Вчора був перший день нової епохи для ринків.

Кевін Верш провів своє перше засідання ФРС у ролі голови. І хоча головна новина — що вони залишили ставки без змін, важливе інше. Поясню швидко.
Що сталося?
ФРС залишила ставки без змін, у діапазоні від 3,5% до 3,75%. Усі погодилися з цим.
До цього моменту, все було очікувано.
Але тоді Верш зробив сенсацію: ФРС скасовує "forward guidance", звичку попереджати ринок заздалегідь про свої наміри щодо ставок.
З Пауелом ринок завжди приблизно знав, що очікувати. З Вершем, це закінчилося. Його слова: давати підказки наперед "не є тією справою, в якій ми повинні бути".
Чому це все змінює?
Максимальна неоднозначність = максимальна гнучкість.
Верш хоче вільних рук. І натякнув, що може навіть скасувати "dot plot" (прогнози щодо ставок), прес-реліз і навіть прес-конференції.
Менше інформації від ФРС = більше невизначеності = більше волатильності короткостроково. Волатильності як позитивної, так і негативної.
І не тільки це...
Верш також сказав, що прийматиме рішення, ґрунтуючись на ринкових цінах. Це повністю змінює ситуацію: раніше ФРС говорила ринку, що очікувати, тепер ринок визначає шлях для ФРС. Це надає значно більшу вагу тому, як поводяться ціни щодня.
А тепер, яка головна мета ФРС?
Верш повторив 11 разів своє зобов’язання знизити інфляцію до 2%.
І це не випадковість: інфляція зараз на найвищому рівні за понад три роки. Це показує, яка у них одержимість: знизити її будь-якою ціною. Навіть сказав, що прийшов "виправляти п’ять років провалів" у боротьбі з інфляцією, прямо критикуючи попередню ФРС.
І це видно на цифрах: всього три місяці тому ФРС прогнозувала зниження ставок цього року. Тепер вона налаштована навпаки — на підвищення. Ринок очікував більш м’якої політики від Верш, а відбувається протилежне.
За прогнозами, цього року не очікується зниження ставок.
Що все це означає для ринку?
Короткостроково, менш передбачувана і одержима інфляцією ФРС — не найкращий сценарій для активів ризику. Тому ринок відреагував зниженням, включно з Біткоїном.
Але увага, не все погано. Якщо Верш зможе приборкати інфляцію, він створить набагато здоровіше підґрунтя для середньо- і довгострокової перспективи. І Біткоїн, історично, один із активів, що найбільше виграє, коли гроші знову починають текти.
Можливий короткостроковий біль, можливий довгостроковий здобуток.
Потрібно пристосовуватися до нових правил гри. Я й надалі буду оновлювати інформацію.