🧵 1/ Знову починаємо, зосереджуючись на першій презентації Warsh о 2:30 ночі.

Процентні ставки та точкові графіки — це чорним по білому, без змін, 3.50-3.75%, внутрішньоочікуване ще одне підвищення ставки, і скорочення балансу — без дій.
Але чорновий варіант закінчився, справжня вистава починається, це перший раз після призначення цього ястребиного нового голови, який рідко говорить, але виступає за те, щоб не підвищувати ставки, а за допомогою скорочення балансу зжати вас.
Тому шок, швидше за все, виходитиме з його вуст, а не з заяви. Я слідкую за чотирма моментами:
один, наміри щодо скорочення балансу, на папері без змін, чи не буде він говорити яструбине;
два, як він пояснить той підвищення ставки до 3.8% у точковому графіку;
три, чи визнає він, що інфляція відходить від енергетики та зайнятості, що починає охолоджуватися;
чотири, чи зручно йому змінити рамки комунікацій, послабити або навіть видалити точковий графік.