Загальний продаж на спотовому ринку альткоїнів триває вже 15 місяців поспіль, а різниця між купівлею та продажем знизилася до найглибшого з 2020 року негативного значення. Це число більше ніж будь-яке зростання або падіння окремого токена ілюструє структуру ринку: капітал не переміщується між секторами, а систематично виводиться з ринку.

За даними CryptoQuant, крім BTC і ETH, альткоїни на спотових біржах CEX зазнають постійних продажів, у січні 2025 року ситуація деякий час майже вирівнювалася, але потім знову погіршилася. Це не короткострокова паніка, а 15-місячний чистий відтік — що означає, що багато проектів, ранніх інвесторів і маркет-мейкерів постійно зменшують свої позиції.
Тим часом, частка пропозиції довгострокових власників Bitcoin досягла історичного максимуму у 79%, а обсяг BTC, що активізувався після понад двох років мовчання в мережі, значно нижчий за попередні роки. Це створює яскравий контраст: BTC накопичується, а альткоїни продаються.
Мотивація за цим не важка для розуміння. Історії про AI і напівпровідники відволікають значні ресурси з високим ризиком, ціна акцій SK Hynix досягла нових максимумів, а цільова ціна Micron була підвищена до 1200 доларів у Citibank, тоді як прибутковість традиційних технологічних акцій робить криптовалюти та альткоїни менш привабливими. Величезний кит на Hyperliquid, що відкрив довгу позицію на Micron, отримав прибуток у 3,42 мільйона доларів, тоді як на тому ж платформі новий адрес робить короткі позиції з 30-кратним кредитним плечем на Nasdaq — капітал шукає більш ефективні казино.
Ризик у тому, що постійний тиск на продаж може посилювати себе. Ліквідність альткоїнів і так обмежена, і якщо ціна почне падати, викликаючи додаткові ліквідації або розблокування активів для продажу, це може спричинити негативний зворотний зв’язок. Не всі альткоїни зникнуть, але розкол ринку посилиться: проєкти з реальним доходом, користувачами і грошовими потоками можуть пережити холодну зиму, тоді як чисто історії та нарративи будуть стикатися з ще більшою нестачею ліквідності.
Для трейдерів краще не гадати, який альткоїн зможе відскочити, а спостерігати за тим, чи повертається капітал з AI/напівпровідників у криптовалюту. Зараз цей переломний момент ще не настав.
$btc #eth #хайп #cex #ai