Ціни на нафту опустилися нижче 80 доларів, а біткоїн ще не виріс: ліквідність стає ключовою рушійною силою ринку

Автор: CryptoSlate

Переклад: Deep Tide TechFlow

Гід Deep Tide: рамковий договір між США та Іраном спричинив падіння Brent нафти нижче 80 доларів, і хоча теоретично це має розслабити ситуацію з біткоїном, BTC все ще бореться біля 64 900 доларів. Ціни на нафту більше не є головним фактором, справжніми визначальними для відскоку біткоїна стали ставлення ФРС, потоки ETF та ринкові ризикові настрої — і ці показники наразі не оптимістичні.

Брент нафта після рамкового договору між США та Іраном опустилася нижче 80 доларів, але біткоїн падає.

Вплив цін на нафту на макроекономіку, що керує торгівлею біткоїном до 2026 року, вже послаблений, але BTC все ще торгується близько 64 900 доларів, згідно з даними сторінки цін на біткоїн CryptoSlate, за 24 години він знизився приблизно на 2,5%.

Зниження ціни на нафту мало б створити більш чіткі можливості для відскоку ризикових активів. Але насправді воно викрило наступну проблему.

Ринок вже вийшов із простої моделі "зростання цін на нафту — падіння біткоїна". Зниження цін на нафту усунуло один з ведучих медвежих драйверів. Однак підтримка ліквідності все ще залежить від ставок, потоків ETF і ризикових настроїв — і ці фактори залишатимуться актуальними протягом решти 2026 року.

Глобальні ціни на нафту вперше з початку іранської війни опустилися нижче 80 доларів, раніше рамковий договір між США та Іраном вказував на повторне відкриття Ормузької протоки. Але судна все ще не проходять цю стратегічну вузьку протоку у звичайному режимі, тому реальні результати мирного договору ще не ясні.

Президент Трамп відкрито заявив, що іранська угода вже завершена, що дало трейдерам каталізатор для зняття частини воєнної премії з нафти. Реакція біткоїна залежить від ліквідності, ставок, ризикових настроїв, попиту на ETF і бажання криптоінвесторів входити в ринок після геополітичного напруження.

Ціни на нафту відійшли на другий план

Стара логіка торгівлі біткоїном була досить простою. Коли війна з Іраном піднімала ціни на нафту, це загрожувало зростанням витрат на паливо через ланцюг поставок, підтримувало високі інфляційні очікування, затримувало зниження ставок ФРС і позбавляло ризикові активи підтримки.

Цей ранній тиск цін на нафту був очевидний вже при падінні біткоїна: зростання цін на нафту, підвищена дохідність і очікування зниження ставок зменшували фінансові умови. Ціна на нафту стала першим сигналом, оскільки вона швидше за все відображає вплив війни на інфляцію, дохідність і політику ФРС.

З іншого боку, рамковий договір між США та Іраном ілюструє той самий принцип. Тільки коли зниження цін на нафту перетворюється у реальні потоки нафти, зниження цін на бензин, м’якше інфляційне середовище і менш ворожий шлях ФРС, це може допомогти біткоїну.

Перший ланцюг підтвердження вже активізувався. Ціни на нафту прорвали вниз, але торгівля біткоїном не виглядає так, ніби актив має чіткий шлях до зростання.

Ціни на нафту перейшли з головного драйвера у фоновий ризик. Якщо Ормузький пролив не буде нормалізований або якщо ринок енергоресурсів знову почне переоцінювати ризики, ціни на нафту все ще можуть нашкодити біткоїну. Якщо ціни на нафту продовжать падати, але очікування ФРС, потоки ETF і ризикові настрої не покращаться, у біткоїна не буде підстав для зростання.

ФРС залишається ключовою. Протокол засідання FOMC у квітні все ще зосереджений на ризиках інфляції, викликаних енергоресурсами, і останні дані показують прибутковість 10-річних казначейських облігацій США близько 4,47%.

Для активу без доходу, що торгується у періоди тиску і веде себе як високобета-ліквідність, це обмежувальний фон.

Наступне спілкування ФРС безпосередньо вплине на цю траєкторію. Біткоїн потребує, щоб ринок повірив у те, що зниження цін на нафту дасть політикам більше простору для маневру і припинить опір ризикам.

Гарячі сигнали від ФРС, наполегливі заяви щодо інфляції або зростання реальної доходності знову зроблять мирний договір схожим на подію на ринку нафти, а не на подію, що стосується ліквідності біткоїна.

Саме тому зниження цін на нафту ставить перед біткоїном інше завдання з доведення. Наступний підтверджувальний сигнал має надходити від ринкових сегментів, що визначають ліквідність: комунікацій ФРС, доходності казначейських облігацій, тиску на долар, ризикових настроїв на фондовому ринку, потоків ETF і позицій деривативів.

Ліквідність — тест наприкінці року

Дані потоків ETF у біткоїн показують, що 16 червня був невеликий чистий потік, але його масштаб був занизьким, щоб пояснити весь перехід у системі.

Ранні звіти про потоки ETF показують, наскільки швидко інституційний попит може змінюватися з підтримки на тиск, коли ціни на нафту, ставки і ризикові настрої несприятливі для біткоїна.

Саме тому шлях до кінця року менш залежить від одного позитивного сигналу ETF і більше — від повторюваності. Біткоїн потребує кілька днів торгів із поєднанням зниження цін на нафту, стабільного попиту на ETF, зниження доходності і ширших ризикових настроїв.

Без такої комбінації ринок може сприйняти останні потоки капіталу як паузу у зниженні ризиків, а не початок нового циклу перерозподілу.

Кінцева перевірка — внутрішньосистемна ліквідність. За даними CoinGlass, обсяги позицій і ф’ючерсів BTC достатньо великі, щоб впливати на короткострокові ціни.

Напрямок все ще залежить від каталізаторів. Неочікувані події з боку ФРС, ETF або фондового ринку можуть швидко передаватися через плечові позиції.

Кінець року — це вразлива спроба відновлення, що залежить від ліквідності.

Це більш обережно, ніж просто графік цін на нафту. Падіння Brent нижче 80 доларів усунуло один із найбільших медвежих факторів до 2026 року, але біткоїн все ще потребує відновлення попиту.

Якщо зниження цін на нафту перетвориться у зниження інфляційних очікувань, зниження доходності і стабільний попит на ETF, актив може відновитися.

Шлях до відновлення досить простий. Нормалізація Ормузького протоку, зменшення тиску на бензин, зниження інфляційних очікувань, достатня підтримка з боку ФРС — усе це створює менше обмежень.

Одночасно стабільний потік ETF, покращення спотового попиту і повернення цінового діапазону 66 900 — 70 000 доларів — це важливі рівні, на які наголошують останні звіти про ринкову структуру.

У цьому сценарії роль цін на нафту — запобігти блокуванню ліквідних торгів. Як тільки ставки і потоки капіталу перестануть протидіяти, простір для зростання з’явиться через повернення капіталу у біткоїн — цей дефіцитний актив з високою ліквідністю.

Тиск у цьому сценарії також очевидний. Можливе затримання рамкового договору, порушення Ормузької протоки або якщо судна і страхові компанії втратять довіру до цієї маршруту, ціни на нафту можуть знову переоцінюватися.

Навіть при зниженні цін на нафту, якщо ФРС зніме очікування політики м’якої монетарної політики, доходність казначейських облігацій залишиться високою або потоки ETF повернуться до зняття, біткоїн може залишатися під тиском.

Це ключова зміна. Ліквідність і ризикові настрої тепер визначають торгівлю. Наступний крок біткоїна залежить від того, чи сприйме ринок рамковий договір як справжній дефляційний шок або як перезавантаження нафти, при якому ставки, тиск долара і попит на ETF залишаються невирішеними.

На решту 2026 року ліквідність і ризикові настрої вже перевищують значення цін на нафту. Аргументи на користь зростання біткоїна все ще актуальні, але тепер він має пройти через ФРС, торгові платформи ETF і бажання криптоінвесторів купити на падінні після виходу з воєнної премії з нафти.

За останні 24 години біткоїн виріс на 0,31%, і наразі займає перше місце за ринковою капіталізацією.

Поточний стан більш широкого ринку

Зараз загальна ринкова капіталізація криптовалют становить 2,26 трильйона доларів, обсяг торгів за 24 години — 70,37 мільярда доларів. Частка біткоїна — 58,50%.