Ринок налаштований на підвищення ставок, Citibank все ще прогнозує зниження ставок! Після прогнозу через місяць, змінився на зниження на 10, 12 місяць та січень наступного року по одному пункту кожен

Федеральна резервна система (Fed) у червні утримала ставку без змін, а після підвищення прогнозу за допомогою точкової діаграми, Citigroup скоригувала свої прогнози щодо політики ФРС, відсунувши графік зниження ставок на місяць назад, з останніми очікуваннями на 2026 рік у жовтні та грудні, а також у січні 2027 року — по одному зниженню ставки кожного разу. Попередній базовий сценарій Citigroup передбачав, що ФРС знизить ставки у вересні, жовтні та грудні 2026 року.
(Передісторія: Перший виступ нового голови ФРС Вільяма Ворша — «ФРС утримує ставку без змін, значне підвищення інфляції у точковій діаграмі, повне підвищення ставки»).
(Додатковий фон: Виступ нового голови ФРС Вільяма Ворша шокував ринок! Трейдери роблять ставки на підвищення ставки у вересні, можливо, «подвоєння підвищень» до кінця року).

Зміст статті

Переключити

• Триггером стала яструбина перша промова Вільяма Ворша
• Ринок вже робить ставки на підвищення ставки
• Чому Citigroup не коригує прогноз

Ключові висновки

• Citigroup відсунула графік зниження ставок ФРС на місяць назад, тепер очікує по одному зниженню у жовтні та грудні 2026 року, а також у січні 2027 року
• Триггером стала стабілізація ставки ФРС у червні на рівні 3,5% — 3,75%, а середнє значення у точковій діаграмі зросло з 3,4% до 3,8%, що натякає на можливе ще одне підвищення ставки
• За даними LSEG та CME, трейдери вже врахували ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів у жовтні приблизно 60,7%

Після того, як ФРС оприлюднила яструбину точкову діаграму, сценарії зниження ставок на Уолл-стріт були змушені змінитися, але Citigroup не скасувала їх — вона просто перенесла все на місяць назад. Після цього рішення щодо ставки, Citigroup оновила свої очікування: у 2026 році у жовтні, грудні та січні 2027 року очікує по одному зниженню ставки.

Перший сценарій Citigroup передбачав, що з вересня 2026 року ФРС знизить ставки трьома поспіль засіданнями у вересні, жовтні та грудні. Тепер прогноз зміщено з вересня на жовтень, і все перенесено на місяць назад.

Триггером стала яструбина перша промова Вільяма Ворша

Зміна сценарію сталася через явний яструбиний поворот ФРС. Після призначення нового голови Кевіна Ворша на перше засідання FOMC, ФРС одночасно почала оцінювати політику і вирішила залишити базову ставку на рівні 3,5% — 3,75%.

Справжнім джерелом страху для ринку стала точкова діаграма: чиновники підвищили прогноз середнього рівня ставки на кінець 2026 року з 3,4% у березні до 3,8%, що натякає на можливе ще одне підвищення цього року. На тлі збереження високої інфляції, 9 з 18 чиновників вважають, що ставки цього року будуть вищими за поточний діапазон, майже половина. Варто зазначити, що Вільям Ворш цього разу не подав власний прогноз ставки. Перше засідання під новим головою закінчилося скасуванням очікувань зниження ставки — цей поворот був досить різким.

Ринок вже робить ставки на підвищення ставки

Реакція ринку була більш агресивною, ніж у Citigroup. За даними LSEG, трейдери вже врахували у цінах ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів у жовтні; CME FedWatch також показує, що ймовірність підвищення ставки у жовтні сягнула приблизно 60,7%.

Інакше кажучи, коли більшість робить ставки на підвищення ставки, Citigroup зберігає прогноз на зниження, але переносить його на місяць пізніше. Хто вірний — побачимо з наступними даними CPI та зайнятості.

Загальні питання

Коли Citigroup очікує зниження ставки ФРС?

Останній прогноз Citigroup — у жовтні та грудні 2026 року по одному зниженню ставки, а у січні 2027 року ще одне, що на місяць пізніше, ніж попередній прогноз на вересень, жовтень і грудень.

Чому у червні ФРС змінила ставлення і почала робити ставки на підвищення?

Через те, що у червні ФРС утримала ставку на рівні 3,5% — 3,75%, а точкова діаграма підвищила прогноз середнього рівня ставки на кінець 2026 року з 3,4% до 3,8%, натякаючи на можливе ще одне підвищення цього року. 18 чиновників, що подавали прогнози, — 9 очікують підвищення ставки, а CME показує ймовірність підвищення у жовтні приблизно 60,7%.