HIP-4, тріада Polymarket і Kalshi та їхня остаточна інтеграція

Джерело: Galaxy; переклад: Golden FinanceClaw

Оновлення протоколу HIP-4 Hyperliquid ознаменувало прихід третьої основної моделі прогнозних ринків. Серед існуючих учасників ринку Polymarket має вбудовану функцію пошуку для споживачів, а Kalshi — доступ до регульованої американської біржі. Hyperliquid у лютому цього року оголосив про майбутній запуск HIP-4, метою якого є впровадження ринків результатів у «фінансовий центр», а 2 травня ця пропозиція була активована на основній мережі. Прогнозні ринки довели свою корисність як один із найефективніших нових фінансових інструментів для хеджерів і спекулянтів останніх років. Hyperliquid став стандартом у галузі виконання перпетуальних ф’ючерсів та інфраструктури, і зараз активно готується до конкуренції за обсяг торгів у подіях.

Користувацька база Hyperliquid відрізняється від Polymarket або Kalshi. Обидві компанії багато років працюють над створенням продуктів для не криптовалютної аудиторії. Вони мають зручний інтерфейс, що дозволяє користувачам «переглядати» прогнозні ринки так само, як шукати товари на Amazon. Hyperliquid орієнтований на активних криптовалютних трейдерів через фронтенд-термінал. Хоча ця група є вузькою, вони мають досвід торгівлі, більшість з них володіє стабільними монетами, і їхні гаманці вже налаштовані. Концепція HIP-4 створена саме для задоволення потреб таких користувачів.

Станом на 25 травня HIP-4 розширився із двійкових опціонів на ціну BTC до авторитетних ринків, що базуються на реальних подіях поза ланцюгом, які публікують валідатори. Наразі в реальному часі доступні такі ринки:

1. «Ціна Bitcoin у даті Y, час Z — вище за X?» — щоденний двійковий контракт, що оновлюється о 2 годині ночі за східним часом і розраховується за ціною Bitcoin на платформі HyperCore при закінченні.

2. «Діапазон ціни Bitcoin у даті X, час Y?» — багаторезультатний контракт, запущений через кілька днів після запуску HIP-4, з трьома результатами (вище, середина, нижче), що розраховуються одним оракулом.

3. Рішення Федеральної резервної системи щодо ставки у червні (зміна/без зміни), очікуване оголошення 17 червня.

4. Зміни індексу споживчих цін (CPI) за травень у порівнянні з попереднім роком (точно 4,3%/менше 4,3%/більше 4,3%), очікуване визначення приблизно 10 червня за офіційними даними Бюро статистики праці США (BLS).

5. Четвертий матч фіналу НБА (Нью-Йорк Нікс / Сан Антоніо Сперс).

6. Чемпіон НБА 2026 року (Нікс / Сперс).

7. Чемпіон світу 2026 року (Франція / Іспанія / Англія / Португалія / Бразилія / Аргентина / Німеччина / тощо).

Ці продукти мають вузьку спрямованість, що цілком закономірно на початковому етапі. Справжнє питання — що може зробити HIP-4, як він порівнюється з Polymarket і Kalshi у сфері інфраструктури, витрат і розповсюдження, а також що означає його появу для галузі, яка прагне до «торгівлі всього» з різних початкових точок.

У цій статті детально розглянуто HIP-4: його функціонал, порівняння з Polymarket і Kalshi, а також його значення для структури прогнозних ринків.

Hyperliquid з реальними результатами BTC на HIP-4.

Короткий огляд

• HIP-4 був запущений 2 травня 2026 року на основній мережі Hyperliquid. Ця пропозиція була оприлюднена 2 лютого, і того ж тижня запущена у тестовій мережі, а через три місяці — офіційно. Зараз, на внутрішньому движку HyperCore, результати контрактів поділяють один гарантійний рахунок із перпетуальними і спотовими контрактами.

• Це сталося через кілька днів після міграції Polymarket на нову централізовану книгу ордерів (CLOB v2) і стабільну монету (pUSD). У тому ж тижні Bloomberg повідомив, що Polymarket шукає схвалення регуляторів США для перенесення свого головного біржового майданчика до США.

• У квітні сумарний обсяг торгів прогнозних ринків перевищив 150 мільярдів доларів. Kalshi встановила новий рекорд номінального обсягу торгів у 14,81 мільярда доларів (зростання на 13,3% порівняно з попереднім місяцем), вперше обігнавши Polymarket за номінальним обсягом, кількістю угод і кількістю торгів. Обсяг Polymarket знизився до 9,01 мільярда доларів (зменшення на 14,8%).

• У цьому секторі вперше за сім місяців спостерігалося місячне зниження обсягів, але довгостроковий тренд зростання залишається сильним: за два роки місячний обсяг зріс більш ніж у 17 разів. Аналізатор Bernstein прогнозує, що обсяг цього сектору зросте з 51 мільярда доларів у 2025 році до 1 трильйона доларів у 2030.

• HIP-4 безпосередньо підключається до Hyperliquid’s on-chain CLOB HyperCore, що дозволяє спільно використовувати один рівень виконання і гарантійний рахунок із перпетуальними контрактами і спотовою торгівлею. Миттєве підтвердження, пропускна здатність близько 200 000 ордерів за секунду і кросс-гармонізація гарантійних рахунків — це структурні переваги, які Polymarket (з можливістю міграції) і Kalshi (закрита централізована інфраструктура) не можуть повторити без повного перероблення продукту.

• До 25-го дня HIP-4 займав 20,1% добового обсягу торгів BTC у Polymarket (HIP-4 — 2,38 мільйона доларів, Polymarket — 9,46 мільйона доларів).

На початку червня 2026 року зразки стандартних ринків HIP-4 включають: двійкові опціони BTC і цінові діапазони, а також розширення від 25 травня — події поза ланцюгом, такі як рішення ФРС, CPI і спортивні події.

Поточний стан прогнозних ринків

За останні 18 місяців прогнозні ринки стали одним із найпомітніших секторів у криптовалюті та ширшій фінтех-індустрії. Ми неодноразово писали про прогнозні ринки та їх похідні, наприклад, про ринки впливу та рішення. Станом на вересень 2025 року сумарний місячний обсяг торгів Polymarket і Kalshi становив близько 2 мільярдів доларів. До квітня 2026 року номінальний обсяг цих платформ досяг приблизно 24 мільярдів доларів, а місячний обсяг торгів перевищив 150 мільярдів доларів. За менше ніж два роки місячний обсяг зріс більш ніж у 17 разів.

У квітні перевага Kalshi почала формуватися структурно.

Номінальний обсяг торгів Kalshi у квітні досяг 14,81 мільярда доларів, що на 13,3% більше за рекордний показник березня. Обсяг Polymarket знизився на 14,8% до 9,01 мільярда доларів. Лідерство Kalshi зросло з 25 мільярдів доларів у березні до 58 мільярдів у квітні, встановивши найбільший місячний розрив між двома платформами. У сегментах обсягів торгів (54,2 мільярда проти 19,9 мільярда) і кількості угод (94,4 мільйона проти 87,4 мільйона) Kalshi також обігнала Polymarket, що змінило довгострокову перевагу Polymarket у кількості угод.

Два ключові структурні фактори пояснюють зростання Kalshi. Перший — продуктова стратегія. Наприкінці квітня спортивні контракти становили 74,3% тижневого обсягу Kalshi, а комбіновані екзотичні контракти (Exotics) підвищили цю частку до приблизно 85%. Лише один турнір — US Masters — приніс номінальний обсяг торгів у 545 мільйонів доларів, що дорівнює обсягу торгів у фіналі Супербоул. Kalshi готується до майбутніх фіналів НБА і Чемпіонату світу ФІФА 2026 року. Однак спортивний ринок ближчий до азартних ігор, ніж до цінних «інформаційних сигналів» у політиці або технологіях, навіть з урахуванням деяких хедж-варіантів. Другий фактор — ясність регулювання. Як договірна платформа, регульована Комісією з товарних ф’ючерсів США (CFTC), Kalshi може швидше виходити на роздрібний ринок США через партнерські розповсюдження, ніж Polymarket.

До кінця квітня асортимент Polymarket став більш різноманітним (спорт — 46%, політика — 27%, криптовалюти — 22%), що дає структурну перевагу під час політичної нестабільності або циклічних коливань криптовалют. Але у періоди без політичних каталізаторів, наприклад у квітні, ця стратегія стає недоліком. Активна користувацька база Polymarket знизилася з приблизно 733 тисяч у березні до 646 тисяч у квітні.

Якщо не враховувати спортивний сегмент, Polymarket зазвичай лідирує за обсягами торгів на тиждень.

«Маленька дівчинка постійно питає про побачення, вона хоче обдурити Polymarket» — так співає репер Drake у пісні “Shabang” з альбому ICEMAN

Незважаючи на це, економічна ефективність Polymarket залишається високою. У квітні платформа зібрала 47,7 мільйона доларів у комісіях. Її база користувачів значно більша за приховану роздрібну аудиторію Kalshi. Polymarket має найрізноманітніший асортимент не спортивних ринків серед конкурентів, у березні уклав офіційне партнерство з МЛБ і отримав стратегічне інвестування у 2 мільярди доларів від Intercontinental Exchange (ICE), материнської компанії Нью-Йоркської фондової біржі. Платформа вже придбала біржу, ліцензовану CFTC, і запустила відповідний продукт, що відповідає американським стандартам доступу, і прагне перенести свою головну біржу до США (див. нижче). Крім того, 28 квітня Polymarket завершив важливе оновлення інфраструктури (версія CLOB v2 і міграція з USDC.e на новий внутрішній заставний токен pUSD), зробивши це за чотири дні до офіційного запуску HIP-4.

У квітні, після семимісячного рекордного зростання, загальний обсяг прогнозних ринків вперше знизився місяцем до місяця. Це може бути пов’язано з календарним ефектом (відсутність Супербоулу, NCAA і NFL у квітні) або з піковим попитом, але остаточно це стане зрозуміло у травні.

На 1 травня загальний обсяг непогашених контрактів у секторі становив 1,11 мільярда доларів, з них у Kalshi — 630,7 мільйонів, у Polymarket — 449,9 мільйонів (разом близько 98%). Контракти Limitless, predict.fun і Opinion — менше 15 мільйонів кожен.

Хоча початкові позиції різні, усі основні платформи рухаються у напрямку однієї моделі: «один акаунт — всі товари».

Найцікавіше — це стратегічна схожість, прихована за цифрами торгів. З повідомлень відомо, що Kalshi і Polymarket обидві працюють над створенням перпетуальних ф’ючерсів. Hyperliquid вже використовує HIP-4 для створення результатних ринків. Кожна з основних платформ рухається у напрямку однієї моделі «один акаунт — всі продукти», хоча й з різних початкових точок.

Механіка HIP-4

HIP-4 додала до Hyperliquid’s on-chain движка HyperCore результати ринків. Це повністю забезпечені двійкові інструменти, що при настанні події визначаються як 0 або 1. Механізм простий і зрозумілий, трейдери прогнозних ринків з ним знайомі: купити «так» за ціною P. Якщо подія станеться, контракт розраховується як 1, і ви отримуєте прибуток (1 – P). Купити «ні», і навпаки. Максимальні збитки — це вартість входу. Без кредитного плеча, без примусового ліквідації. За протоколом AQAv2 Coinbase/Circle USDC стане єдиним активом для ціноутворення всіх ринків Hyperliquid; стандартні результати HIP-4 розраховуються у USDC, а USDH, випущений Native Markets, поступово виводитиметься з обігу.

Щоб створити ринок, розробник має поставити 1 мільйон HYPE у заставу, визначити назву події, час розв’язання, джерело оракула і можливий час оскарження. Ця вимога у 1 мільйон HYPE поширюється на ринки, створені розробником. Стандартизовані ринки публікує безпосередньо валідаторський пул, без необхідності застави від розробника, а їхнє розгортання і розв’язання визначаються голосуванням валідаторів у ланцюгу.

Одноразовий, приблизно 15-хвилинний аукціон з однією ціною відкриває ринок і визначає ціну з максимальною торгівлею. Потім триває постійна торгівля за лімітами або ринковими ордерами у діапазоні 0,001–0,999, до моменту закінчення. Після закінчення оракул публікує 0 або 1, і USDC автоматично виплачується. Профіт і збитки — схожі на ті, що у перпетуальних контрактів, але з назвою питання, а не активом, і з позицією у числі від 0 до 1, а не з номінальним кредитним плечем. У разі оскарження результату можлива затримка остаточного розв’язання.

Важливий технічний момент: кожен ринок результатів містить два токени (YES і NO), але їхні книги ордерів об’єднані для спільної ліквідності. Ордер на купівлю YES за ціною P еквівалентний ордеру на продаж NO за ціною 1–P. У спільній книзі ордерів пріоритет за часом — ордери за ціною з більш раннім часом виконуються раніше. Для досвідчених користувачів можливо вручну розділяти і об’єднувати баланс між основною і додатковою стороною. Більшість операцій — через API, але саме ця механіка дозволяє HIP-4 ринкам пропонувати меніни при відносно низькій номінальній ліквідності.

HIP-4 не стягує комісії за відкриття позиції. Вони застосовуються лише при закритті, знищенні або розв’язанні контракту (насправді, під час початкового тестування всі результати мали нульову комісію). Для трейдерів прогнозування майбутнього у Hyperliquid дешевше, ніж у Polymarket і Kalshi, оскільки там за прибуткові позиції стягується вища комісія. Крім того, структура комісій HIP-4 безпосередньо інтегрована з рівневими тарифами Hyperliquid (обсяг результатних ринків враховується у розрахунках тарифів), що дозволяє активним трейдерам отримувати нижчі ставки за торгівлю у реальному часі через один акаунт.

Перший запущений контракт — щоденний цикл цінових порогів BTC, що оновлюється о 2 годині ночі за східним часом. Це фактично «чи вище за X у дату Y, час Z?» — результатний ринок. Через кілька днів після запуску на основній мережі з’явився багаторезультатний ринок — циклічний ціновий діапазон BTC, що щоденно розраховується у три діапазони (зростання, падіння, середина). Планується додавання категорій: політика, спорт, макроекономіка, криптовалюти, розваги.

25 травня стандартний набір ринків розширено подіями поза ланцюгом. Валідатори Hyperliquid тепер публікують результати безпосередньо через автоматизоване новинне програмне забезпечення, що працює у ланцюгу, — у рамках звичайних операцій, а голосування валідаторів визначає розгортання і розв’язання. Перші позаланцюгові ринки включають: рішення ФРС щодо ставки у червні (зміна або без зміни, дата розв’язання — приблизно 17 червня), індекс CPI за травень (з трьома результатами, близько 4,3%, дата — приблизно 10 червня, дані — Бюро статистики праці США), і переможця Ліги чемпіонів (Париж Сен-Жермен або Арсенал). Розв’язання залишається у закритому циклі всередині Hyperliquid: без зовнішніх оракулів і без оптимістичних шарів суперечок типу UMA (це слабке місце Polymarket), — рішення приймаються валідаторами згідно з визначеними правилами і автоматизованим голосуванням.

Люди природно плутають HIP-4 із HIP-3, що є платформою для розгортання безперервних ф’ючерсів для розробників. Обидва використовують заставу HYPE для створення ринків у HyperCore. Вони мають спільний механізм торгів і типи ордерів. Але ці компоненти структурно різняться, і саме ці відмінності визначають, які активи можна торгувати.

HIP-3 — це безперервні ф’ючерси з використанням цінового оракула з обмеженням відхилення близько 1%, що підходить для активів із тривалим ціновим відкриттям: акцій, валют, товарів і криптовалют. Вони не підходять для дискретних подій.

Безперервні ф’ючерси не можуть чітко виразити питання «ФРС знизила ставку?» або «Трамп виграв у Орегоні?». Їхній дохід не є безперервним, і оракули не є безперервними, а механізм фінансування не дозволяє контрактам сходитися до правильних відповідей.

HIP-4 використовує фіксований діапазон розв’язання, без залучення капіталу і без механізму ліквідації. Контракти обмежені їхньою початковою премією і базуються на одному оракулі, а не на потоковому ціновому джерелі. Тому HIP-4 має бути окремою пропозицією, а не підфункцією HIP-3.

Найсильнішою функцією HIP-4, можливо, є можливість трейдерам виконувати додаткові операції у межах їхнього акаунта у Hyperliquid. Єдиний гарантійний рахунок відкриває кілька застосувань, які неможливо реалізувати на будь-якій незалежній платформі прогнозних ринків без повного перероблення продукту.

По-перше, хеджування дискретних подій для безперервних ф’ючерсів. Історично трейдери, що тримали довгі позиції у ETH perpetual перед засіданням ФРС, мали два варіанти: зменшити позицію або прийняти двійковий ризик. HIP-4 вводить третій — купити «так» або «ні» на саму подію у тому ж акаунті. Це дозволяє частково компенсувати напрямний ризик у довгих позиціях без закриття. Наприклад, тримаючи ETH perpetual на 10 000 доларів перед рішенням ФРС, можна одночасно купити контракт «ФРС знизила ставку» на 1 000 доларів. Якщо ставка залишиться без змін і ціна ETH знизиться, результатний контракт заплатить (1 – P), компенсуючи частину збитків. Якщо ставка знизиться і ціна ETH зросте, трейдер втратить премію за результат, але збереже прибуток від зростання у перпетуальному контракті. Ці хеджі зберігаються у тому ж акаунті і використовують однаковий заставний капітал.

По-друге, хеджування ризиків для маркет-мейкерів. Маркет-мейкери у перпетуальних контрактах стикаються з ризиком «хвостів» — подій, що трапляються разом із новинами або раптовими рішеннями (регуляторні оголошення, оновлення протоколів, макроекономічні рішення). Потокове хеджування у перпетуальних контрактах не дає чіткого уявлення про ці ризики. За допомогою HIP-4 маркетмейкери можуть хеджувати ризики дискретних подій, не переводячи кошти на інші платформи або не запускаючи паралельні опціонні книги. Це суттєво покращує управління ризиками для професійних постачальників ліквідності у Hyperliquid.

Для трейдерів, що вже використовують один акаунт для прогнозів і спотової торгівлі у Hyperliquid, вхід у прогнозний ринок стає майже безкоштовним.

Як HIP-4 порівнюється з аналогами?

HIP-4, Polymarket і Kalshi — це три гравці, що борються за одну ціль: платформу, де користувач може висловлювати думки щодо будь-яких подій за допомогою одного акаунта.

Але їхні стартові позиції, продукти, інфраструктура і регуляторна ситуація різняться.

Нижче наведено структурні відмінності між ними. У наступних розділах детальніше розглянуто найважливіші з них.

Юзабіліті і дослідження

Polymarket і Kalshi багато років створюють фронтенд для споживачів, і обидві платформи працюють добре. Але вони орієнтовані на різні аудиторії і по-різному формують глибину ринку.

Kalshi отримує глибину через програмне, вертикально-орієнтоване створення ринків. Наприклад, у рамках NBA на Kalshi можна торгувати не лише одним ринком, а й ставками на гравців, фори і комбіновані контракти. Якщо поширити цю модель на всі головні спортивні ліги, щоденну погоду, економічні дані і макроекономіку, кількість активних контрактів сягне сотень тисяч. Врешті-решт, Kalshi досягла значної глибини у вертикально регульованих сферах, дозволених CFTC. Основний фокус — спорт (зараз спортивні події, включно з особливими ставками, становлять близько 85% тижневого обсягу), і найпростіший процес реєстрації. Підтримка доларових депозитів, без криптогаманців, без мостів, повністю регульовано (за умови проходження KYC). Kalshi вже доступна через Robinhood і Coinbase, що дозволяє мільйонам роздрібних інвесторів, які раніше не завантажували спеціальні додатки, долучитися до прогнозних ринків. Саме ця програмна глибина, регламентована реєстрація і внутрішні канали розповсюдження сприяли значному зростанню обсягів Polymarket у квітні.

Polymarket — навпаки. Його глибина — у широті. Оскільки він не обмежений правилами США щодо товарних ф’ючерсів, Polymarket може запускати довгі хвости ринків, які не можуть легально охоплювати Kalshi: наприклад, деталізовані міжнародні вибори, дипломатичні події, судові рішення, суперечки у Twitter, оновлення протоколів і так далі. Категорійний спектр — найширший серед конкурентів: політика — 27%, спорт — 46%, криптовалюти — 22%, культура і макроекономіка — решта. Інтерфейс — переважно для перегляду, з підбіркою популярних категорій, «гарячих» ринків, соціальним шаром (коментарі), де користувачі обговорюють активні ринки і проходять перший досвід торгівлі. У квітні Polymarket налічував 646 тисяч активних користувачів і найвищу ліквідність у не спортивних сегментах.

Обидві платформи мають свої сильні сторони і орієнтовані на різні цільові групи. Якщо ви хочете торгувати даними NBA або ф’ючерсами на федеральний фонд, Kalshi має потужний програмний інструментарій. Якщо ж вас цікавлять вибори у Великій Британії або судові рішення знаменитостей — Polymarket є єдиним варіантом. Обидва підходи цілком працюють і не конкурують одне з одним у короткостроковій перспективі. Важливо — хто з них краще зможе залучити інституційний капітал. Прогнозні ринки як інструмент хеджування для інституцій — це, ймовірно, найбільш прибуткова ніша для платформ, і Kalshi, здається, має тут перевагу.

HIP-4 цілком позбавлений цих функцій. Результати ринків приховані у торговому терміналі Hyperliquid і йдуть поруч із реальними торгами і спотовими позиціями. Там немає «перегляду ринків», трендових стрічок, соцшару, партнерств із роздрібними брокерами або автоматичних генераторів ринків для спорту і макроекономіки. Справедливо — HIP-4 щойно запущений. Його функціонал пошуку (якщо він взагалі є) реалізований через фронтенди таких платформ, як Outcomexyz і Stratium, які ще дуже малі.

Це — реальний розрив у доступі до ринків.

Питання — чи зможе екосистема розробників швидко заповнити цю прогалину і створити суттєвий вплив. Інфраструктура Hyperliquid чітко закликає сторонніх розробників розгортати ринки і створювати фронтенди на HIP-4, — саме так розвивалася платформа з безперервними ф’ючерсами HIP-3 (тільки trade.xyz займає більшу частку відкритих контрактів HIP-3). Якщо у Hyperliquid з’явиться подібна екосистема для результатних ринків, швидкість заповнення прогалин може перевищити очікування. Інакше HIP-4 залишиться вузькоспеціалізованим продуктом для активних трейдерів.

Інфраструктура

HyperCore — найсильніша перевага HIP-4 і найбільша різниця з Polymarket і Kalshi. Це — внутрішній движок Hyperliquid, що працює як on-chain CLOB із підтвердженням у мілісекундах, здатністю обробляти близько 200 000 ордерів за секунду і єдиним гарантійним механізмом, що підтримує сотні мільйонів доларів щоденного обсягу. HIP-4 може підключатися до цієї інфраструктури без будь-яких змін. Ринкові результати, торги і спотові позиції — у спільному механізмі торгів, з однаковими типами ордерів, гаманцями і заставами.

Зараз Polymarket працює на новій, переробленій централізованій книзі ордерів, яка не була створена для цього.

Polymarket працює на Ethereum Layer 2 — Polygon.** 28 квітня оновлення CLOB v2 повністю переробило механізм і перенесло внутрішній заставний токен з USDC.e на pUSD — важливий апгрейд. Але залежність від блокчейну залишається. Віце-президент Polymarket Джош Стівенс відкрито визнав, що для досягнення потрібної продуктивності доведеться мігрувати на спеціалізований блокчейн. Наступні кроки у цій сфері вимагатимуть кількох кварталів розробки і, ймовірно, — міграції. Зараз Polymarket працює на новому, переробленому CLOB, який не був створений для його масштабів.

Kalshi базується на централізованій інфраструктурі біржі. Вона швидка, стабільна, регульована і закрита. Kalshi не може нативно торгувати на ланцюгу, не може забезпечити кросс-гармонізацію позицій у криптовалюті і не дозволяє користувачам самостійно тримати застави. Її переваги — у зручності торгівлі доларами і регуляторній прозорості. Для інституцій, що потребують регулювання CFTC, Kalshi — ідеальний вибір.

Три платформи — у такій послідовності: HyperCore — найгнучкіший движок, Polymarket — у процесі трансформації, Kalshi — із самого початку закрита. Але інфраструктура сама по собі не генерує обсяги — вона має працювати у парі з ринками, користувачами і механізмами пошуку. Це — те, що ще має довести HIP-4.

До 25-го дня HIP-4 займав 20% добового обсягу торгів BTC у Polymarket (2,38 мільйона доларів проти 9,46 мільйона).

Оракули

При запуску 2 травня HIP-4 був обмежений джерелами цін HyperCore. Він міг відповідати лише на питання типу «Яка ціна BTC у час T?». Перші два ринки — двійкові контракти і багаторезультатні діапазони — базувалися на цінових подіях BTC. 25 травня ситуація змінилася. Валідатори Hyperliquid тепер публікують результати безпосередньо через автоматизоване новинне програмне забезпечення, що працює у ланцюгу, — у рамках звичайних операцій, а голосування валідаторів визначає розгортання і розв’язання. Обробка залишається у закритому циклі Hyperliquid Layer 1: без зовнішніх оракулів і без шарів суперечок типу UMA.

Це — третя унікальна модель прогнозних ринків, яка раніше не використовувалася. Вона має бути чітко окреслена. Polymarket використовує UMA — опціонний оракул із механізмом виклику і заставою для будь-яких реальних подій. Це дозволяє йому охоплювати будь-які події у світі, будь-які твіти, вибори, судові рішення або оновлення протоколів. **Kalshi має сертифіковане CFTC джерело обробки, кож