15 червня Nvidia випустила облігації на 25 мільярдів доларів. Хоча це перший раз з 2021 року, але вже є другим за масштабом у США до 2026 року.

Такий крок насправді є сигналом: джерела фінансування для розширення AI змінилися.
Раніше залежали від залишків прибутку, тепер — від публічного ринку облігацій. Alphabet, Amazon, Meta та Oracle цього року послідовно позичили 1320 мільярдів. Ці гіганти перетворюють AI у «важку промисловість». Центри обробки даних, енергозабезпечення, ітерація чіпів — кожен з цих аспектів — це астрономічні суми.
Ці хлопці з Nvidia дуже розумні. Скориставшись тим, що ставки ще можна контролювати, вони швидко випустили довгострокові облігації, щоб застрахувати майбутні витрати. Той, у кого зараз найбільше обчислювальних ресурсів, зможе у майбутню епоху агентів збирати податки.
Але побічні ефекти також очевидні. Інвестиційні ризики у технологічному секторі вже проникли у ринок фіксованого доходу. І ця «капіталізація» інфраструктурної конкуренції фактично є очищенням ринку. Величезні борги великих компаній, що створюють обчислювальні стіни, безпосередньо позбавляють малих і середніх сервісних компаній можливості впливу. У майбутньому у ланцюжку AI-індустрії без масштабів може навіть не бути шансів висловити свою думку.