Чи дно досягло криптовалютного ринку? Так дивляться інституції

Написано: Мэтт Хоуган, головний інвестиційний директор Bitwise

Переклад: Chopper, Foresight News

За останні два тижні, крім Bitwise, три дослідницькі агентства у криптоіндустрії, за якими я довго слідкую, опублікували глибокі аналітичні звіти, досліджуючи одне й те саме питання: чи досяг ринок криптовалют дна?

Galaxy Digital: Біткойн ще не дно, дані вказують на потенційний діапазон низьких цін

NYDIG: які фактори тиснуть на ціну біткойна

Standard Chartered: ринок вже досяг дна

Звіти детальні, містять безліч даних і повну логіку, їх варто прочитати повністю. Але якщо ви хочете отримати просту єдину відповідь, можливо, будете розчаровані: три авторитетні агентства дають абсолютно різні оцінки.

Чи досяг ринок дна?

Galaxy Digital: ні

NYDIG: можливо, дно вже досягнуто, але малоймовірно

Standard Chartered: вже досягнуто дно

Далі ми по черзі розглянемо основну логіку кожної організації.

Три організації, три точки зору

Galaxy Digital

Galaxy Digital проаналізували історичний рух цін біткойна за 17 років, підсумували 13 індикаторів, що з’являються одночасно при справжньому дні ринку, охоплюючи оцінку, закінчення прибуткових продажів, тиск з боку майнерів, тренди ринку, цикли бика і ведмедя, емоції ринку. Тривалі інвестиції у біткойн знайомі багатьом, включаючи 200-тижневу середню, індекс страху і жадібності, множник Майєра тощо.

Galaxy виявили, що наразі лише 4 індикатори повністю виконують умови, 2 частково, решта 7 не викликали сигнал дна. У висновку йдеться: діапазон дна біткойна в цьому циклі — від 30 000 до 54 000 доларів, нейтральний базовий рівень — від 40 000 до 46 000 доларів.

NYDIG

NYDIG також використовує багатокритеріальну систему аналізу, порівнюючи поточний ринок із історичними циклами, оцінюючи за такими параметрами, як максимальна тривалість відкату, прибутки і збитки власників (у криптосередовищі їх називають «MVRV», тобто співвідношення ринкової капіталізації до фактичної вартості).

NYDIG вважає, що всі індикатори близькі до історичних значень дна, але ще не з’явилися ознаки повної паніки і масових продажів, характерних для великих ведмежих ринків. Також у звіті є змінна: інституційні інвестиції змінили логіку циклів біткойна, і цей корекційний спад може бути меншим за історичні ведмежі ринки. З цієї точки зору, дно вже може бути досягнуто.

Standard Chartered

Standard Chartered не дивиться лише на позитив. У лютому цього року, коли ціна біткойна сягнула 67 000 доларів, банк знизив свої прогнози на рік, попереджаючи, що ціна може впасти до 50 000 доларів через слабкість макроекономіки і постійний тиск з боку ETF на біткойн.

Але минулого п’ятниці банк оновив свою думку і вважає, що дно цього циклу — 59 000 доларів. Підтверджують цю точку зору два основні аргументи: можливий дипломатичний договір між США і Іраном; очікуване IPO SpaceX. Standard Chartered вважає, що масові продажі ETF для збору коштів на участь у IPO SpaceX зменшили тиск на біткойн, і цей тиск поступово зменшиться. Оновлений прогноз — ціна біткойна цього року може сягнути 100 000 доларів.

Загальний висновок трьох звітів значно переважає їхні розбіжності

Можливо, ви запитаєте: що можна витягти з трьох абсолютно протилежних точок зору? Насправді, їхній базовий консенсус значно більший за зовнішні розбіжності. Для довгострокових інвесторів, спільний висновок трьох — більш цінний, ніж їхні розбіжності:

— всі три вважають, що дно ринку цього циклу настане цього року;

— всі три сходяться на тому, що поточна ціна ближча до дна, ніж до попередніх максимумів;

— всі три позитивно налаштовані щодо майбутнього біткойна і очікують новий бичий цикл.

На момент написання цієї статті ціна біткойна становила близько 67 000 доларів. Один звіт стверджує, що дно вже досягнуто на рівні 59 000 доларів, інший — що ціна може впасти до 50 000, третій — що нейтральний рівень — 43 000 доларів. Але головний висновок — одностайний: дно обов’язково настане цього року.

Саме це має найбільше значення для довгострокових інвесторів. Не важливо, чи буде дно на рівні 40, 50 або 60 тисяч доларів — різниця невелика; справжня цінність у тому, чи зможе біткойн піднятися до 100, 200 тисяч або навіть мільйона доларів. І якщо ці цілі досягти, інвестуючи зараз і тримаючи довгостроково, потенційний прибуток буде дуже значним.

Зараз на ринку існує іронічна ситуація: всі сперечаються, чи дійшов ринок до дна, і при цьому ігнорують більш важливе питання — чи вже з’явився верхній пік. На мою думку, поки вершина ще не настала, біткойн має довгостроковий потенціал для інвестицій.

Основний фактор підтримки довгострокової цінності біткойна не зник, а навпаки, посилюється: зростання державного боргу у всьому світі без ефективних механізмів його вирішення; інфляція, що зменшує реальну купівельну спроможність багатства; зниження довіри до урядів, банків та інших централізованих інституцій; прискорення глобальної цифровізації; постійне вдосконалення каналів торгівлі та інвестицій у криптовалюти; зростання віку і впливу ранніх криптоентузіастів і їхніх активів.

Звичайно, існують потенційні ризики, зокрема загроза квантових обчислень і посилення регулювання у світі. Але в цілому, ситуація зараз краща, ніж будь-коли під час криптовалютних зим.