#TradFiCFD黄金大师赛 Кевін Вош входить до керівництва Федеральної резервної системи: послаблення доларової гегемонії, глобальний фінансовий ландшафт зазнає змін

Кевін Вош замінив Джерома Пауелла на посаді 17-го голови Федеральної резервної системи, і це не просто кадрова зміна, а політичне планування, яке Трамп готував майже десять років, і яке кардинально змінить напрямки політики ФРС, впливаючи на світові фінансові ринки.

Про Воша: без академічного походження, піднявся завдяки родинним зв’язкам

Вош не є традиційним економістом-академіком, він працював на Уолл-стріт, у Білому домі та серед топ-магнатів, у 36 років став наймолодшим членом Ради керуючих ФРС у історії, був свідком фінансової кризи 2008 року. Отримати цю посаду йому допомогли міцні родинні зв’язки: його дружина — третє покоління спадкоємиць Estée Lauder, тесть Рональд Лауд — однокурсник Трампа у Вудтонській школі бізнесу, вони знайомі понад 60 років, Лауд — відданий політичний союзник Трампа і один із найбільших донорів його кампанії. Ще у 2017 році, коли Трамп вперше прийшов до влади, Вош був головним кандидатом на посаду голови ФРС, але через «занадто молодий» обрали Джерома Пауелла, який не виконав накази Трампа щодо зниження ставок, і Трамп пошкодував про це сім років. Після повернення Трампа до Білого дому у 2024 році, він одразу призначив Воша головою ФРС.

Церемонія вступу на посаду посилає сильний сигнал: незалежність ФРС закінчена

За майже 40 років традиційно церемонія вступу голови ФРС відбувалася у штаб-квартирі, щоб зберегти дистанцію від Білого дому. Але цього разу Трамп порушив традицію і провів церемонію у Білому домі, востаннє подібне трапилося у 1987 році, коли Рональд Рейган призначив Алана Грінспана. Це ознаменовує перехід ФРС від відносно незалежного технократичного органу до інструменту економічної політики уряду Трампа.

Три головні сигнали, яким слід приділити увагу всьому світу

Грошово-кредитна політика цілком підпорядкована політичним цілям Трампа

Трамп дуже потребує зниження ставок, і мотиви тут такі:

- Податкове полегшення: борг США перевищує 39 трильйонів доларів, кожне зниження ставки на 1% зменшує щорічні витрати на обслуговування боргу приблизно на 360 мільярдів доларів, що зменшує дефіцит.
- Політична підтримка: зниження ставок знижує вартість фінансування, стимулює споживчі витрати і інвестиції, підвищує фондовий ринок, і до моменту відходу Трампа у 2029 році підтримує економіку у зростанні, створюючи сприятливі умови для переобрання республіканців у 2028 році. Політика Воша фактично спрямована на пошук причин для зниження ставок.

ФРС переходить від правил до особистих рішень

Вош планує скасувати традиційні правила прийняття рішень у ФРС, «змінити мірило інфляції», скасувати прогнози щодо майбутніх ставок, зробивши ФРС «чорною скринькою», яка не говорить, а лише діє, і ринок не зможе передбачити її політику, а лише здогадуватися про наміри Трампа.

Америка все більш безжально перекладає кризу на глобальний рівень

ФРС чітко заявила, що її інтереси — це інтереси США і виборчий процес Трампа, і у разі проблем з економікою США, вона без вагань почне друкувати гроші, щоб «купити» підтримку всього світу.

Довгострокові ризики: борги, інфляція і криза довіри

- Загострення боргової проблеми: борг у 39 трильйонів доларів — вже астрономія, хоча зниження ставок тимчасово зменшує боргове навантаження, воно стимулює уряд брати ще більше позик, і боргова бульбашка рано чи пізно лусне.
- Інфляція — лише симптом, а не причина: Вош вводить нові методи обчислення інфляції, виключаючи найекстремальніші компоненти з цінового зростання, що значно знижує офіційні показники інфляції і створює передумови для зниження ставок. Але це лише фікція, реальні витрати населення залишаються високими, і приховані ризики інфляції глибоко вкорінені у американську економіку.
- Репутація ФРС під ударом: основа доларової гегемонії — це довіра і незалежність ФРС, але після приходу Воша, ФРС перетворюється на «автомат для друку грошей» Трампа, що прискорить процес дезгегментації долара у світі. За останні три роки центральні банки країн купили понад усі золотовалютні резерви за останні 50 років, дедалі більше країн усвідомлюють небезпеку залежності від долара.

Майбутні тенденції: занепад доларової гегемонії, ера багатополярності валют

Долар не зникне за ніч, але його абсолютна домінанта вже минула. У майбутньому світ поступово рухатиметься до багатополярної системи з доларом, євро, юанем та іншими валютами у рівних позиціях. Входження Воша на посаду — це поворотний момент у історії ФРС, він має балансувати між 39 трильйонами боргів і зростанням, і зберігати залишки довіри, але глобальна економіка стає все більш непередбачуваною. Одне можна сказати напевне: політизована ФРС і більш егоїдливі США спонукатимуть більше країн відходити від долара, і це, можливо, найменше, що б хотіли побачити Трамп і Вош.$XAUUSD