$MORPHO показав неймовірне зростання цього року, піднявшись до $7B у TVL.

Але цікаво, що $AAVE і $SYRUP тихо ведуть сегмент за кількома метриками.
Давайте порівняємо $AAVE проти $MORPHO проти $SYRUP за все, що має значення, ведучі та відстаючі індикатори.👇
➨ ВЕДУЧІ ІНДИКАТОРИ (що рухає ціну перед тим, як вона змінюється)
1⃣Рівень використання (наскільки активно працює кожна база депозитів)
SYRUP: 46,7%
AAVE: 44,2%
MORPHO: 34,5%
Maple керує найжорсткішою книгою у цій категорії. Майже половина його депозитів активно позичається. Нижчий показник Morpho структурний, його ринки, керовані кураторами, не використовують всю ліквідність одразу.
2⃣Чистий потік депозитів (30 днів)
SYRUP: +0,8%
MORPHO: −6,5%
AAVE: −7,7%
Maple є єдиним із трьох, що зараз приймає капітал. Aave і Morpho скорочуються майже синхронно, що свідчить про загальне зниження левериджу на ринку, а не про проблему з будь-яким протоколом.
3⃣Розподіл доходів (хто фактично отримує комісії)
AAVE: 87% LP, 13% протокол
SYRUP: 88% LP, 12% протокол
MORPHO: 100% LP, 0% протокол
Morpho нічого не тримає для свого казначейства. Переключатель комісій ще не увімкнено. Відмінно для вкладників. Порожньо для власників токенів, поки що. Залиште цю думку.
➨ ВІДСТАЮЧІ ІНДИКАТОРИ (що підтверджує вже відбувся рух)
4⃣Згенеровані комісії (30 днів / річний показник)
AAVE: $41,1М / $938,9М
MORPHO: $19,7М / $205,0М
SYRUP: $9,2М / $103,6М
Aave тут не просто лідирує, він друкує ~5x Maple. Але дивіться на напрямок: зростання комісій — Maple +28%, Morpho +28%, Aave приблизно стабільно (огидовий −40% у заголовку спотворений через одноразовий сплеск ліквідацій 6 травня у попередньому періоді). Менші дві платформи зростають у складних умовах.
5⃣TVL
AAVE: $12,80 млрд
MORPHO: $6,91 млрд
SYRUP: $2,08 млрд
Aave все ще тримає ~2x Morpho і ~6x Maple. Розмір реальний.
6⃣Ринкова капіталізація та оцінка
AAVE: $1,11 млрд капіталізація, 1,2x співвідношення ціни до комісій
MORPHO: $1,26 млрд капіталізація, 6,2x співвідношення ціни до комісій
SYRUP: $161M mcap, 1,6x співвідношення ціни до комісій
На які з цих проектів DeFi кредитування ви ставите ставку на решту 2026 року? 🤔