Японія підвищила ставку до 1%, і цього разу біткоїн насправді не обвалився, а "не обвалився" — це найнебезпечніше

У день підвищення ставки в Японії я спеціально стежив за ринком.
Не тому, що я в цьому впевнений, а щоб побачити гарну виставу: кожного разу при підвищенні ставки в Японії обвал.
Це сценарій вже настільки знайомий за останні роки, що його можна назвати класикою: у березні 2024 року біткоїн впав на 23%; у липні — на 25%; у січні 2025 — понад 30%; минулого грудня — ще на 25%.
Чотири рази, середній обвал — 27%, жодного разу не обійшлося без падіння.
Цього разу BOJ підвищила ставку з 0.75% до 1.0%, що є найвищим рівнем з 1995 року, рішення ухвалене 7 проти 1, причина — швидке передавання цін на нафту до споживчих товарів.
Я чекав п’ятого шоу біткоїна. Результат — він не обвалився.
Азіатський ринок спершу впав до трохи понад 65 тисяч, потім знову піднявся до 66 тисяч, за 24 години — ще +2%.
Я стежив за тією свічкою, і мені стало смішно — я був готовий до обвалу, але його не сталося.
Але чим більше таке трапляється, тим більше я боюся розслабитися.
Спершу поясню, чому існує закономірність "підвищення ставки — обвал".
Логіка — арбітражна торгівля: інститути позичають дуже дешевий ієну, щоб купити активи з високою доходністю, наприклад, акції, облігації, криптовалюти.
Якщо ставка в Японії зростає і ієна дорожчає, то повернути позичені кошти стає дорожче, і вони змушені позбуватися ризикових активів, щоб погасити борги.
Це механізм, а не емоції.
Чому цього разу все тримається? Можлива причина — ринок вже заклав це у ціну;
інша — BOJ одночасно призупинила скорочення балансу і продовжує купувати облігації, тобто однією рукою підвищує ставку, іншою — друкує гроші, створюючи хедж.
Ще один момент, за яким я слідкую — це лінія Metaplanet.
Японська компанія, яка отримала ліцензію на цінні папери і спеціалізується на накопиченні BTC — фактично показує, що Японія йде двома шляхами щодо криптовалют: монетарна політика жорстка, але криптовалютна політика послаблюється.
Ця внутрішня суперечність сама по собі дуже цікава.
Але незалежно від пояснення, я найуважніше слідкую за словами "цього разу не обвалився".
Бо саме це найпростіше створює ілюзію, що "законодавство вийшло з ладу".
Але скасування арбітражної торгівлі ніколи не відбувається за один день, воно поступово просочується.
За історією, ці чотири випадки також не закінчувалися миттєвим крахом у день підвищення ставки.
Я цілий день стежив за ринком і нічого не побачив — ця "оборонна тривога" насправді теж є формою напруженості.
Але я не знімаю пильність просто тому, що сьогодні спокійно.
Настоящий приплив відступає дуже повільно.