Чи зможе штучний інтелект зашкодити SpaceX у наступні 3 роки?

Сьогодні ми знову поговоримо про SpaceX, бо вона дійсно дуже популярна, вчора вона досягла максимуму в 225 доларів, ринкова капіталізація на деякий час сягнула 2,8 трильйонів доларів, майже 3 трильйони.

Але в статті від 9 серпня говорилося, що доходи SpaceX у 2025 році складуть лише 18,7 мільярдів, збитки — 4,9 мільярдів, чому тоді її ринкова капіталізація становить 3 трильйони?

Я вважаю, що багато з цього — це концепції, нав’язані Ілоном Маском, дуже уявні, з огляду на поточний стан роздрібних інвесторів, які все це купують.

Раніше я говорив про концепцію «людина — це тварина, яка живе у мережі власних створених смислів», тому людям подобаються великі мрії, і саме тому багато керівників мають сильну здатність малювати мрії, а є така фраза: «Людина без мрій — це що? Відстала риба!» Багато хто, ймовірно, піддається цьому концепту.

Я вважаю, що цю ситуацію можна проаналізувати за допомогою «екстремального методу». Наприклад, уявімо два ринки: один — це ринок компаній на кшталт Google, з стабільним зростанням доходів, коефіцієнт PE — 20-30, що є нормальним. Інший — це ринок компаній на кшталт SpaceX, з високим PE, де всі доходи — збитки. На який з них ви б інвестували?

Але, коли я дійшов до цього, я раптом згадав про порівняння криптовалютного ринку та американського фондового ринку. Хіба не саме про цей крипторинок я говорив? Тому чому багато людей все ще грають у нього? Це означає, що лише невелика частина готова ризикувати заради великого прибутку.

Але нічого страшного, щоб зрозуміти щось, потрібно багато дивитись, слухати і думати. Тому я завантажив S1-заяву SpaceX, понад 400 сторінок англійською, досить важко читати, і я передав її штучному інтелекту, щоб він допоміг нам її спростити. Тож давайте разом подивимося цю заявку.

Ключові дані:

Доходи — 18,9 мільярдів, з них SpaceX — 4,086 мільярдів, Starlink — 11,387 мільярдів, AI — 3,2 мільярдів. Тобто основне джерело доходів — це саме Starlink.

Прибутки:

SpaceX — 657 мільйонів, Starlink — 4,423 мільярдів, AI — 6,355 мільярдів. Крім того, що заробляє SpaceX, інші два напрямки — дуже збиткові, особливо AI, який є головним збитковим напрямком. І з урахуванням нинішньої AI-гонки, Маск навряд чи залишиться позаду інших AI-компаній, тому в майбутньому потрібно буде вкладати ще більше.

Зараз SpaceX також зазнає збитків, оскільки головною задачею є розробка космічного корабля — космічного корабля, який стане кінцевим засобом міжзоряних подорожей.

Starlink має дуже хороші показники: доходи — 11,3 мільярдів, чистий прибуток — 4,4 мільярдів, чистий прибутковий коефіцієнт — 39%, що робить його дуже прибутковим бізнесом.

Ще один важливий аспект — зростання користувачів Starlink: у 2025 році очікується зростання понад 100%, кількість користувачів — 10,3 мільйони, покриває 164 країни, кількість супутників — 9600, що становить близько 75% всіх мобільних супутників у світі, майже створюючи монополію.

Якість запусків ракет покращується: наразі всього зроблено 650 запусків, успішність — понад 99%, Falcon — найчастіше повторно запускається до 34 разів. У 2025 році планується вивести 2213 тонн, у 2024 — 1699 тонн, у 2023 — лише 1210 тонн, і щороку цей показник зростає на 50%.

Але в S1-заяві багато разів наголошується, що основою майбутнього зростання є Starship, оскільки V3-версія має вантажопідйомність 100 тонн, V4 — приблизно 200 тонн. Досягнення цього рівня дозволить реалізувати мрію Маска про міжзоряні колонії, знизити вартість для одного людини до 100 тисяч доларів/Марс (ціль на 2030 рік), а для коротких польотів у космос — всього кілька тисяч або тисячу доларів, що зробить космічні подорожі доступними для багатьох.

Якщо цей бізнес вдасться реалізувати, я вважаю, що він стане дуже популярним, адже життя — це один раз, і якщо політ у космос коштує кілька тисяч доларів, багато людей захочуть це зробити і поділитися враженнями у соцмережах.

Якщо цей напрямок вдасться, то бізнес, ймовірно, вибухне, адже життя — це один раз, і багато хто захоче побачити космос за доступною ціною.

AI-бізнес

Зараз Xai інтегровано, і тут є дуже «божевільний» план — запуск штучних супутників для передачі даних у космос, оскільки найбільше споживання енергії у сучасних AI-центрів — це електрика, а у космосі безмежна кількість сонячної енергії, що відкриває великі можливості, але це лише ідея.

Капітальні витрати

Загалом 20,7 мільярдів, з них на AI — 12,7 мільярдів. Насправді, без AI-діяльності доходи SpaceX були б позитивними, а не негативними. Можна сказати, що AI затримує розвиток SpaceX, і з урахуванням AI-гонки у найближчі 2-3 роки це, ймовірно, ще й погіршить ситуацію.

Тому, з огляду на потенціал, витрати і доходи, бізнес AI — дуже слабкий і не може конкурувати з основною діяльністю SpaceX. Якщо в майбутньому AI не зможе виділитися серед інших компаній, це може серйозно затримати розвиток SpaceX і стати великим ризиком.

Ще один ризик — чи зможе космічний корабель успішно пройти розробку, чи знизяться витрати на запуск. Це потребує багато часу для перевірки, і чи дасть ринок достатньо часу?

Ще один ризик — зростання Starlink вже майже до межі: навколо Землі майже заповнені орбіти, і послуги Starlink не завжди доступні у бідних регіонах. Вартість послуг також досить висока: у бідних країнах багато хто не може їх собі дозволити, а у розвинених країнах — навряд чи потрібні. Це створює додатковий ризик.

Підсумовуючи, ця S1-заява показує, що AI може стати великим «ямою», оскільки поточна оцінка дуже завищена. Інвестори активно вкладаються, але я вважаю, що потрібно спершу зробити космічний корабель, запустити кілька AI-супутників, щоб виправдати оцінку у 1 трильйон доларів, інакше це буде просто «малювання великих картин», а реальні результати не підтвердять цю оцінку.