Ф'ючерси
Сотні безстрокових контрактів
CFD
Золото
Одна платформа для світових активів
Опціони
Hot
Торгівля ванільними опціонами європейського зразка
Єдиний рахунок
Максимізуйте ефективність вашого капіталу
Демо торгівля
Вступ до ф'ючерсної торгівлі
Підготуйтеся до ф’ючерсної торгівлі
Ф'ючерсні події
Заробляйте, беручи участь в подіях
Демо торгівля
Використовуйте віртуальні кошти для безризикової торгівлі
CFD
CFD-деривативи на акції США
Акції США
Отримайте доступ до реальних акцій США та ETF
Акції Гонконгу
Торгуйте якісними акціями з лістингом у Гонконгу
Ф'ючерси на акції
Високе кредитне плече, торгівля 24/7
Токенізовані акції
Забезпечено реальними фондовими активами
IPO Access
Отримайте повний доступ до глобальних IPO акцій
GUSD
Мінтіть GUSD для отримання дохідності від казначейських RWA
Активності з акціями
Торгуйте популярними акціями та відкривайте щедрі аірдропи
Запуск
CandyDrop
Збирайте цукерки, щоб заробити аірдропи
Launchpool
Швидкий стейкінг, заробляйте нові токени
HODLer Airdrop
Утримуйте GT і отримуйте масові аірдропи безкоштовно
IPO Access
Отримайте повний доступ до глобальних IPO акцій.
Alpha Поінти
Ончейн-торгівля та аірдропи
Ф'ючерсні бали
Заробляйте фʼючерсні бали та отримуйте аірдроп-винагороди
Інвестиції
Simple Earn
Заробляйте відсотки за допомогою неактивних токенів
Автоінвестування
Автоматичне інвестування на регулярній основі
Подвійні інвестиції
Прибуток від волатильності ринку
Soft Staking
Earn rewards with flexible staking
Криптопозика
0 Fees
Заставте одну криптовалюту, щоб позичити іншу
Центр кредитування
Єдиний центр кредитування
Центр багатства VIP
Преміальні плани зростання капіталу
Управління приватним капіталом
Розподіл преміальних активів
Квантовий фонд
Квантові стратегії найвищого рівня
Стейкінг
Стейкайте криптовалюту, щоб заробляти на продуктах PoS
Розумне кредитне плече
Кредитне плече без ліквідації
USD1 15% річних
Без блоку, вивід у будь-який час
Акції
Центр діяльності
Беріть учать та отримуйте винагороди
Реферал
20 USDT
Запрошуйте друзів та отримуйте бонуси
Партнерська програма
Ексклюзивні комісійні винагороди
Gate Booster
Зростайте та отримуйте аірдропи
Оголошення
Оновлення платформи в реальному часі
Блог Gate
Статті про криптоіндустрію
VIP послуги
Величезні знижки на комісії
Управління активами
Універсальне рішення для управління активами
Інституційний
Рішення цифрових активів для бізнесу
Розробники (API)
Підключається до екосистеми додатків Gate
Позабіржовий банківський переказ
Поповнюйте та виводьте фіат
Брокерська програма
Щедрі механізми знижок API
AI
Gate AI
Ваш універсальний AI-помічник для спілкування
Gate AI Bot
Використовуйте Gate AI безпосередньо у своєму соціальному додатку
GateClaw
Gate Блакитний Лобстер — готовий до використання
Gate for AI Agent
AI-інфраструктура, Gate MCP, Skills і CLI
Gate Skills Hub
Понад 10 000 навичок
Від офісу до трейдингу: універсальна база навичок для ефективнішої роботи з AI
#我的Gate交易时刻 Підйомний сигнал підриває криптовалютний ринок: розкол BTC ETF, крах STRC
17 червня, один і той самий макроекономічний подія, спричинив два різні тріщини на двох різних крипторинках.
Перша тріщина — у BTC ETF.
Друга — у STRC — випуску Strategy на суму 10,5 мільярдів доларів "Біткоїн-облігацій".
Зовні здається, що це два незалежні ринкові події. Але їхній внутрішній логіка однакова: підвищення ставки ФРС по шляху зростання, що призводить до переоцінки всіх фінансових продуктів, пов’язаних з "BTC".
Зрозумівши цю базову логіку, стає зрозуміло, чому ці два ринки почали розходитися в один день.
Що зробив Warsh
Перший засідання FOMC після призначення Кевіна Ворша головою ФРС — дві дії:
Залишити поточну ставку без змін. Але середня прогнозована ставка на 2026 рік підвищена з 3,4% до 3,8%. Одночасно прогноз інфляції PCE на 2026 рік підвищений з 2,7% до 3,6%.
Це означає: графік зниження ставок відкладено, інфляція виявилася більш стійкою, ніж очікував ФРС.
Цей сигнал безпосередньо впливає на один тип капіталу: портфельний капітал.
Ці інвестиції тримають BTC ETF або STRC, і їхній основний логіка — не "технологія BTC має цінність", а "у період низьких ставок мені потрібен актив, що дає вищий дохід, ніж облігації". Висока волатильність BTC — це їхня ціна, яку вони готові платити.
Коли ставки зростають, доходність облігацій зростає, і причина тримати ці активи зникає. Вони не потребують, щоб BTC справді падав, їм достатньо, щоб вартість альтернативних можливостей зросла — і вони починають виходити.
Обидва ринки в один день дали різні відповіді
Потоки капіталу у BTC ETF: 17 червня чистий відтік — 82,2 мільйони доларів. Якщо розбити, то основні продукти, такі як ARKB, IBIT, GBTC — всі вийшли, але FBTC і MSBT навпаки залучили кошти.
Ціна STRC: у той самий день продовжила падати, знизившись до історичного мінімуму — 88,51 долара.
Зовні здається, що обидва ринки падають. Але причини їхнього падіння зовсім різні.
Відтік з BTC ETF — це в основному тимчасовий вихід портфельних інвестицій. Це не песимізм щодо технології BTC, а переоцінка портфеля через зміну умов ставок.
Крах STRC — це виявлення того, що цей "Біткоїн-облігаційний" продукт і кореляція з BTC виявилися вищими, ніж заявлялося.
Дані головного економіста Krak: 86% змін доходності STRC можна пояснити коливаннями ціни BTC. Цей продукт задуманий як "стабільний дохід", але ринок вже обробляє його так само, як і продукти з BTC з левереджем.
Два ринки, два тріщини, але одна й та сама проблема
Після виходу капіталу з BTC ETF, вони не залишили крипторинок. Вони просто чекають кращого моменту.
Але ситуація з STRC складніша. Це не просто інструмент "утримувати BTC", а структура з вкладеним левереджем: Strategy використовує зібрані кошти для купівлі BTC, а потім ці BTC підтримують випуск додаткових STRC. Цикл прискорюється при зростанні BTC і прискорюється при падінні.
Дані 17 червня одночасно показали ці дві тріщини:
Ринок ETF: портфельний капітал виходить, але попит на продукти — розділяється. FBTC і MSBT навпаки залучають кошти, що свідчить про те, що в цей момент важливіше канал розповсюдження і лояльність бренду, ніж ставка.
Ринок STRC: м’яке прив’язування руйнується. Ціна в 89 доларів вже на 11% нижча за номінал. Ринок визначає новий баланс дивідендів — за оцінками керівника досліджень Bitwise Europe Андре Драгоша, STRC потрібно підвищити річний дивіденд з 11,5 до приблизно 13 доларів, щоб повернути ціну до номіналу.
Але підвищення дивіденду означає, що Strategy щороку витрачає кілька мільйонів доларів на дивіденди — це реальний фінансовий тиск.
Що далі чекати від цих ринків
Розкол ETF триватиме. Продукти типу ARKB, IBIT зазнають більшого тиску, але навпаки, FBTC і MSBT демонструють, що за наявності достатнього охоплення з боку інституційних каналів, можна зберегти частину попиту навіть за макроекономічного тиску.
Найбільше хвилює — це падіння BTC нижче 60 000 доларів — якщо це станеться, портфельний капітал почне швидко виходити, і всі ETF-інструменти опиняться під загрозою.
Проблема STRC ще гостріша. Це не ETF, і тут немає чіткої логіки "утримувати до погашення". Якщо прив’язка зламається, відновлення довіри ринку вимагатиме реального підвищення дивідендів або зростання ціни BTC.
Для тих, хто тримає STRC, це класична дилема: дивідендна дохідність вже дуже висока (понад 12%), але ця дохідність — це актив у падінні. Іншими словами, ви переконуєте себе тримати його, використовуючи високий дохід у активі, що падає.
Це не інвестиційна логіка, а психологічна прив’язка.
Warsh — не кінець. Його перше засідання FOMC показало напрямок ставки, але не визначило кінцеву точку. Ця невизначеність буде продовжувати тиснути на оцінки всіх "фінансових продуктів, пов’язаних з BTC".
Портфельний капітал чекає сигналу. Цей сигнал може бути у вигляді дна ціни BTC або початку пом’якшення позиції Warsh. Поки ці сигнали не з’являться, розкол ETF триватиме, а STRC залишатиметься під тиском.
А справжні прихильники BTC наразі можуть лише чекати.
17 червня, один і той самий макроекономічний подія, викликав у двох різних криптовалютних ринках два різні тріщини.
Перша тріщина — у BTC ETF.
Друга — у STRC — випуску Strategy на суму 10,5 мільярдів доларів "Біткоїн-боргу".
Зовні здається, що це два незалежних ринкових події. Але їхній внутрішній логіка однакова: підвищення ставки ФРС спричинило переоцінку всіх фінансових продуктів, пов’язаних з "BTC", одночасно.
Зрозумівши цю базову логіку, стає ясно, чому ці два ринки почали розходитися в один і той самий день.
Що зробив Warsh
Перший засідання FOMC після призначення Кевіна Уорша головою ФРС — дві дії:
Залишив ставку без змін. Але середня прогнозована ставка на 2026 рік підвищилася з 3,4% до 3,8%. Одночасно прогноз інфляції PCE на 2026 рік підвищився з 2,7% до 3,6%.
Це означає: графік зниження ставок відкладено, інфляція виявилася більш стійкою, ніж очікувалося.
Цей сигнал безпосередньо впливає на один тип капіталу: портфельний капітал.
Ці інвестиції тримають BTC ETF або STRC — їхня основна логіка не в "технології BTC", а в тому, що в період низьких ставок потрібно актив, який дає вищий дохід, ніж облігації. Висока волатильність BTC — це їхня ціна, яку вони готові платити.
Коли ставки зростають і доходність облігацій підвищується, причина для тримання цих активів зникає. Вони не потребують, щоб BTC обов’язково падав, — достатньо, щоб зросла альтернатива витратам на можливість тримання BTC, і вони почнуть виходити.
Обидва ринки в один і той самий день дали різні відповіді
Потік капіталу у BTC ETF: 17 червня чистий відтік — 82,2 мільйони доларів. Якщо розбити, то основні продукти, такі як ARKB, IBIT, GBTC — всі вийшли, але FBTC і MSBT навпаки залучили кошти.
Ціна STRC: у той самий день продовжила падати, знизившись до історичного мінімуму — 88,51 долара.
Зовні здається, що обидва ринки падають. Але причини їхнього падіння зовсім різні.
Відтік з BTC ETF — це в основному тимчасовий вихід портфельних інвесторів. Це не песимізм щодо технології BTC, а реакція на зміну умов ставки і ребалансування портфеля.
Крах STRC — це вияв того, що ринок виявив більшу кореляцію між "Біткоїн-боргом" і BTC, ніж він заявляв.
Дані головного економіста Krak чітко показують: 86% змін доходності STRC можна пояснити коливаннями ціни BTC. Цей продукт задуманий як "стабільний дохід", але ринок вже обробляє його так само, як і з кредитними продуктами з левереджем BTC.
Два ринки, два тріщини, але одна й та сама проблема
Після виходу капіталу з BTC ETF, вони не залишили криптовалютний ринок. Вони просто чекають кращого моменту.
Але ситуація з STRC складніша. Це не просто інструмент "утримання BTC", а структура з вкладеним левереджем: Strategy використовує зібрані кошти для купівлі BTC, а потім ці BTC підтримують додаткове випускання STRC. Цей цикл прискорюється при зростанні BTC і прискорюється при падінні BTC.
Дані 17 червня одночасно показали ці дві тріщини:
Ринок ETF: портфельний капітал виходить, але попит на продукти розділяється. FBTC і MSBT навпаки залучають кошти, що свідчить про те, що для інституційних каналів і лояльності бренду в цей момент важливіше, ніж ставка.
Ринок STRC: м’яке прив’язування руйнується. Ціна вже на 11% нижча за номінал — 89 доларів. Ринок намагається визначити новий баланс дивідендів — за оцінками керівника досліджень Bitwise Europe Андре Драгоша, STRC потрібно підвищити річний дивіденд з 11,5 до приблизно 13 доларів, щоб повернути ціну до номіналу.
Але підвищення дивідендів означає, що Strategy щороку витрачатиме кілька мільйонів доларів на дивіденди — це реальний фінансовий тиск.
Що далі чекати від цих ринків
Розкол у ETF триватиме. Продукти на кшталт ARKB, IBIT зазнають більшого тиску, але навпаки FBTC і MSBT демонструють, що за наявності достатнього інституційного покриття можна зберегти частину попиту навіть за макроекономічного тиску.
Найбільше занепокоєння викликає падіння BTC нижче 60 000 доларів — якщо це станеться, портфельний капітал почне швидко виходити, і всі ETF будуть у небезпеці.
Проблема STRC більш нагальна. На відміну від ETF, у нього немає чіткої логіки "утримання до погашення", і якщо прив’язка до дивідендів буде порушена, відновлення довіри вимагатиме реального підвищення дивідендів або зростання ціни BTC.
Для тих, хто тримає STRC, це класична дилема: дивідендна дохідність вже понад 12%, але ця дохідність — на падаючому активі. Іншими словами, ви переконуєте себе тримати його, отримуючи високий дохід, але актив падає.
Це не інвестиційна логіка, а психологічна прив’язка.
Warsh — не кінцева точка. Його перше засідання FOMC показало напрямок ставки, але не визначило кінцеву точку. Ця невизначеність буде й далі стримувати оцінки всіх "фінансових продуктів, пов’язаних з BTC".
Портфельний капітал чекає сигналу. Цей сигнал може бути або дном ціни BTC, або початком пом’якшення Warsh. До появи цих сигналів ETF продовжать розходитися, а STRC — залишатися під тиском.
А справжні прихильники BTC зараз можуть лише чекати.