#TradFiCFD黄金大师赛 Кевін Вош входить до керівництва Федеральної резервної системи: ослаблення гегемонії долара, глобальні фінансові зміни

Кевін Вош замінив Джерома Пауелла на посаді 17-го голови Федеральної резервної системи, і це не просто кадрові зміни, а політичне планування Трампа, яке триває майже десять років і кардинально змінить напрямки політики ФРС, впливаючи на світові фінансові ринки.

Про Воша: без академічного походження, піднявся завдяки родинним зв’язкам

Вош не є традиційним економістом-академіком, він працював на Уолл-стріт, у Білому домі та серед топ-олігархів, у 36 років став наймолодшим членом Ради керуючих ФРС у історії, був свідком фінансової кризи 2008 року. Отримати цю посаду йому допомогли міцні родинні зв’язки: його дружина — третє покоління спадкоємиць Estée Lauder, тесть Рональд Лауд — однокурсник Трампа у Вудтонській школі бізнесу, вони знайомі понад 60 років, Лауд — відданий політичний союзник Трампа і один із найбільших донорів його кампанії. Ще у 2017 році, коли Трамп вперше прийшов до влади, Вош був головним кандидатом на посаду голови ФРС, але через «занадто молодий» обрали Пауелла, який не виконав накази Трампа щодо зниження ставок, через що Трамп пожалкував сім років. Після повернення Трампа до Білого дому у 2024 році, він одразу призначив Воша головою ФРС.

Церемонія вступу на посаду посилає сильний сигнал: незалежність ФРС закінчена

За майже 40 років традиційно церемонія вступу голови ФРС відбувалася у штаб-квартирі системи, щоб зберегти дистанцію від Білого дому. Але цього разу Трамп порушив традицію і провів церемонію у Білому домі, востаннє подібне трапилося у 1987 році, коли Рональд Рейган призначив Алана Грінспана. Це ознаменувало перехід ФРС від відносно незалежного технократичного органу до інструменту економічної політики уряду Трампа.

Три головні сигнали, яким слід приділити увагу всьому світу

Грошово-кредитна політика цілком підпорядкована політичним цілям Трампа

Трамп дуже потребує зниження ставок, і має дві мотивації:

- Податкове послаблення: борг США перевищує 39 трильйонів доларів, кожне зниження ставки на 1% зменшує щорічні витрати на обслуговування боргу приблизно на 360 мільярдів доларів, що зменшує дефіцит.
- Політична підтримка: зниження ставок знижує вартість фінансування, стимулює споживчі витрати та інвестиції, підвищує фондовий ринок, щоб підтримати економіку перед відходом Трампа у 2029 році і створити сприятливі умови для перемоги Республіканців у 2028 році. Політика Воша фактично спрямована на пошук причин для зниження ставок.

ФРС переходить від правил до особистих рішень

Вош планує скасувати традиційні правила прийняття рішень у ФРС, «змінити мірило інфляції», скасувати прогнози щодо майбутніх ставок, зробивши ФРС «чорною скринькою», яка не говорить, а лише діє. Це ускладнить передбачення політики, і ринок зможе лише здогадуватися про наміри Трампа.

Америка все більш безжально перекладає кризу на глобальний рівень

ФРС чітко заявила, що її інтереси — це інтереси США і виборчий процес Трампа, і у разі проблем з економікою США, вона без вагань почне друкувати гроші, щоб «купити» підтримку світу.

Довгострокові ризики: борги, інфляція і криза довіри

- Загострення боргової проблеми: борг у 39 трильйонів доларів — вже астрономія, хоча зниження ставок тимчасово зменшує витрати на обслуговування боргу, воно стимулює уряд брати ще більше позик, і боргова бульбашка рано чи пізно лусне.
- Лікування інфляції — лише симптом, а не причина: Вош вводить нові методи статистики інфляції, виключаючи найекстремальніші компоненти з цінових змін, що значно знижує офіційні показники інфляції і створює передумови для зниження ставок. Але це лише фікція, реальні витрати населення залишаються високими, і приховані ризики інфляції залишаються у структурі американської економіки.
- Репутація ФРС під ударом: основа гегемонії долара — це довіра і незалежність ФРС, але після приходу Воша, ФРС перетворюється на «автомат для друку грошей» Трампа, що прискорить процес дедоларизації світу. За останні три роки центральні банки країн купили понад усі за останні 50 років золота, і дедалі більше країн усвідомлюють небезпеку залежності від долара.

Майбутні тенденції: занепад гегемонії долара, прихід багатополярного світу

Долар не зникне за ніч, але його абсолютна домінанта вже минула. У майбутньому світ поступово рухатиметься до багатополярної системи з кількома валютами — доларом, євро, юанем та іншими. Вступ Воша — це поворотний момент у історії ФРС, він має балансувати між 39 трильйонами боргів і збереженням довіри, але глобальна економіка стає все більш непередбачуваною. Одне можна сказати точно: політизована ФРС і більш егоїдливі США спонукатимуть інші країни відходити від долара, і це, можливо, найменше, що б хотіли побачити Трамп і Вош.$XAUUSD