#PolicyPivotWatch

ФРС відкриває нову главу, Волш проводить перше засідання, зосереджуючись на траєкторії ставок
На засіданні з’явилися нові голоси. Федеральна комісія з відкритого ринку вперше провела засідання під головуванням Волша. Перед засіданням існував консенсус щодо того, що цільовий діапазон федеральних фондів залишиться без змін на рівні 3,5% до 3,75%. Основна увага зосереджена на передбачуваних орієнтирах, точковій діаграмі та висловлюваннях комітету щодо балансу ризиків.
Аналіз політики
• Зміни у керівництві: Волш замінив Баєля на посаді голови наприкінці минулого місяця, Баєль залишився у раді директорів. Передача влади важлива, оскільки Волш має репутацію прихильника цінової стабільності та критикує обмежувальні орієнтири щодо політики, що обмежують вибір. • Дискусія щодо нахилу: Протокол останнього засідання показує, що більшість учасників виступали проти м’якшого нахилу у політичних заявах. Перехід до нейтрального нахилу надасть FOMC більше простору для збереження або підвищення ставок при ціновій стійкості, а не автоматичне зниження ставок. • Взаємозв’язок ринків: Біткойн і ризикові активи торгуються як проксі для ліквідності. Орієнтири на підвищення ставок або точкова діаграма з жорсткішим тоном можуть звузити фінансові умови, тиснучи на спекулятивні операції. Збалансована інформація, разом із зниженням цін на нафту, створює простір для подальшого зростання ризикових активів.
Інвестиційні рекомендації
Перед завершенням прес-конференції тримайте ризик по дюрації легким і хеджуйте бета. Якщо комітет скасує м’який нахил, короткострокові доходності можуть знову підвищитися, а оцінки акцій — зменшитися, особливо у високоростових акціях.
Рекомендації щодо позицій: 1) тримайте готівку або короткострокові облігації для збільшення гнучкості після виходу, 2) у криптовалюті зменшуйте леверидж, використовуючи 64 000 доларів у біткойнах як базу, 3) у акціях віддавайте перевагу компаніям із позитивним грошовим потоком, а не акціям з довгостроковим зростанням, особливо коли точкова діаграма стає більш жорсткою.
Чітке розуміння рамки визначить тон для решти кварталу. Звертайте увагу на будь-які зміни у формулюванні заяв, точковій діаграмі та у відповідях на запитання.