【Мовчазний голосовий канал ФРС: реформи Вош у комунікаціях — радикальні, але курс ставок залишається найбільшим сюрпризом】Звіт GoldFinance, 18 червня — після завершення останнього засідання політичної ради ФРС, увага ринку зосереджена не на самому рішенні щодо ставки, а на системних змінах у роботі центрального банку, які зробив новий голова Кевін Вош (Kevin Warsh). У цьому першому засіданні після вступу на посаду він одночасно просував реформи комунікаційних механізмів та внутрішніх процесів, але навмисно уникнув будь-яких чітких заяв щодо майбутнього курсу ставок.

Головний економіст «The Wall Street Journal», відомий як «голос ФРС» — Нік Тіміраос (Nick Timiraos) — зробив аналіз цієї ситуації.
На політичному рівні ФРС залишила ставку без змін, але Вош підкреслив єдність позиції комітету щодо стримування інфляції. На прес-конференції він повторив: «Ми пропустили п’ять років, і ми це виправимо», а також пообіцяв «чітко та послідовно» досягати цінової стабільності. Однак, коли його запитали, чи означає це швидке підвищення ставки, він не дав прямої відповіді, лише сказав: «Гарна новина — через шість тижнів у нас знову буде засідання».
На відміну від ухиляння від питання про ставки, Вош швидко і цілеспрямовано вніс зміни у систему. Він керував скороченням змісту політичних заяв після засідань, відмовився від публікації індивідуальних прогнозів ставок у «точковій» діаграмі та оголосив про створення п’яти робочих груп, які мають всебічно переглянути ключові аспекти, від комунікацій до економічного аналізу. Ці заходи вважаються радикальним втручанням у існуючу модель роботи ФРС.
На прес-конференції щодо ключових питань, таких як тенденції інфляції, обмежувальна політика та майбутня комунікаційна структура, Вош неодноразово відповідав: «Ми маємо робочу групу, яка цим займається», — не надаючи додаткових пояснень. Це ускладнює зовнішньому світу розуміння його підходу до економічних змін і формування політики.
У внутрішньому складі Комітету з відкритого ринку (FOMC) також існують явні розбіжності. Члени поділяються на дві групи: одна вважає, що до кінця року потрібно зберегти поточний рівень ставки, інша — схиляється до подальшого її підвищення. У відсутності чітких вказівок від голови ринок змушений самостійно робити прогнози, базуючись на обмеженій інформації.
Ф’ючерсний ринок CME Group показує, що після оголошення результатів засідання інвестори швидко підвищили очікування щодо підвищення ставки — ймовірність підвищення перед вересневим засіданням зросла з приблизно 30% у вівторок до понад 50%. Основним орієнтиром є наголошення Вош на важливості контролю інфляції та розкол у «точковій» діаграмі.
Однак щодо особистої позиції Вош досі немає єдиного погляду. Раніше він довго критикував комунікації ФРС, і ці реформи є прямим втіленням цієї ідеї. Але деякі аналітики вважають, що він не лише послабив натяки на майбутні дії, а й зменшив пояснення логіки політичних рішень.