем, у кілька разів. Важливо також мати команду, яка готова змінювати бізнес-план у відповідь на ринкові зміни. Відкрите мислення і здатність слухати — запорука успіху.

Через 10 років переможцями будуть ті, хто зосередиться на вузьких сегментах, знайде правильних партнерів і зможе масштабуватися. Важливо мати повний стек — від матеріалів до системних рішень. Великі компанії, як NVIDIA, зосереджуються на платформі CUDA, а стартапи, як Anthropic або OpenAI, змінюють правила гри.

Я хочу, щоб Intel виконував таку роль — з XPU, передовими пакувальними технологіями і контрактним виробництвом, і щоб ці компоненти були інтегровані для створення спеціалізованих чіпів під різні навантаження.

Реструктуризація команд у епоху AI

主持人：У софтверній галузі відбуваються великі зміни — кого найкраще наймати, хто підходить для управління агентами. Багато хто вважає, що досвід управління командами 30–50 років можна легко перенести на управління агентами. Як ви бачите зміни у структурі і компетенціях команд у контексті апаратного і контрактного виробництва?

Чен Ліву: Знову ж, у рамках моделі "підйом — рух — біг". На початковому етапі я наймав найкращих фахівців напівпровідникової галузі. Тепер думаю про залучення софтверних талантів для побудови повного стеку. Зараз середній вік команди — 40–50 років, і потрібно залучати молодших, щоб вони розуміли навантаження і сучасні відкриті моделі.

Цікаво, що мій син став моїм учителем у AI. Коли я відвідую його з онуками, питаю його про AI і машинне навчання — він знає більше. Це допомагає мені формувати інвестиційні рішення і підбір кадрів.

Раніше Intel була дуже консервативною компанією, залежною від електронних таблиць. Тепер я трансформую її у компанію, де AI — основа. Це стосується не лише дизайну, а й усього організаційного процесу. Ми поєднуємо досвідних інженерів і AI-інструменти, щоб зменшити залежність від таблиць і підвищити ефективність.

Політика і джерела капіталу

主持人：Для капіталомістких компаній важливо залучати фінансування. Індустріальні політики створили TSMC — найважливішу компанію, але цей підхід у США не завжди популярний. Як ви це бачите?

Чен Ліву: Для капіталомістких проектів і інфраструктури залучення капіталу — критично. Зараз деякі венчурні фонди готові вкладати по мільярду доларів у одну компанію — раніше це було неможливо. Тому стратегія — або дуже рано входити, коли оцінка ще розумна, або на етапі A — але вже з оцінкою понад 1 мільярд.

Можливості для масштабування мають фонди з довгостроковим горизонтом — пенсійні, державні фонди, інфраструктурні. Вони стануть дедалі важливішими.

Як публічна компанія, я орієнтуюся на інвесторів із довгостроковим мисленням, а не на короткострокових — тих, хто щоквартально питає "коли ви викупите акції". Звичайно, повернення — важливе, але потрібно будувати бізнес.

Найбільше непорозуміння щодо Intel — це уявлення, що компанія ще "повзає". Насправді, за останні місяці ми вже починаємо бачити потенціал. Продукти для ПК — ще мають частку, але потрібно підвищити продуктивність. Ми активно формуємо команди з архітектури CPU, GPU і софтверу, щоб зробити прорив. У контрактному виробництві ще багато роботи — потрібно зберегти скромність і зміцнити базові можливості.

До 2030–2032 років світ почне бачити справжній потенціал Intel.

Фізичні обмеження і передові пакувальні технології

主持人：Багато говорять, що фізичні обмеження вузлів скоро стануть перешкодою. Коли, на вашу думку, це станеться?

Чен Ліву: Зараз у нас є 18A, і ми рухаємося до 14A. Я бачу шляхи до 10 і 7 нм, але ця дорога стає все дорожчою і складнішою. Тому нам потрібні партнерські відносини — з постачальниками підкладок і обладнання — щоб разом підвищувати вихідність і якість.

Ще одним важливим напрямком є пакування. TSMC має CoWoS, а у нас — EMIB. Мені потрібно гарантувати, що воно досягне потрібної вихідності у масовому виробництві.

Коли мініатюризація починає стикатися з обмеженнями, я повертаюся до матеріалів — галлієві, карбієві, індієві кристали. У трьох напрямках я вже інвестую. У сфері пакувальних матеріалів звернув увагу на скло — воно чудово ізолює і відводить тепло, тому інвестував у компанію 3DGS. В Intel понад 1000 патентів у модульній сфері, і інтеграція підкладки з модулями — це важливе технічне завдання. Ми також оголосили про співпрацю з США (штат Нью-Мексико). Крім того, слідкую за штучними алмазами — вони чудово ізолюють тепло і можуть бути використані у пакуванні. Інвестую у компанію, що виробляє штучні алмази для кристалів.

Дух інженера — це постійне подолання перешкод, пошук шляхів їх обходу або подолання. Маючи досвід у всьому циклі напівпровідникового виробництва — від проектування до виробництва — я радий застосовувати ці знання для розвитку галузі.

主持人：Чи можливо, що технологічна конвергенція вузлів зменшить різницю у продуктивності між контрактними виробниками і створить асимптотичну лінію?

Чен Ліву: Закон Мура — це подвоєння щільності транзисторів, але енергоспоживання і вартість не зменшуються пропорційно. Можна зробити чіп швидшим, але площа і ціна залишаться високими. Тому потрібні нові матеріали і нові підходи до дизайну. Це і є причина, чому я активізую пошук талантів у матеріалознавстві — це ключ до інновацій.

15 років тому, коли я починав інвестувати у напівпровідники, багато венчурних фондів не цікавилися цим сектором. Пам’ятаю, що на партнерській зустрічі, закінчивши презентацію, половина пішла, а інша — запитувала про софтверні проекти. Тепер, завдяки успіхам NVIDIA, AMD, TSMC, інвестиційний інтерес у напівпровідники знову зростає. Це дуже радує.

Виклики інвестицій у напівпровідники

主持人：Ви — і довгостроковий інвестор, і оператор. Які головні ризики у цій галузі — капіталомісткість, непередбачуваність результатів, циклічність, високий ризик для клієнтів при зміні постачальника? Як ви радите іншим інвестувати у цю ланцюг?

Чен Ліву: Інвестиції у напівпровідники — це моя стихія. Маю понад 159 компаній з IPO і 126 M&A, з них понад 200 у напівпровідниках, 38% — у США.

Мій підхід — починати з аналізу проблеми: де вузьке місце? Що потрібно вирішити? Наприклад, я інвестував у Cradle Semiconductor через проблему міжчипових з'єднань; у Celestial AI — через зростаючу важливість оптичних інтерфейсів у кластерах, і це не випадковість — у цю сферу активно інвестує і Гленн Ху, і інші.

У проектуванні AI і машинного навчання я бачу великі можливості — у EDA, у нових матеріалах, у енергозбереженні. Важливо також визначити цільового клієнта — зазвичай це дуже великі компанії, які мають ресурси і бажання платити за якість і надійність. Вони здатні інвестувати мільйони і забезпечити масштабування.

Талант — ще один ключовий фактор. США, Кремнієва долина, Остін, Ізраїль — це мої пріоритети. В Ізраїлі багато інноваційних стартапів, вони дуже працьовиті, і навіть у воєнний час продовжують працювати, що мене вражає.

Крім AI, важливий фізичний AI — для робототехніки, оборони, де важливо враховувати внутрішню обчислювальну потужність і можливості пристроїв. Це важливо і для SaaS.

Мій підхід — знаходити реальні проблеми, правильних партнерів і оцінювати ринок. Якщо вірите — інвестуйте з великим плечем, у кілька разів. Важливо також мати команду, яка готова змінювати бізнес-план у відповідь на ринкові зміни. Відкрите мислення і здатність слухати — запорука успіху.

Через 10 років переможцями будуть ті, хто зосередиться на вузьких сегментах, знайде правильних партнерів і зможе масштабуватися. Важливо мати повний стек — від матеріалів до системних рішень. Великі компанії, як NVIDIA, зосереджуються на платформі CUDA, а стартапи, як Anthropic або OpenAI, змінюють правила гри.

Я хочу, щоб Intel виконував таку роль — з XPU, передовими пакувальними технологіями і контрактним виробництвом, і щоб ці компоненти були інтегровані для створення спеціалізованих чіпів під різні навантаження.

Реструктуризація команд у епоху AI

主持人：У софтверній галузі відбуваються великі зміни — кого найкраще наймати, хто підходить для управління агентами. Багато хто вважає, що досвід управління командами 30–50 років можна легко перенести на управління агентами. Як ви бачите зміни у структурі і компетенціях команд у контексті апаратного і контрактного виробництва?

Чен Ліву: Знову ж, у рамках моделі "підйом — рух — біг". На початковому етапі я наймав найкращих фахівців напівпровідникової галузі. Тепер думаю про залучення софтверних талантів для побудови повного стеку. Зараз середній вік команди — 40–50 років, і потрібно залучати молодших, щоб вони розуміли навантаження і сучасні відкриті моделі.

Цікаво, що мій син став моїм учителем у AI. Коли я відвідую його з онуками, питаю його про AI і машинне навчання — він знає більше. Це допомагає мені формувати інвестиційні рішення і підбір кадрів.

Раніше Intel була дуже консервативною компанією, залежною від електронних таблиць. Тепер я трансформую її у компанію, де AI — основа. Це стосується не лише дизайну, а й усього організаційного процесу. Ми поєднуємо досвідних інженерів і AI-інструменти, щоб зменшити залежність від таблиць і підвищити ефективність.

Політика і джерела капіталу

主持人：Для капіталомістких компаній важливо залучати фінансування. Індустріальні політики створили TSMC — найважливішу компанію, але цей підхід у США не завжди популярний. Як ви це бачите?

Чен Ліву: Для капіталомістких проектів і інфраструктури залучення капіталу — критично. Зараз деякі венчурні фонди готові вкладати по мільярду доларів у одну компанію — раніше це було неможливо. Тому стратегія — або дуже рано входити, коли оцінка ще розумна, або на етапі A — але вже з оцінкою понад 1 мільярд.

Можливості для масштабування мають фонди з довгостроковим горизонтом — пенсійні, державні фонди, інфраструктурні. Вони стануть дедалі важливішими.

Як публічна компанія, я орієнтуюся на інвесторів із довгостроковим мисленням, а не на короткострокових — тих, хто щоквартально питає "коли ви викупите акції". Звичайно, повернення — важливе, але потрібно будувати бізнес.

Найбільше непорозуміння щодо Intel — це уявлення, що компанія ще "повзає". Насправді, за останні місяці ми вже починаємо бачити потенціал. Продукти для ПК — ще мають частку, але потрібно підвищити продуктивність. Ми активно формуємо команди з архітектури CPU, GPU і софтверу, щоб зробити прорив. У контрактному виробництві ще багато роботи — потрібно зберегти скромність і зміцнити базові можливості.

До 2030–2032 років світ почне бачити справжній потенціал Intel.

Фізичні обмеження і передові пакувальні технології

主持人：Багато говорять, що фізичні обмеження вузлів скоро стануть перешкодою. Коли, на вашу думку, це станеться?

Чен Ліву: Зараз у нас є 18A, і ми рухаємося до 14A. Я бачу шляхи до 10 і 7 нм, але ця дорога стає все дорожчою і складнішою. Тому нам потрібні партнерські відносини — з постачальниками підкладок і обладнання — щоб разом підвищувати вихідність і якість.

Ще одним важливим напрямком є пакування. TSMC має CoWoS, а у нас — EMIB. Мені потрібно гарантувати, що воно досягне потрібної вихідності у масовому виробництві.

Коли мініатюризація починає стикатися з обмеженнями, я повертаюся до матеріалів — галлієві, карбієві, індієві кристали. У трьох напрямках я вже інвестую. У сфері пакувальних матеріалів звернув увагу на скло — воно чудово ізолює і відводить тепло, тому інвестував у компанію 3DGS. В Intel понад 1000 патентів у модульній сфері, і інтеграція підкладки з модулями — це важливе технічне завдання. Ми також оголосили про співпрацю з США (штат Нью-Мексико). Крім того, слідкую за штучними алмазами — вони чудово ізолюють тепло і можуть бути використані у пакуванні. Інвестую у компанію, що виробляє штучні алмази для кристалів.

Дух інженера — це постійне подолання перешкод, пошук шляхів їх обходу або подолання. Маючи досвід у всьому циклі напівпровідникового виробництва — від проектування до виробництва — я радий застосовувати ці знання для розвитку галузі.

主持人：Чи можливо, що технологічна конвергенція вузлів зменшить різницю у продуктивності між контрактними виробниками і створить асимптотичну лінію?

Чен Ліву: Закон Мура — це подвоєння щільності транзисторів, але енергоспоживання і вартість не зменшуються пропорційно. Можна зробити чіп швидшим, але площа і ціна залишаться високими. Тому потрібні нові матеріали і нові підходи до дизайну. Це і є причина, чому я активізую пошук талантів у матеріалознавстві — це ключ до інновацій.

15 років тому, коли я починав інвестувати у напівпровідники, багато венчурних фондів не цікавилися цим сектором. Пам’ятаю, що на партнерській зустрічі, закінчивши презентацію, половина пішла, а інша — запитувала про софтверні проекти. Тепер, завдяки успіхам NVIDIA, AMD, TSMC, інвестиційний інтерес у напівпровідники знову зростає. Це дуже радує.

Виклики інвестицій у напівпровідники

主持人：Ви — і довгостроковий інвестор, і оператор. Які головні ризики у цій галузі — капіталомісткість, непередбачуваність результатів, циклічність, високий ризик для клієнтів при зміні постачальника? Як ви радите іншим інвестувати у цю ланцюг?

Чен Ліву: Інвестиції у напівпровідники — це моя стихія. Маю понад 159 компаній з IPO і 126 M&A, з них понад 200 у напівпровідниках, 38% — у США.

Мій підхід — починати з аналізу проблеми: де вузьке місце? Що потрібно вирішити? Наприклад, я інвестував у Cradle Semiconductor через проблему міжчипових з'єднань; у Celestial AI — через зростаючу важливість оптичних інтерфейсів у кластерах, і це не випадковість — у ц